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中国金融市场发展历程及现状分析


1. 中国金融市场的发展历程 2. 我国金融市场现状分析

中国金融市场的发展历程
1 金融市场的概念

2 我国金融市场的发展历史概况

金融市场,是指金融商品交易的场所, 如货币资金借贷场所,股票债券的发行和交 易场所,黄金外汇买卖场所等等。它是中央 银行利用货币政策工具对经济进行间接调控 的依托,是以市场为基础,在全社会范围内 合理配置有限的资金资本资源,提高资本, 资金使用效益的制度前提,同时也是发挥资 本存量蓄水池作用,以迅速和灵活的融资方 式把储蓄转化为投资的渠道和场所。国家和 中央银行根据金融市场发出的信息,对国民 经济进行宏观调控,同时,金融机构和企业 也可依据金融市场信息做出相应的决策。

我国金融市场的发展历史概况
在改革开放后的30年中建立起了系统完整的 金融组织体系。 经过改革开放以后30年的快速发展,中国已 初步建立起了由中国人民银行进行宏观调控, 由银监会、保监会、证监会分业监管,国有商 业银行和其他新型商业银行为主体,政策性银 行、非银行金融机构、外资金融机构并存,功 能互补和协调发展的新的金融机构组织体系。

?1977年-1981年,国家开始加强整顿银行 机构,充实领导力量整顿规章制度,加强金 融工作。 ?1977年基本恢复了银行秩序 ?1979年3月,中国农业银行重新恢复成立。 ?1979年3月,中国银行从中国人民银行中 分离出去作为国家指定的外汇专业银行,统 一经营和集中管理全国的外汇业务。 ?1979年10月中国国际信托投资公司成立, 揭开了信托业发展的序幕。 ?1984年1月1日,中国工商银行成立。

?1984年11月14日改革开放后第一张股票发行 经中国人民银行上海分行批准,上海飞乐音响 股份有限公司公开向社会发行了不偿还的股票。 这是中国改革开放后第一张真正意义上的股票, 标志着改革开放后的中国揭开了资本市场的神 秘面纱。 ?1986年7月,交通银行组建,第一家股份制 商业银行交通银行成立。 ?1990年11月,第一家证券交易所--上海证券 交易所成立,自此,中国证券市场的发展开始 了一个崭新的篇章。 ?1994年3-4月,中国国家开发银行、中国进 出口银行、中国农业发展银行三大政策性银行

? 1996年9月开始,农信社、县联社与中国农业银行 脱钩,全国5万多个农村信用社和2400多个县联社逐 步与中国农业银行顺利脱钩。 ? 1998年11月,中国保险监督管理委员会成立,这是 保险监管体制的重大改革,标志着我国保险监管机制 和分业管理的体制得到了进一步完善 ? 1999年5月,上海期货交易所正式成立。 ?1999年7月,《中华人民共和国证券法》正式实施, 对资本市场发展起到巨大作用。 ?2001年12月中国正式加入世界贸易组织,金融业改 革步伐加快,并正式得分步骤的对外开放。 ?2002年12月,《合格境外机构投资者境内证券投资 管理暂行办法》正式实施。

?2003年3月10日,中国银行业监督管理委员 会正式成立,至此,中国金融监管“一行三会” 的格局形成。 ?2003年12月,中央汇金公司成立2004年6月, 《证券投资基金法》正式颁布实施。 ?自2005年7月21日起实行有管理的浮动汇率 制度。 ?2009年11月28日,银行间市场清算所股份有 限公司成立。 ?从2010年以来,我国金融市场继续健康、平 稳运行。

1 金融市场的现状

2 我国金融市场存在的问题
3 加快金融市场发展 4 我国金融市场发展趋势

金融市场的现状
金融市场按使用期限划分,可分为货币市场和资本 市场。货币市场作为短期资金融通场所,满足了参 与者的流动性需求;资本市场作为长期资金的融通 场所,为参与者提供了安全性和盈利性保障;各个 市场各自独立而又相互联系,共同构成了不可分割 的金融市场体系。随着经济体制和金融体制朝市场 化方向的不断发展,我国金融市场建设取得了突破 性进展, 规模不断扩大,市场参与主体日趋广泛, 基本形成了初具规模、分工明确的市场体系,成为 了社会主义市场经济的重要组成部分。

