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公司理财(附答案)


对外经济贸易大学远程教育学院 2009-2010 学年第二学期 《公司理财》期末考试题型与复习题
要求掌握的主要内容 一、掌握课件每讲后面的重要概念 二、会做课件后的习题 三、掌握各公式是如何运用的,记住公式会计算,特别是经营杠杆和财务杠杆要求对计 算出的结果给予正确的解释。 四、掌握风险的概念,会计算期望值、标准差和变异系数,掌握使用这三者对风险判断 的标准。会运用 CAPM 计算预期收益率,掌握风险溢酬概念。 五、了解财务报表分析的重要性,掌握常用的比率分析法,会计算各种财务比率。 六、会编制现金流量表,并会用资本预算的决策标准判断项目是否可行。 七、最佳资本预算是融资与投资的结合,要求掌握计算边际资本成本表,根据内含报酬 率排序,决定哪些项目可行。 八、从资本结构开始后主要掌握基本概念,没有计算题,考基本概念,类似期中作业。 模拟试题 注:1、本试题仅作模拟试题用,可能没有涵盖全部内容,主要是让同学们了解大致题的范 围,希望同学们还是要脚踏实地复习,根据复习要求全面复习。最后考试题型或许 有变化,但对于计算题,要回答选择题,仍然需要一步一步计算才能选择正确。 2、在正式考试时,仍然需要认真审题,看似相似的题也可能有不同,认真审题非常重 要,根据题目要求做才能保证考试顺利。 预祝同学们考试顺利!

模拟试题,每小题 2 分,正式考试时只有 50 题,均采用这种题型 (请和本学期大纲对照,答案供参考)
一、单项选择题(每小题 2 分) 1. 上市公司在考虑股东利益时追求的主要目标应该是: A. 预期的总利润最大化 C. 预期的净收益最大化 B. 预期的每股收益(EPS)最大化 D. 每股股价最大化

2. 以下哪项工作可以减少股东与债权人的代理冲突: A. 在公司债券合同中包含限制性的条款 B. 向经理提供大量的股票期权 C. 通过法律使得公司更容易抵制敌意收购 D. 以上所有都是正确的 3. 以下哪项措施很可能减少股东和经理之间的代理冲突: A. 付给经理很多固定薪金 B. 增加公司替换经理的威胁

C. 在债务合同中设置限制性条款 A. 通过法律严格限制敌意收购

D. 以上所有都是正确的

4. 以下哪项措施很可能减少股东和经理之间的代理冲突: B. 经理得到较低的薪水但可以得到额外的公司股票 C. 董事会对其公司管理不善加强监控 D. B 和 C 是正确的 5. 以下哪项机制可以用来激励经理为股东利益而工作? A. 债券契约 C. 来自于董事会的压力 6. 以下哪个说法最正确? A. 财务经理的主要目的是为了公司预期现金流量最大化, 因为这些预期现金流量最能增加 公司股东(所有者)的财富。 B. 一种决策框架最有用地实现了公司目标, 即财务经理应该寻求的是在一个相关的时间范 围,资产、负债和资本能够组合起来产生预期税后收益最大化。 C. 与公司的每股收益相关的风险依靠于公司选择项目的特性,也就是取决于公司的资产, 但是每股收益并不取决于这些资产的融资方式。 D. 代理问题存在于股东与经理之间,也存在于股东与债权人之间。 7. 以下的哪种交易发生在二级市场? A. 你在公开市场上出售 2000 股青岛海尔的股票 B. 你申购了 2000 股新上市公司的股票 C. 说法 A 和 B 是正确的 D. 以上的说法都是不正确的 8. 货币市场是 A. 外汇 C. 公司股票 A. 家庭提高他们的储蓄比例 B. 公司认为生产机会的增加会导致资金需求的增加; C. 预期通货膨胀会上升 10. 以下的哪种陈述最正确? A. 半强式效率市场反映了所有的个人和公众信息在股票价格上很快反映 B. 市场效率意味着所有的股票都应该有一样的预期收益 C. 弱式效率市场意味着最近股价的趋势对于选择股票是没有用的 D. 以上的陈述都是正确的 11、以下哪句说法是最正确的? A. 每年支付 100 元的 5 年期期初年金比每年支付 100 元的 5 年期普通年金有更高的现值; B. 对于同样的贷款总额和利率,15 年期的分期付款比 30 年期的分期付款每月付款数额 多; D. 说法 B 和 C 是正确的 的市场。 B. 短期债务证券 D. 长期债券 B. 被收购的威胁 D. B 和 C 是正确的

9. 以下哪种因素最有可能导致名义利率的上升?

