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财务管理复习题--答案


《财务管理》 综合复习题
一. 单项选择题 1、财务管理区别于企业其它管理的主要特征在于它是一种( B A、财务管理 B、价值管理 C、企业管理 )。

D、使用价值管理

2、作为企业财务管理目标,权益资本利润率最大化目标较之利润最大化目标 的优点在于( B )。 A、考虑了资金时间价值因素 C、反映了利润与资本之间的关系 B、考虑了风险价值因素 D、能够避免企业的短期行为 C )

3、 财务关系是指企业在组织财务活动时与有关方面发生的各种 ( A、货币关系 B、结算关系 D C、经济利益关系 ) B、每股盈余最大化

D、往来关系

4、财务管理的最优目标是( A、 利润最大化

C、 权益资本净利率最大化

D、股东财富最大化或企业价值最大化 ) 。

5、 在下列经济活动中, 能够体现企业与其投资者之间财务关系的是 ( A A、企业向国有资产投资公司支付利润 B、企业向国家税务机关缴纳税款 C、企业向其它企业支付货款 D、企业向职工支付工资 6、在利息不断资本化的条件下,货币时间价值计算的基础是( A、单利 B、复利 C、年金 D、现值 D )。 B

)。

7、一定时期内每期期末等额收付的系列款项是( A、即付年金 B、永续年金

C、递延年金 A )。

D、普通年金

8、一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( A、即付年金 B、永续年金

C、递延年金

D、普通年金

9、某企业拟进行一项投资,有甲、乙两个方案可供选择:已知甲方案的标准 离差为 300 万元;乙方案的标准离差为 330 万元;两个方案的预期值相同。 下列结论中正确的是( B )。 B、甲方案的风险大于乙方案 D、无法评价

A、甲方案的风险等于乙方案 C、甲方案的风险小于乙方案

10、若某股票的 β 系数等于 1,则下列表述正确的是( A、该股票的市场风险大于整个市场股票的风险 B、该股票的市场风险小于整个市场股票的风险 C、该股票的市场风险等于整个市场股票的风险 D、该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关 11、投资者甘愿冒风险进行投资,是因为:( A、可以获得收入 C、可以获得时间价值 D

C

)。

)。

B、可以获得利润 D、可以获得超过时间价值以上的报酬 )。

12、下列权利中,不属于普通股股东权利的是( D A、公司管理权 C、优先认股权 B、分享盈余权

D、优先分配剩余财产权

13、下列筹资方式中,常用来筹措短期资金的是( A )。 A、商业信用 C、发行债券 B、发行股票 D、融资租赁

14、下列各项中,不影响经营杠杆系数的是( D )。 A、产品销售数量 C、固定成本 B、产品销售价格 D、利息费用

15、一般而言,企业资金成本最高的筹资方式是( C )。 A、发行债券 C、发行普通股 B、长期借款 D、发行优先股

16、对证券持有人而言,证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的 风险是( C )。 B、系统风险 D、购买力风险 C )

A、流动性风险 C、违约风险

17、下列各项资金,可以利用商业信用方式筹措的是( A、国家财政资金 C、其它企业资金 B、银行信贷资金 D、企业自留资金

18、相对于股票筹资而言,银行借款的缺点是( D A、筹资速度慢 B、筹资成本高

)。

C、借款弹性差

D、财务风险大 )。

19、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是( A A、增发优先股 C、增发公司债券 B、增发普通股

D、增加银行借款 )。

20、相对于借款购置设备而言,融资租赁设备的主要缺点是( B A、筹资速度较慢 C、到期还本负担重 B、融资成本较高 D、设备淘汰风险大 A

21、下列证券中,能够更好地避免证券投资购买力风险的是( A、普通股 券 22、就理论而言,利率上升对证券投资的影响是( A、股票价格上升 C、债券价格上升 B、股票价格下降 D、对证券价格没有影响 A ) B、优先股 C、公司债券

)。 D、国库

23、 下列各项中, 不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是 ( D ) 。 A、原始投资 C、项目计算期 B、现金流量 D、设定折现率

24、已知某投资项目按 14%折现率计算的净现值大于零,按 16%折现率计算 的净现值小于零,则该项目的内部收益率肯定( A A、大于 14%,小于 16% C、等于 15% B、小于 14% D、大于 16% A )。 )。

25、下列各项中,属于应收账款机会成本的是( A. 应收账款占用资金的应计利息 C. 坏账损失

B.客户资信调查费用 D.收账费用 )。

26、下列各项中,不属于信用条件构成要素的是( D A、信用期限 C、现金折扣期 B、现金折扣(率) D、商业折扣

27、下列各项中,属于企业短期证券投资直接目的的是( A、获取财务杠杆利益 C、暂时存放闲置资金

C

)。

B、降低企业经营风险 D、扩大本企业的生产能力

28、下列各项中,不属于应收账款成本构成要素的是( D A、机会成本 C、坏账成本 B、管理成本 D、短缺成本

)。

29、某种股票的未来股利不变,当股票的市价低于投资者对其的估价时,则 预期报酬率( A、高于 A )投资者要求的报酬率。 B、低于 C、等于 D、无法判断 A )。

30、下列筹资活动不会加大财务杠杆作用的是( A、增发普通股 C、增发公司债券

B、增发优先股 D、增加银行借款 D )。

31、下列各项中,属于企业短期证券投资直接目的的是( A、获取财务杠杆利益 C、扩大本企业的生产能力 32、通货膨胀风险也可以叫作( A、流动性风险 C、违约风险 A

B、降低企业经营风险 D、作为现金的替代品 )。

B、经营风险 D、购买力风险 A ) D、负债股利 )。

33、最常见,也是最容易被投资者接受的股利形式是( A、现金股利 B、股票股利 C、财产股利

34、下列股利分配政策中,首先考虑企业资本结构和投资机会的是(A A、剩余股利政策 C、固定股利比例政策 35、 B、固定股利政策 D、正常股利加额外股利政策 )

公司采用固定股利政策发放股利的好处主要表现为( B B、维持股价稳定 D、实现资本保全

A、降低资金成本 C、提高支付能力

36、下列股利分配政策中,能保持股利与利润之间一定的比例关系,并体现 风险投资与风险收益对等原则的是( C )。 A、剩余股利政策 C、固定股利比例政策 B、固定股利政策 D、正常股利加额外股利政策 )。 D.短期投资

37、在计算速动比率时,从流动资产中扣除的是( C A. 现金 B.应收账款 C.存货

38、下列各项中,不会影响流动比率的业务是( A、用现金购买短期债券 C、用存货进行对外长期投资 39、产权比率主要用于评价企业的( A、盈利能力 C、短期偿债能力 40、杜邦分析法中( A、销售净利率 C、资产周转率 B A

A

)。

B、用现金购买固定资产 D、从银行取得长期借款 )。

B、长期偿债能力 D、变现能力 )是最具有综合性的指标。 B、净资产收益率 D、权益乘数

二. 判断题 1、企业的目标与财务管理的目标具有一致性。( √ 2、财务管理的最优目标是利润最大化。 (× )
×



3、企业价值最大化目标强调的是企业的生产能力。(

) )

4、货币时间价值一般是指没有风险和通货膨胀下的投资报酬率。( × 5、根据风险与报酬的关系,高风险必然获得高报酬。 ( √ × ) )

6、用来代表资金时间价值的利息没有包含着风险因素.(

7、在利率和计息期数相同的条件下,复利现值系数与复利终值系数互为倒数。 (
×



8、对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差最大的 方案一定是风险最大的方案。(
×

) )

9、无息债券就是没有利息的债券.(×

10、在有现金折扣业务中,"1/10,"是指:若付款方在一天内付款,可 以享受10%的价格优惠.(
×



11、现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠,每次购买的数 量越多,价格也就越便宜。 ( × )
×