C. 假如一项投资支付 10%的利息,每年复利一次,它的实际利率也是 10%; D. 以上的说法都是正确的。 12、你将选择银行储蓄的方式投资。以下哪家银行会提供给你最高的实际利率? A. 银行 1 以 8%的月复利方式计息; B. 银行 2 以 8%的年复利方式计息; C. 银行 3 以 8%的季复利方式计息; D. 银行 4 以 8%的日复利方式计息(1 年=365 天). 13、 年期的债券年息票率是 9%, 12 息票率在到期日前都将保持不变。 债券到期收益率是 7%。 以下那种说法最正确。 A. 债券以一个低于它票面价值的价格出售; B. 假如市场利率今天下跌,债券的价格也会随之下跌; C. 假如市场利率保持不变,债券以高于面值出售价格; D. 以上所有的说法都是不正确。 14、以下哪个说法是最正确的? A. 其他条件都一样,长期债券的利率风险高于短期债券; B. 其他条件都一样,高息票率的债券比低息票率的债券有更高的再投资率风险; C. 其他条件都一样,短期债券比长期债券有更高的再投资率风险; D. 以上所有的说法都是正确的。 15、A 股票要求的收益率是 10%,预期股利会以 7%常数增长。B 股票要求的收益率是 12%,预期 股利会以 9%常数增长。A 股票每股 25 美元,而 B 股票每股 40 美元。以下哪种说法是最正 确的? A. 两种股票有相同的股利收益率; B. 假如股票市场是有效的,这两种股票应该有相同的股价; C. 假如股票市场是有效的,这两种股票应该有相同的预期收益; D. 说法 A 和 C 是正确的 16、以下哪种说法是最正确的? A. 股票定价模型 P0 = D1/ (ks - g)可以被有负增长率的公司使用。 B. 假如一种股票要求的收益率 ks = 12%,且股利以常数 5%增长,这意味着股票的股利收益 率是 5%; C. 股票的价格是所有预计未来按股利增长率贴现的股利的现值; D.以上所有说法都是不正确的。 17、以下哪种说法是最正确的? A. 公司使用优先股而不是普通股的方式融资的一个好处是公司的管理权不会被稀释; B. 对于投资者,优先股比普通股提供更稳定和可靠的收益; C. 以上说法都是不正确的; 18、公司 X 和公司 Y 的信息如下: 公司 X 比公司 Y 有较高的期望收益率,公司 X 比公司 Y 有较低的标准差,公司 X 比公 司 Y 有较高的 β 系数。根据这些信息,以下哪种陈述是最正确的 A. 公司 X 必公司 Y 有较低的变异系数 C. 公司 X 的股票比公司 Y 的股票更值得购买 19、下列哪些因素影响公司的经营风险? B. 公司 X 比公司 Y 有更多的公司特有的风险 D. A 和 B 是正确的 D. 以上说法 A 和 B 都是正确的。

A. 对产品需求的不确定 D. A 和 B 是正确的 20、下列哪种说法最正确?

B.经营杠杆程度

C.资本结构中负债额

A.企业的经营风险只由其行业的财务特征确定的 B.影响企业经营风险的因素部分取决于行业特征,部分取决于经济条件。不幸的是,影 响企业经营风险的这些因素和其他因素并不是企业管理者可控的。 C.企业按目标资本结构的好处之一是财务的灵活性越来越不重要了。 D. 企业的财务风险可能来自于市场风险和可分散的风险。 21. 经济全球化和信息技术使用的提高为公司提供了新的机会, 同时也导致了竞争和风险的 加剧,这是当今公司理财的主要趋势 A. 正确 B.不对 22. 公司理财的活动包括: A. 财务规划 B. 投资和融资决策 C.存货和现金管理 D. 以上都是

23. 在大多数公司里,财务负责现金和有价证券管理、资本结构的规划、出售股票和债券筹
集资金,并对风险进行管理。 A. 正确 B. 不对 24. 公司里的大多数行为应该有助于提高公司的股票价格,同时还有对社会有很大的好处。 A. 正确 B. 不对 25. 企业通过以下哪种途径筹集资金是间接融资? A. 商业银行 B.财务公司 C.保险公司 D.以上都是 26. 资本预算和股票价格之间没有本质的联系。 A. 正确 B. 不对 27. 回收期的主要缺点是: A. 无法度量风险的大小 B. 忽略了回收期之外的现金流 C. 没有考虑货币的时间价值 D. B 和 C 是对的 28. 假设股票市场是半强式效率市场,以下的那种说法是最正确的? A. 股票和债券应该有一样的预期收益率; B. 均衡状态下,股票都应该有一样的预期收益,但是股票的收益超过了债券的收益; C. 你能够通过观察过去一种个股的历史价格作预测在总体市场上获胜; D. 对于大多数投资者,股票市场投资的预期净现值等于零; 29. 深圳证券交易所是: A. 一个二级市场 B. 一个固定实地、 按一定规则进行交易的市场 C. 一个场外市场 D. A 和 B 是正确的 30.一笔在五年末偿付的终值是$1,000。名义利率是 10%,每半年复利一次。以下哪种说法是 最正确的? A. 假如利率是按每月复利一次,其$1,000 的现值将高于按每半年复利一次的现值; B. 实际利率高于 10%; D. B 和 C 是正确的; 31. 假设其他条件都一样,期初年金的终值和现值都将超过普通年金的终值和现值。 A. 正确 最正确的? A. 每次偿付期的利率是 2%,而实际利率是 4%; B.不对 32. 你的银行账户付给你 8%的名义利率。利率是每季度复利方式计算的。以下哪种说法是 C. 每一期的利率是 5%;

B. 每次偿付期的利率是 8%,而实际利率超过 8%; C. 每次偿付期的利率是 4%,而实际利率是 8%; D. 每次偿付期的利率是 2%,而实际利率超过 8%。 33.以下哪种说法是最正确的? A. 5 年期的期初年金的现值会超过 5 年期的普通年金的现值。 (假设两种年金都是每期 偿付$100,而且不存在任何违约风险) B. 假如一项借款的名义利率是 10%,那么它的实际利率不会低于 10%。 C. 存在一项投资每年复利一次,那么它的实际、每期、名义利率都是一样的。 D. 以上的说法都是正确的。 34. 以下哪种说法是最正确的? A. 常数增长模型考虑了股票的资本收益率; B. 即使增长率不是常数,也可以使用常数增长模型来评估股票的价值; C. 两家上市公司的股利和增长率都相同,那么它们的股价也相同; D. 说法 A 和 C 是正确的; 35. A 股票和 B 股票的要求收益率和预期年底发放股利(D1)均相等。A 股票股利每年 10%的常数 增长,而 B 股票的股利每年按 5%常数增长。以下哪种说法是最正确的? A. 两种股票售价相同; B. A 股票的股利收益率高于 B 股票; C. 当前 B 股票的价格更高,但是一段时间以后,A 股票的价格更高; D. 以上的说法都是不正确的。 36. 以下哪种说法是最正确的? A. 普通股融资优点之一是资本结构中的较大部分的普通股可以减少被收购的风险; B. 公司使用优先股融资,优先股的股息分配在普通股股息分配之前; C. 普通股融资的优点之一是公司的债务比例可以下降; D. 说法 B 和 C 是正确的; 37. 债务持有者 A. 比股票持有者承受更大的风险 B. 在他们的投资中获得无限的收益 C. 对利润和资产拥有优先求索权 D. 承担所有的剩余风险 38. 利润最大化和股东财富最大化的主要区别在于 A. 有关一风险和时间的考虑 B. 有关股东投票权的考虑 C. 有关中介的考虑 D. 有关股东的考虑 39. 股票在金融市场上买卖股票的价格是账面价格。 A. 正确 B. 不对 40. 资产负债表的一边反映了公司的资产,另一边反映与这些资产所对应的要求权。 A. 正确 B. 不对 41. 资产负债表同时表现了资产的市场价值和债权人、股东对于这些资产的要求权。 A. 正确 B. 不对 42、要计算经营利润,应该从销售收入中减去折旧、利息、销售成本以及管理费用。 A. 正确 B. 不对 43、对于经营良好的公司,我们应该期待他们的市场价值和账面价值是基本相等的。

A. 正确 B. 不对 44. 以下哪项是因为纳税的原因而扣除的 A. 利息费用 B. 已付股利 C. A 和 B 项 D. 以上都不是 45. 税法激励公司去 A. 发行股票 B. 发行债券 C. A 和 B 项 D. 以上都不是 46. 处于税收的原因,资本利得或损失可能发生在 A. 当资产被购买时 B. 当资产被出售时 C. 增加资产的市场价值 D. 增加资产的票面价值 47.大多数金融交易都是零和收益,意味着一方面获得了收益来自另一方面就会造成费用损 失。 A. 正确 B. 不对 48.大多数金融交易不是零和收益,原因在于税法规定。 A. 正确 B. 不对 49. 沉没成本是增量成本。 A. 正确 B. 不对 50. 大多数人会接受一个较低的预期收益率以换取风险的降低。 A. 正确 B. 不对 51. 多元化投资是一种增加收益同时降低风险的方法。 A. 正确 B. 不对 52.一种证券的票面利率由什么影响 A. 违约风险 B. 收益的可征税性 C. 到期日 D. 以上的所有因素 53. 道德行为很重要,这是原因是它 A. 建立了顾客忠诚感 B. 为公司建立良好的声誉 C. 避免罚金和法律费用 D. 以上所有都是 54、经常在资本市场交易的金融资产的市场价格反映了所有可得的信息,以及会随着“新” 信息完全、快速地调整。这句话反映了 A. 风险和收益权衡公理 B. 增量收益公理 C. 资本市场效率公理 D. 信号理论 55、所有者权益包括 A. 普通股 B. 优先股 C. 以上都是 D. 以上都不是 56. 期权包括 A. 买权和卖权 B. 远期合同 C. 期货合同 D. 以上都是 57、长期来说,分给股东的股利来自于 A. 出售资产 B. 借款 C. 收益 D. 以上都不是 58、长期来说,每股收益的增长来自于 A. 留存收益 B. 出售股票 C. 借款 D. 以上都是 59. 真正实现的收益率是股利收益率和资本收益率之和。 A. 正确 B. 不对 60、预期收益率等于未来可能的算术平均收益率或加权平均收益率。 A. 正确 B. 不对 61、收益率的方差反映可能收益的最高收益率和最低收益率之差。 ( ) A. 正确 B. 不对 62、以下哪项投资的年收益率变化最大 A. 国库券 B. 公司债券 C. 大公司普通股 D. 小公司普通股

63、假设一个投资者只能有一项资产,计量该项资产风险的方法是计算它的 A. 平均值 B. 标准差 C. 与市场的协方差 D. 与市场的相关系数 64、一个有效的投资组合是 A. 没有风险 B. 有尽可能大的收益 C. 在给定的风险程度上有最高的收益 D. 在给定的收益程度上有最大的风险 65、假如两项资产存在完全负相关,那么这项投资组合的风险 A. 是两项资产各自风险的加权平均 B. 在某种方式组合后可能为零 C. 高于各自风险的加权平均 D. 依靠于两项资产的收益 66、在进行资本预算决策中估算现金流量时,融资中的债务利息费用通常被忽略。 A. 正确 B. 不对 67、在资本预算分析中,投资决策和融资决策是分开的。 A. 正确 B. 不对 68、资本预算项目的要求收益率被称为其内含报酬率。 A. 正确 B. 不对 69、经营杠杆影响可分散风险和不可分散风险。 A. 正确 B. 不对 70、 在估算公司的加权平均资本成本时, 我们应该使用公司债务和权益的票面价值来决定合 适的权重。 A. 正确 B. 不对 71、财务风险取决于企业资产而不是单项资产的特性。 A. 正确 B. 不对 72、β 值是用来测量 A. 系统风险 B. 可分散风险 C. 企业特定风险 D. 以上都不是 73、投资者承担--------风险要给与市场补偿。 A. 系统风险 B. 可分散风险 C. 企业特定风险 D. 以上都不是 74、经营风险是--------的函数。 A. 只是经营杠杆 B. 只是财务杠杆 C. 经营和财务杠杆 D. 以上都不是 75、一项投资的不可分散风险取决于 A. 只是经营杠杆 B. 只是财务杠杆 C. 经营和财务杠杆 D. 以上都不是 76、以上哪种说法是不正确的? A. 经营杠杆归结于固定成本的存在 B. 财务杠杆归结于固定成本的存在 C. 融资决策不能简单地基于完成一个一个项目的考虑 D. 财务杠杆比经营杠杆更难控制 77.为了决定是否投资一台新机器,已经花费的$10,000 的可行性研究是不相关的。 A. 正确 B. 不对 78、在计算资本投资决策中的现金流量时,债务利息是被扣除的。 A. 正确 B. 不对 79、在项目结束时,净营运资本的回收将不受到税收的影响。 A. 正确 B. 不对 80、贴现现金流量的方法不包括下面哪项? A. 净现值 B. 内含报酬率 C. 回收期 D. 现值指数 81、在大多数决策中能得到最佳决策结果的方法是 A. 净现值 B. 内含报酬率 C. 现值指数 D. 贴现的回收期