12、顾客是否按期还款,不会影响到应收账款成本的高低。( 13、市场风险又称系统风险,是可分散风险。(
×





14、净现值小于零,则现值(获利)指数小于1。(





15、一般地,当债券的票面利率高于市场利率时,债券可以溢价发行;相反则 折价发行。( × ) )
×

16、就理论而言,当利率提高于时,证券也价格上升。( √ 17、一般而言,资产的流动性越强,其收益性也越强。( 18、在证券投资中,通货膨胀风险就是流动性风险。 (

) )



19、当企业息税前资金利润率高于借入资金利率时,增加借入资金,可以提 高自有资金利润率。( √ ) √ )

20、当经营杠杆系数和财务杠杆系数都为1时,总杠杆系数为1。( 21、企业现金持有量过多会降低企业的收益水平( √ )。

22、假定某项目的原始投资在建设期初全部投入,其预计的净现值率为 15%, 则该项目的获利指数是 1.5 (
×

)。 )

23、现金是流动性最强的资产,所以企业保留的现金越多越好。( ×

24、 存货的经济批量是指能够使一定时期存货的相关总成本达到最低的订货批 量。(√ ) × ) )

25、折旧属于非付现成本,所以不会影响企业的现金流量。(

26、股票股利有时可以使股东得到股票价值相对上升的好处。(√

27、采用固定股利比例政策分配利润时,股利不受经营状况的影响,有利于公 司股票价格的稳定。( × )

28、存货账款周转率、应收账款周转率都是反映企业短期偿债能力的指标。 ( × ) 29、资产负债率、产权比率都是反映企业长期偿债能力的指标( 30、流动比率、速动比率都是反映企业营运能力的指标。( √ )。

√ )

三.名词解释 财务管理:是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹 资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。 货币时间价值:指货币随着时间的推移而发生的增值,也称为资金时间价值。 风险报酬 :是投资者因冒风险进行投资而要求的,超过无风险报酬的额外报 酬。 年金:是一种保险公司销售的用来定期向购买人支付现金的金融产品,一般 是持有人退休后定期领取现金。 普通年金 :又称“后付年金”,是指每期期末有等额的收付款项的年金。 先付年金:又称预付年金,即付年金,期初年金,指在每期期初支付的年金。 资本成本:衡量企业经营成果的尺度,是指企业为筹集和使用资金而付出的代 价,广义讲,企业筹集和使用任何资金,不论短期的还是长期的,都要付出 代价。 资本结构 :是指企业各种资本的价值构成及其比例关系,是企业一定时期筹 资组合的结果。 风险 : 是指在某一特定环境下,在某一特定时间段内,某种损失发生的可能性。 经营风险:又称营业风险,是指在企业的生产经营过程中,供、产、销各个 环节不确定性因素的影响所导致企业资金运动的迟滞, 产生企业价值的变动。 财务风险 :是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力而 导致投资者预期收益下降的风险。 投资风险 :是指对未来投资收益的不确定性,在投资中可能会遭受收益 损失甚至本金损失的风险。 复合杠杆: 是指由于固定成本和固定财务费用的存在而导致的普通股每股 利润变动率大于产销量变动率的杠杆效应。 内部报酬率 : 又称内含报酬率(internal rate of return, IRR )是使投资项目的

净现值等于零的贴现率。 现金流量:是现代理财学中的一个重要概念,是指企业在一定会计期间按 照现金收付实现制,通过一定经济活动(包括经营活动、投资活动、筹资活动 和非经常性项目)而产生的现金流入、现金流出及其总量情况的总称,即企业 一定时期的现金和现金等价物的流入和流出的数量。 经营杠杆:又称营业杠杆或营运杠杆,指在企业生产经营中由于存在固定 成本而导致息税前利润变动率大于产销量变动率的规律。 财务杠杆:又叫筹资杠杆或融资杠杆,它是指由于固定债务利息和优先股 股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现 象。 证券市场风险 :证券市场是商品经济、信用经济高度发展的产物,是市 场经济中的一种高级组织形态。其所以说证券市场是高风险市场,是因为证 券价格具有很大的波动性、不确定性,这是由证券的本质及证券市场运作的复 杂性所决定的。 信用借款:是指企业凭借自己的信誉从银行取得的借款。企业这种借款, 无需以财产做抵押。银行在对企业的财务报表、现金预算等资料分析的基础 之上,决定是否向企业贷款。 担保借款:是指有一定的担保人作保证或利用一定的财产作抵押或质押而 取得的借款。 无息债券:债券无附设任何利息回报,发行机构以债券票面值在到期日偿 还债券本金,故无息债券市价必定给予较票面值较大折让。 可转换债券:是债券的一种,可以转换为债券发行公司的股票,通常具有较低 的票面利率。 投资组合 :由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成 的集合。 资本利得:是指股票持有者持股票到市场上进行交易,当股票的市场价格高 于买入价格时,卖出股票就可以赚取差价收益,这种差价收益称为资本利得。 现金持有成本:即持有现金所放弃的报酬,是持有现金的机会成本,这种成 本通常是以有价证券的利息率来计算,它与现金余额成正比例的变化。