82、财务拮据通常伴随着 A. 大量的行政开支 B. 不得不以较低的售价出售产品 C. 通过管理层进行资产替代 D. 以上都是 83. “不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”这句话体现了现代组合思想。 A. 正确 B. 不对 84.一种债券不支付利息,而按低于面值折价出售,这种债券称为: A.普通到期债券 A. 正确 B. 浮动利率债券 C. 固定到期日债券 D. 零息债券 85. 可转换债券是债券持有者有权按固定价格转换成普通股的债券。 B.不对 86. A 饭店和 B 饭店都有 1 亿元的总资产及 10%的资产报酬率。每一家公司的税率都是 40%。 但是,A 的债务比率较高,且有更高的利息费用。以下的那种说法是最正确的? A. 两家公司有相同的盈利能力 C. A 的 EBIT 更低 87. 以下哪项是公司流动资产的一部分? A. 应付帐款 A. 应收帐款 B. 存货 B. 折旧 C. 应收帐款 C. 积累薪金 D. B 和 C 是正确的 D. A 和 B 是正确的 88. 以下哪个项目能够在公司的资产负债表上被列为公司的流动资产? 89. 在 ShermAn Books 公司 2008 年的资产负债表上, 该公司留存收益为 5.1 亿美元。 在它 2009 年的资产负债表上,留存收益也是 5.1 亿美元。以下哪种说法是最正确的? A. 公司在 2009 年的净收益等于 0 D. 假如公司在 2009 年亏损,他们一定支付了股利 90. 以下哪种说法是最正确的? A. 应收帐款在资产负债表上以流动负债的形式列出 B. 在公司损益表上,已付股利减少了公司的净收益 C. 假如一公司付出的股利多于净收益,资产负债表上面的留存收益项目会下降 D. 说法 A 和 B 是正确的 91. 其他条件都一样,以下哪种变化会增加公司的流动比率? A.应收账款的增加 C.固定资产净值的增加 92. 负债比率的降低通常对 A. 财务风险 D.市场风险 A. 需求的变化 C. 一定的经营成本是固定的 94. 下列哪种说法最正确? A.企业的经营风险只由其行业的财务特征确定的 B.影响企业经营风险的因素部分取决于行业特征,部分取决于经济条件。不幸的是,影 B. 总风险 E. 以上都没有影响 B.销售价格的不稳定 D.由于财务决策引起的要求收益率的变化 没有影响。 C.经营风险 B.应付账款的增加 D. 说法 A 和 B 是正确的 B. 公司在 2009 年没有发放股利 C. 假如公司 2009 年的净收益为 2 亿美元,股利分配一定也同样为 2 亿美元 B. A 的权益报酬率更高 D. 说法 A 和 B 是正确的

93.经营风险与企业的经营活动相关,以下哪项与经营风险无关(或不完全相关)?

响企业经营风险的这些因素和其他因素并不是企业管理者可控的。 C.企业按目标资本结构的好处之一是财务的灵活性越来越不重要了。 D. 企业的财务风险可能来自于市场风险和可分散的风险。 95、以下的说法哪种是最正确的? A. 假如一个项目的内含报酬率超过了资本成本,那么项目的净现值一定是正的 B. 假如项目 A 的内含报酬率高于项目 B,那么项目 A 肯定有更高的净现值 C. 内含报酬率的计算暗示所有的现金流是按照收益率等于资本成本来进行再投资的 D. 说法 A 和 C 是正确的 96、一家公司正在考虑基于任何风险评估的方法去购买一项风险大于当前公司风险的资产。在 评估这项资产时,决策者必须: A. 提高资产的内含报酬率以反映较高的风险 C. 拒绝该资产,因为接受它会增加公司的风险 D. 使用较高的资本成本来评估该项资产,以反映该资产较高的风险 97、在一个风险项目中,能通过以下方法最好地调节: A. 忽略它 C. 对于较高的风险通过向下调整折现率 98.以下哪种说法是最正确的? A. 敏感性分析是一种测量市场风险的好方法,因为它考虑了多元化的影响 B. 敏感性分析相对于情景分析的一个优势是它考虑了某种影响发生的概率,然而情景分析 没有考虑概率问题 C. 说法 A 和 B 是正确的 D. 以上的说法都是不正确的 99. 以下那句陈述是最佳资本预算的最好描述。 A. 最佳资本结构是使得公司每股收益(EPS)最大化的债务、普通股和优先股的组合。 B. 最佳资本结构是使得公司股票最大化的债务、普通股和优先股的组合。 C. 最佳资本结是使得公司 WACC 最小化的债务、普通股和优先股的组合。 D. B 和 C 都对。 100. 公司的目标资本结构与 A. 每股收益(EPS)最大。 C. WACC 最小。 是一致的。 B. 债务成本(KD)最小。 D. 权益成本(Ke)最小。 B. 对于较高的风险通过向上调整折现率 D. 挑选与平均折现率相等的风险因素 B. 提高资产的净现值以反映较高的风险

101.以下那句关于资本结构理论的陈述是最正确的。 A. 信号理论建议企业在正常情况下应该储备借债能力,以便有好的投资机会时使用。 B. 一般来讲,公司税率的提高可能使得企业在其资本结构中使用较少的债务。 C. 根据“权衡理论” ,破产成本的提高将导致企业在资本结构中减少债务的比重。 D. A 和 C 是正确的。 102. 作为一般原则,资本结构是 A. 预期每股收益 EPS 最大化以及普通股的每股价格最大化。 B. 债务利率最小化以及预期 EPS 最大化。 C. 股东要求收益率最小化以及股票价格最大化。 D. 普通股每股价格最大化以及 WACC 最小化。

103 GL A. B. C. D.

理论表明股东的要求收益率随着股利支付率下降而上升,这一观点的基本假设是 投资者对股利和资本收益是无差异的。 投资者要求股利收益率和资本收益率是常数。 资本收益率要高于股利收益税。 投资者认为股利收益比潜在的资本收益的风险要低。

104.以下那句陈述最正确。 A. “在手之鸟”理论隐含着公司通过减少股利支付来降低 WACC。 B. “在手之鸟”理论隐含着公司通股减少股利支付来提高股票价格。 C. 剩余股利政策的一个问题是不确定的股利支付率,这可能使得公司不能建立可靠的 投资者客户,他们偏好稳定的股利政策。 D. A 和 B 是对的。 105. 股票分割将引起资产负债表中那些账户的资金总额发生变化? A. 普通股 B. 增收资本账户 C. 留存收益 D. 以上都不会。 106. 以下那句陈述最正确? A. 股票回购的好处之一就是股东能获得比股利支付更多的税收优惠。 B. 股利再投资计划的好处之一就是使得投资者避免他们收到股利所支付的税。 C. 如果公司对提高权益比率感兴趣,则该公司可以采取股票回购。 D. 如果公司相信其股票高估了,并且来年公司需要为很多获利项目融资,那么公司可以采 取回购股票。 107. 以下那句陈述最正确? A. 如果公司采用 1:2 股票分割,分割后的股票价格大约是原股票价格的 2 倍。 B. 股利征税比股票回购征税更优惠,这就是为什么公司支付股利而避免股票回购的原 因。 C. 平均来说,当公司宣布实施股票回购计划后,股票价格将上升。 D. A 和 B 是对的。 108.其它条件保持不变,以下哪个因素可引起营运资本的增加? A. 用现金购买有价证券 B. 宣布现金股利和支付 C. 出售设备并获利,但是按赊销出售 D. 用发行优先股的净额购回长期债券 109. H 家俱厂希望迅速降低现金周转期。以下哪些步骤能够降低其现金周转期。 A. 不用提高销售而提高平均存货 B. 公司降低其 DSO C. 公司开始支付帐单很快,这样,在不降低销售额的情况下降低其平均应付帐款 D. A 和 B 是正确的 110. 以下哪句陈述是最正确的? A. 永久流动资产是指在企业经济上升期销售额的增加所必需增加的流动资产 B. 暂时流动资产是指在经营周期的低点企业所拥有的流动资产 C. 冒险型融资政策考虑到期日的匹配

D. 以都不正确 111. 以下哪句陈述最正确? A. 向企业提供商业信贷,只有在购买时发生 B. 商业票据是一种短期融资形式,主要被一些大型、财务稳定的公司使用 C. 短期债务融资成本比长期债务融资成本更便宜, 企业的风险主要是与展期贷款相联系的 一些潜在问题 D.以上都正确 112. 以下哪句陈述最正确? A. 在正常情况下,尽管短期债务有作为融资来源可获得的其他好处,但是,收益率曲线的 形状说明短期债务的利息成本高于长期债务 B. 灵活性是短期贷款的一个好处,但是,这可能被较高的短期贷款展期的发行成本所抵消 C. 短期贷款通常比长期贷款能更快地获得,但是,短期贷款提前偿还的罚款也比长期贷款 提前偿还的罚款重 D. 关于短期贷款与长期贷款的灵活性、成本和风险的陈述取决于实际使用贷款的类型 113. 以下哪句陈述最正确? A. 向企业提供商业信贷,只有在购买时发生 B. 商业票据是一种短期融资形式,主要被一些大型、财务稳定的公司使用 C. 短期债务融资成本比长期债务融资成本更便宜, 企业的风险主要是与展期贷款相联系的 一些潜在问题 D. 以上都正确 114. 优先认股权对股东是重要的,这是因为 A. 允许公司以低于当前市场价格出售额外的股票。 B. 保护现有股东避免所有者利益受到稀释。 C. 在每家公司章程中都包括了在内。 D. 导致较高的每股股利。 115. 可转换债券是一种融资创新工具,这是因为通常它具有: A. 看涨期权和美式期权的特征 C. 看跌期权和欧式期权的特征 B.看涨期权和欧式期权的特征 D. 看跌期权和美式期权的特征

116. 在租赁中,当租金的现值等于资产的原始价值或大于资产的原始价值的 90%时,以下 哪种租赁必需要资本化,并直接表现在资产负债表上。 A. 服务性租赁 B. 举债租赁 C. 融资租赁 117. 经营性租赁和融资租赁最根本的区别在于:融资租赁有撤消条款,资产的所有成本要 完全摊消。而经营性租赁则正好相反。 A. 正确 B. 错误

118.公司账户上的现金余额和银行记录的该公司的现金余额之差称之为: A. 商业折扣 A. 正确 B.浮游量 B. 错误 C.现金折扣 D.季节性显示 119. 在除息日,股票价格将下降,下降的幅度与分派的股息价值大约相同。