ABC 管理法:根据事物的经济 、 技术等方面的主要特征, 运用数理统计方法, 进行统计、排列和分析,抓住主要矛盾,分清重点与一般,从而有区别地采 取管理方式的一种定量管理方法。又称巴雷托分析法、主次因分析法 、ABC 分析法、分类管理法、重点管理法。 剩余股利政策:是企业在有良好的投资机会时,根据目标资本结构测算出必须 的权益资本与既有权益资本的差额,首先将税后利润满足权益资本需要,而 后将剩余部分作为股利发放的政策。 固定股利政策 :是指公司在较长时间内每股支付固定股利额度股利政策。定 义固定股利政策是指公司在较长时间内每股支付固定股利额度股利政策。 固定股利比例政策 :这种政策的含义是企业每期股利的支付率保持不变,每股 股利是每股盈利的函数,每股股利随每股盈利的增减而变动。 正常股利加额外股利政策 :是指企业事先设定一个较低的正常股利额,每年 除了按正常股利额向股东发放现金股利外,还在企业盈余较多、资金较为充 裕的年度向股东发放额外股利。 流动比率 :是流动资产对流动负债的比率,用来衡量企业流动资产在短期债 务到期以前,可以变为现金用于偿还负债的能力。 资产负债率 :是期末负债总额除以资产总额的百分比,也就是负债总额与 资产总额的比例关系。 净资产收益率:又称股东权益报酬率、净值报酬率、权益报酬率,是衡量企业 获利能力的重要指标。 市盈率:指在一个考察期(通常为 12 个月的时间)内,股票的价格和每股收 益的比率。 股利支付率:股息支付率又称 “股利分配率 ”或 “股利发放率”, 是向股东分派的 股息占公司盈利的百分比。

四、计算及分析题

.

1、现金 10 000 元存入银行,年利率为 4%,试用单利法、复利法分别计算 5 年 后的得到的本利和以及利息各是多少元?(不考虑所得税) 已知:F/P,4%,5:1. 2167

2、某人五年后需要 15 000 元,现在准备向银行存入一笔钱,若银行存款利率为 10%, 要求分别按单利计息法和复利计息法, 计算他现在应该向银行存入多少钱? 已知:F/P10%,5 为:1.6105 ;P/F10%,5 为:0.6209

3、现在存入一笔钱,准备在以后的 5 年中每年年末取出 20 000 元,如果 银行存款利率为 5%,复利计息,现在应该存入多少钱?
已知:P/A,5%,5 为 4.4518

4、某公司现有资本 2500 万元:其中债券 1000 万元,筹资费用率为 2%,债券 年利率 10%;优先股 500 万元,年股利率 7%,筹资费用率 3%;普通股 1000 万 元,筹资费用率 4%,第一年股利率 10%,以后逐年增长 4%;所得税率为 25%。 要求计算该公司的: (1)债券、优先股、普通股的资本成本率; (2)综合资本成本率。

5、某企业只生产和销售 A 产品,其总成本模型为 Y=10 000+3X。假定该企业 20×1 年度 A 产品销售量为 10 000 件, 每件售价为 5 元; 债务利息为 5 000 元;按市场预测 20×2 年 A 产品的销售数量将增长 10%。