120. 公司通过发放现金股利的同时还进行股票分割,则该公司运用了信号理论向投资者发 出公司将持续发展的信号。 A. 正确 为: A.税收的不对称 C.交易成本 A. 交易的需要 C. 变现的需要 123.存货控制系统主要采用: A.分存制 B.ABC 制度 二、计算题(每小题 2 分) B.信息的不对称 D.以上都不对 B. 预防需要 D. 投资的需要 C.及时供应系统 D.以上全是 B. 错误

121.资本市场的不完善为租赁双方(承租人和出租人)在租赁中创造了双赢的机会,这是因

122. 除了____,持有现金包括了三个基本动机。

1、A 汽车公司最近完成了 1:3 的股票分割。股票分割前,公司在外流通的股份数为 1000 万,股票价格为 150 元。股票分割后,公司股票的总市值等于 15 亿元。股票分割后的公 司股票价格是多少? a. $ 15 B. $ 45 C.$ 50 D. $450 2、P 公司有一 120 万元的投资项目。公司想维持目标资本结构:60%的债务和 40%的权益。 公司预测该年的净收益为 60 万元。 如果公司采用剩余股利政策, 其股利支付率是多少? A. 0% B. 20% C. 40% D. 60% 3、 H 公司生产旅行箱包。 该公司每月的固定成本是$10,000, 预期每月销售 42,000 个箱包。 如果每个箱包的变动成本是$2.00,该公司为达到保本点的销售价格应该为多少? A. $2.24 B. $2.47 C. $2.82 D.$3.15 4、 一家公司的债务权益比例是 50%。 现在它的$5,000,000 的总债务上有$500,000 的利息费用。 它的税率是 40%。 假如这家公司的资产收益率是 6%, 那么它的权益收益率比资产收益率高 多少个百分点? A. 0.0% B. 3.0% C. 5.2% D. 7.4% 5、K 公司去年的销售额是$24,000,000,其净收益是$400,000,总资产周转率是 6.0,而公司的 权益收益率是 15%。 这家公司资金完全来源于债务和普通股。 问该公司的债务比例是多少? A. 0.20 假如它的售价如下 A. $5,000.00 B. 0.30 C. 0.33 D. 0.60 6、你有机会购买一项永久年金,每年付你 1000 美元。你要求这项投资的回报率是 15%。 , ,使你购买与不购买这这项投资无差异。 B. $6,000.00 C. $6,666.67 D. $7,500.00

7、你存了 1000 元,计划用于完成你最后二年的大学学业。银行支付你 8%的利息,利息按 每季复利的方式付息。18 个月以后,你决定去工作而不继续完成你的学业,于是你决定 取出你的存款。问你将会得到多少美元? A. $1,171 A. $240.42 B. $1,126 B. $263.80 C. $1,082 C. D. $1,163 $300.20 D. $315.38 8. 假设你向银行贷款 1000 美元,利率为 10%,每年还一次,5 年还清,请问每年应还多少?

9. 你在考虑买一辆新车。车价是$15,000,你需要最初支付$2,000 的现金,其余通过贷款支 付。假如你贷款名义利率是 10%,而你希望在 5 年内偿付,每月还款一次,问你每月需 要偿付多少钱? A. $216.67 A. $1,469 B. B. $252.34 $1,000 C. $276.21 C. $ 928 D. $285.78 D. $1,075 10. 12 年期的债券,息票率是 9%,到期收益率是 8%,面值是$1,000。问债券的售价是多少? 11、你打算购买 10 年期,面值是$1,000 的债券,它将每 6 个月付你$60。假如你要求的名 义收益率是 10%(按半年付息的复利计算) ,你会为购买此债券付出多少钱? A. $ 826.31 B. $1,086.15 C.$1,124.62 D.$1,431.49 12、12 年后到期的债券,息票率是 9%,每半年支付一次,面值是$1,000。这种债券的到期收 益率是 8%,它现在的售价是多少? A.$ 927.52 B.$ 928.39 C.$1,073.99 D.$1,076.23 13、A 企业决定实施一个大项目,因此需要额外的资金。财务经理计划发行每年股利为每股 $5,且票面价值$30 的优先股。假如此优先股要求收益率现在是 20%,这种股票的市价 应该是多少? A. $150 是多少? A. 12% B. 18% C. 20% D. 23% 15. A 公司预计在一年末发放每股股利$3.00(D1 = $3.00)。股票现在的售价为每股$30。要求 (或预期)收益率为 16%。假如股利是以 g 这样的一个稳定比例增长,问 g=? A.13.00% B.10.05% C. 6.00% D. 5.33% 16. A 股票要求收益率为 10%,股价为每股$30。该股票股利预期以每年 7%的比例稳定增长。 预计一年后该股的股利 D1 是多少? A. $0.87 是完全相关 预期 证券 A B C 收益率 10% 10 12 标准差 20% 20 20 贝塔系数 1.0 1.0 1.4 B. $0.95 C. $1.02 D. $0.90 17.以下是三种证券:证券 A、证券 B 和证券 C 的相关信息。三种证券的收益是正相关,但并不 B. $100 C. $ 50 D. $ 25

14、一种优先股每季发放股利$2.50,假如这种优先股当前的价格是$50,那它的名义年收益率

组合 P 将其资金一半投资 A,一半投资 B;组合 Q 将其资金的 1/3 投资 A,1/3 投资 B 和 1/3 投资 C。无风险利率为 5%。以下哪种陈述是最正确的? A.组合 P 的标准差是 20% C.组合 Q 预期收益率是 10.67% B. 组合 P 的变异系数大于 2.0 D. 组合 Q 的标准差是 20%

18. 无风险利率为 15%, 股票 A 的贝塔=1.0, 股票 B 的贝塔=1.4, 股票 A 的预期收益率为 11%,

请问股票 B 的预期收益率事多少? A. 12.4% B. 9.4% C. 14.4% D. 15.4%

根据以下题意回答 19-23 题。 股票 X 和股票 Y 的预期概率分布如下 股票 X 概率 0.1 0.2 0.4 0.2 0.1 19. 股票 X 的期望收益率为: A.10% A.10% A.10% A.10% B. 11.62% B. 11.62% B. 11.62% B. 11.62% C. 15% C. 15% C. 15% C. 15% D.4.94% D.4.94% D.4.94% D.4.94% 20. 股票 Y 的期望收益率为: 21. 股票 X 的标准差为: 22. 股票 Y 的标准差为: 23. 哪只股票的风险较高? A. X 的风险高于 Y B. Y 的风险高于 X 收益率 -10% 10 15 20 40 概率 0.2 0.2 0.3 0.2 0.1 股票 Y 收益率 2% 7 12 15 16

根据以下问题回答 24-27 题 东方出版社正在对新提交财务报告进行研究, 有关资料如下: 固定成本 单位变动成本 单位售价 ¥70,000 ¥16.00 ¥30.00 你作为财务主管,请做下列分析。 24. 公司用货币表示的盈亏平衡点公式为: A.
F p ?v

B.

F ? 目标利润 p? v

C.

F?p p? v

25. 计算结果为: A. 5,000 册 B.150,000 元 26. 确定在 3,000 单位销售水平上的经营杠杆程度 A. 1.5 B.-1.5 C. 2.5 27. 以上计算结论的经济含义为 A. 在 3000 销售水平上,销售收入上升 1%,营业利润上升 1.5% B. 在 3000 销售水平上,销售收入减少 1%,营业利润减少 1.5% C. 在 3000 销售水平上,还没有达到保本点,销售收入上升(下降)1%,亏损将减少 (上升)1.5% D. A 和 B

28、你公司的股票价格为每股 50 元,上一年度的股利 (D0) 是 2.00 元,公司按常数 5%增长, 如果公司发行新股,则发行费率为 15%,请问发行新股的成本(ke)是多少? A. ? ? ? ? ? ? A. 9.20% B. 9.94% C. 10.50% D. 11.75% 29、你正在为你们公司估算 WACC。公司的相关信息如下: 公司的资本结构 40%的债务和 60%的普通股 公司在外有 20 年期的债权,票面利率为 9%,按面值销售 公司的税率为 40% 无风险收益率为 5.5% 市场风险溢酬为 5% 股票的贝塔系数为 1.4. 9.71% B. 9.66% C. 8.31% D. 11.18%

公司的 WACC 等于多少? 30. S & S 公司的资本结构是 20%权益和 80%的债务。公司预期净收益为 300 万元 ,公司的股 利支付率为 60% ,用尽留存收益的间断点是多少? A. 120 万元 B.1300 万元 C. 150 万元 D. 600 万元

根据以下信息回答问题 31-32。 B 公司现在的资本结构、也是它的目标资本结构是 40%债务和 60%的权益。假设公司没有 留存收益,公司的收益和股利按常数 5%增长。去年公司的股利(D0)是$2.00,当前公司的股票价 格是$21.88.公司可以筹集的债务成本是 14%,如果公司发行新普通股,发行费率为 20%,公司 的边际税率为 40%, 31.公司发行新普通股的权益成本是多少? A. 17.0% B. 16.4% C. 15.0% D. 14.6% 32. 公司的加权平均资本成本是多少? A. 10.8% B. 13.6% C. 14.2% D. 16.4%

根据下列信息回答 33-38 题 R 公司的目标资本结构是 20%的债务、20%的优先股和 60%的普通股。假设公司没有充足的 留存收益为其资本预算筹集权益资本。 目前公司 20 年期的债券其票面利率为 12%, 每半年付息 一次,面值为 1000 元,平价出售。此外,公司能够按面值 100 元出售优先股,优先股的股息为 12%,发行优先股的发行费率为 5%。R 公司的贝塔为 1.2,无风险收益率为 10%,市场风险溢 酬为 5%。R 公司是一家按常数增长的公司,刚刚分配了股息¥2.00,公司的股票价格是每股 ¥27.00,常数增长率为 8%。如果公司使用债券+风险溢酬的方法计算 Ks,风险溢酬是 4%,新 股的发行费率为是 10%。公司的边际税率为 40%。

33.公司的税后债务成本是 A. 12.0% 34.R 公司优先股成本是 B. 9.1% C. 8.6% D. 7.2%

A. 10.0%

B.11.0%

C.12.0%

D. 12.6%

35.运用资本资产定价模型计算该公司的留存收益成本是 A. 13.6% B.14.1% C.16.0% D. 16.6%

36.运用常数增长模型计算的留存收益成本是 A. 13.6% B.14.1% C.16.0% D. 16.6%

37.运用债券收益+风险溢酬方法计算的留存收益成本是 A. 13.6% B.14.1% C.16.0% D. 16.6% 38.如果公司没有足够的留存收益筹集资本预算所需的权益成本,公司的 WACC 等于多少? A. 13.6% B.14.1% 根据以下题意,回答 39-46 题 C.16.0% D. 16.6%