要求:(1)计算 20×1 年该企业的息税前利润; (2)计算 20×1 年该企业的经营杠杆系数; (3)计算 20×1 该企业的财务杠杆系数; (4)计算 20×1 该企业的复合杠杆系数; (5)预计 20×2 年息税前税利润增长率。

6、某公司发行 3 年期的债券,面值 1 000 元,年利率 5%,按年支付利息。 要求计算:(1)市场利率为 6%时的债券发行价格; (2)市场利率为 4%时的债券发行价格。 已知:P/F6%,3 为 0.840 P/A6%,3 为 2.673 P/F4%,3 为 0.889 P/A4%,3 为 2.775

7、公司本年度需耗用乙材料 36000 千克,该材料采购成本为 200 元/千克, 年度储存成本为 16 元/千克,平均每次进货费用为 20 元。 要求:(1)计算本年度乙材料的经济进货批量。 (2)计算本年度乙材料经济进货批量下的相关总成本。 (3)计算本年度乙材料最佳进货批次。 (4)计算本年度乙材料经济进货批量平均占用资金。

8、某企业有四种现金持有方案,各自的现金持有量及相关成本如下表: 现金持有方案 方 案 A
300,000

单位:元 B C
500, 000


600,000

现金持有量 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本

400, 000

10,000 8,000

10,000 5,000

10,000 2,000

10,000 0

要求:(1)计算填列上表的空白:假设企业的资金成本率为10%;

(2)判断哪个方案为现金最佳持有量.

9、已知某固定资产投资项目的有关资料如下: 年 数
0 1 2 3 4 5 合计

现金净 流量 复利现值 指数 累计现金 净流量 折现现金 流量

-500

200

100

100

200

100

200

1

0.89

0.80

0.71

0.64

0.57







要求:(1)在上表的空白处填上数字; (2)计算该项目的投资回收期; (3) 计算该项目的净现值。

10、A 公司在某城市需要一办公楼,计划使用 10 年,B 房地产公司有销售或出 租意向,经双方协商总价值 600 万元,有三种付款方式可供选择: (1) 一次性先付 600 万元; (2) 开始时付款 200 万元,余下的款项分十年付清,每年末等额付款一 次,每次付 48 万元; (3) 租赁,A 公司在第一年末开始,每年付 65 万元,分 10 年每年末等 额支付。 要求:假设年利率为 10%,哪个方案对 A 公司最有利? 已知:P/A,10%,10:6.1446

11、某企业 201×年度赊销收入净额为 4000 万元,销售成本为 2000 万元; 年初、年末应收账款余额分别为 350 万元和 250 万元;年初、年末存货余额分别 为 250 万元和 150 万元,一年按 360 天计算。 要求:(1)计算 201×年应收账款周转天数。 (2)计算 201×年存货周转率和存货周转天数。

12、林纳公司股票的β 系数为 1.5,无风险利率是6%,市场上所有股票的 平均报酬率是 10%,那么林纳公司股票的报酬率是多少?

13、某企业发行普通股 800 万元,发行价为 8 元/股,筹资费率为 6%,第一 年预期股利为 0.8 元/股,以后各年增长 2%;该公司股票的贝他系数等于 1.2, 无风险利率为 8%,市场上所有股票的平均收益率为 12%,风险溢价为 4%。要求: 根据上述资料使用股利折现模型、 资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价 法分别计算普通股的资金成本。

14、假设某公司计划开发一条新产品线,该产品线的寿命期为 4 年,开发新产品 线的成本及预计收入为: 初始一次性投资固定资产 120 万元,且需垫支流动资金 20 万元,直线法折旧且在项目终了可回收残值 20 万元。预计在项目投产后,每 年销售收入可增加至 80 万元,且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为 30 万元;而随着设备陈旧,该产品线将从第 2 年开始每年增加 5 万元的维修支 出。如果公司的最低投资回报率为 12%,适用所得税税率为 25%。 注:一元复利现值系数表:

要求:(1)列表说明该项目的预期现金流量; (2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价。


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