巴拉拉公司正在考虑投资一个新项目。该公司的财务总监收集了下列信息: 1)建设新项目需要花费$500,000(t=0) 。该投资按直线折旧法在五年内进行折旧。 2)假如公司的新项目,需要在 t=0 时增加$100,000 的存货,其中$70,000 的存货以应付账 款的形式赊购。 3)财务总监估计项目会在未来三年内产生以下收入: 第一年收入=$1,000,000 第二年收入=$1,200,000 第三年收入=$1,500,000。 4)不包括折旧费用的经营成本为收益的 70%。 5)公司计划在三年后放弃该设施,项目估计出售其价值是$200,000。届时公司会收回在期 初投资的净营运资本。 6)项目的资本成本是 14%。 7)公司的税率是 40%。 39. 该项目的初始投资金额为: A.$500,000 A. $100,000 B. $530,000 B. $300,000 C. 570,000 C. $200,000 D.600,000 D.$0 D. $ 540,000 D. $ 540,000 D. $ 540,000 D.$300,000 D.$0 40. 三年后,该项目的账面价值等于 41.该项目的第一年的净现金流量是 A. $ 200,000 A. $ 260,000 A. $ 350,000 A. $200,000 A. $100,000 B. $ 120,000 B. $ 256,000 B. $ 210,000 B.$120,000 B. $30,000 C. $ 220,000 42. 该项目的第二年的净现金流量是 C. $ 156,000 C. $ 310,000 C.$100,000 C.$70,000 43. 该项目的第三年的净现金流量是 44. 第三年底的税后残值是 45. 第三年底净营运资本的回收额是: 46. 项目的净现值是多少?

A. $224,451

B.$178,946

C.$286,361

D.$170,453

47. 以下是两个互斥项目的预计现金流量: 项目 A 年 0 1 2 3 4 5 现金流量 -$50,000 15,625 15,625 15,625 15,625 15,625 项目 B 现金流量 -$50,000 0 0 0 0 99,500

如果这两个项目的要求收益率均为 10%,哪个项目应该进行投资,为什么? A. 项目 B 因为该项目有较高的 NPV B. 项目 B 因为该项目有较高的 IRR C. 项目 A 因为该项目有较高的 NPV D. 项目 A 因为该项目有较高的 IRR 根据以下信息回答 48-58 问题: 设备价值= $4,000;估计项目寿命期= 3 年;为了使项目进行,最初应收账款减少=$1,000; 项目结束后,设备可卖掉=$1000’;每年税前和折旧前收益=$2,000,税率为 40%,资本成本为 18%,折旧率分别为 33%,45%,15%和 7%。 48. 第一年的折旧额为: A. $1,320 B. $1,800 C. $600 D. $280 49. 第二年的折旧额为: A. $1,320 B. $1,800 C. $600 D. $280 50. 第三年的折旧额为: A. $1,320 B. $1,800 C. $600 D. $280 51. 第四年的折旧额为: A. $1,320 B. $1,800 C. $600 D. $280 52.初始投资额为: A.$4,000 B.$3,000 C.$5,000 D.$6,000 53.第一年的经营期间的净现金流量为: A. $2,000 B.$1,200 C. $1,728 D.$1,320 54. 第二年的经营期间的净现金流量为: A. $2,000 B.$1,800 C. $1,200 D. $1,920 55. 第三年的经营期间的净现金流量为:
A. $2,000 B.$600 C. $1,440 D. $1,200

56.第三年底的税后残值是: A.$1,000 B.$600 57.第三年底的净营运资本的回收 A.$0 B.$1000 58.该项目的净现值为: a. $1,137 b. -$ 151

C.$712 C.-$1000 c. $ 137

D.$432 D.$280 d. $ 544

根据以下信息回答 59-63 问题: M 公司正在考虑进入一个新的业务,公司的 CFO 正在考虑以下一些因素:

新业务需要公司购置额外的固定资产,这将在年初花去 600,000 元,设备按直线折旧 法三年折旧 ? 三年底,公司将退出该项业务,处理设备的价值为 100,000 元 ? 在项目运行期初,需要增加净营运资本 50,000 元 ? 公司的边际税率为 35% ? 新业务预期每年产生销售收入 200 万元,不包括折旧在内的经营成本每年是 140 万元 ? 该项目的资本成本是 12% 59. 新业务的初始投资额是: A. 60 万元 B.65 万元 C. 70 万元 D. 57.5 万元 60. 第一年的经营期间的净现金流量为: A. 200 万元 B. 40 万元 C. 26 万元 D. 46 万元 61. 第二年的经营期间的净现金流量为: A. 200 万元 B. 40 万元 C. 26 万元 D. 46 万元 62. 第三年所有的净现金流量为: A. 56 万元 B. 61 万元 C. 57.5 万元 D. 46 万元 63. 该项目的净现值为: A.536,697 元 B. 86,885 元 C. 81,243 元 D. 56,331 元 根据以下信息回答 64-73 问题: 你公司正在考虑花 1000 元购买一台机器, 三年后可销 100 元, 为了使机器能够运行, 年初 需要增加存货价值 200 元。机器三年期间每年将产生 900 元的销售收入,变动成本总额是销售 收入的 50%。机器每年的折旧额分别是 500 元、300 元和 200 元,公司的税率为 40%,资本成本 为 10%,通货膨胀率为 0。 64.公司的初始投资额为: A. 1000 元 B.1200 元 C. 2000 元 65.公司的总的变动成本是: A. 900 元 B. 500 元 C.450 元 D.300 元 66.第一年的税前收益是: A. - 50 元 B. 150 元 C. 250 元 D.900 元 67.第二年的税前收益是: A. - 50 元 B. 150 元 C. 250 元 D.900 元 68. 第三年的税前收益是: A. - 50 元 B. 150 元 C. 250 元 D.900 元 69.第一年的税后收益是: A. -50 元 B. - 30 元 C. 90 元 D.150 元 70.第一年的经营期间的现金流是: A. 450 元 B. 470 元 C. 390 元 D.350 元 71.第二年的经营期间的现金流是: A. 450 元 B. 470 元 C. 390 元 D.350 元 72.最后一年的所有净现金流量是: A.1,200 元 B.470 元 C.390 元 D.610 元 73.该项目的净现值等于: A. 6.24 元 B. 7.89 元 C. 8.87 元 D. 9.15 元

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