金融市场创新继续稳步推进,已有创新产品 发展迅速; 金融市场规模不断扩大,市场涵盖面 和影响力不断增强; 金融市场改革进展顺利, 市 场功能日趋深化;金融市场结构不断优化,多层 次金融市场体系建设稳步推进。我国金融市场正 在向以建设透明高效、结构合理、机制健全、功 能完善和运行安全的目标迈进。

我国金融市场存在的问题
1.金融结构失衡。 2.金融创新乏力。 3.金融监管存在突出问题。 4.货币市场和资本市场塞不通

加快金融市场发展
促进我国市场经济的成熟与完善货币市 场的发展是资本市场存在和发展的基础。 应抓紧我国货币市场的发展,为各经济 主体提供一个发达的、高流动性、低风险 性的短期资金融通市场。 加快资本市场的发展,使其为实现社会 资源的有效配置、产业结构调整及现代企 业制度的建立、产权制度的改革发挥积极 的促进作用。

我国金融市场发展趋势
1 深化国有商业银行改革。 2 建立完善的保险市场运作机制。 3 建立有效的金融监管体系金融市场的发展一 直伴随并推动着金融监管体系的改革。 4 规范证券市场主体行为首先是投资主体。

金融投资产品的种类

股票

基金

外汇

期货

股指期货

黄金和白银

其他种类投资有: 保险 兴办企业 开服装店、饭店 各种生意等等…`…

楼 市

中国金市

“金”彩可期

存量少、需求大
1:全球白银存量只有三万多吨,只有黄金的五分之一

2:消费量和银矿产出量差值是4000吨
银币和奖牌 4%

2005年全球白银制成品需求各部分所占比例
内涵净投资 5%

工业应用 成像 珠宝和银器 银币和奖牌 内涵净投资

珠宝和银器 27%

工业应用 46%

成像 18%

黄金T+D卖点
白银(T+D)
1:杠杆买卖 2:多空交易 3:昼夜交易 4:公平公正 5:T+O交易 6:全球市场 7: 品种单一

VS

股票
1、实盘买卖 2、只做升市 3、只做白天 4、庄家难控 5、T+1交易 6、区域局限 7、品种繁多

白银从古至今都担负着货币的职能

21

我国白银开采冶炼历史悠久,技术先进

22

上世纪30年代白银大量外流使得国内银根紧缺,法币便应运而生

23

但没有足够真金白银作为抵押资产的法币,烂印之后的结果只能 是成为废纸!

24

一国持有资产的实际质量决定其货币的价值

25

货币购买力

美元自2000年以来购买力已经损失20%到30%,自1990年 以来美元购买力大概下降70%。美联储自1913年创建美元 已经损失95%的购买力。而01年到去年5月份前白银价格上 涨了约1000%
26

货币购买力
现在全球的货币流通量是1980年的10倍。美国联邦储备委员会自 2008年到去年夏天第二次量化宽松政策结束美 国总共发行大概 3.8万亿美元,这使货币供应量增加475%,这些导致明显的通货 膨胀以及投资者对持有货币的信心。

1、白银供应结构分析

白银的供需结构分析

全球白银供应主要来自铅锌铜黄金的副产品(合计超过2/3)。在矿产银中,铜 矿副产白银约29%;铅锌矿副产白银约32%;金矿副产白银约10%;独立银矿山占比 约27%。其他约占2%。全球目前大约存有13.74万吨现货白银,而地上现货白银 的存量每年还在大约以2%的速度增长。
原矿山和作为其他矿山副产品的白银供给结构变化

数据来源:Thomson Reuters GFMS

世界白银需求结构及供给分析
世界白银需求结构分析
2010白银需求结构 2011白银需求结构

数据来源:Thomson Reuters GFMS

数据来源:Thomson Reuters GFMS

我国白银主要消费领域及消费结构大致为:电子电气35%、感光材料20%, 化学试剂和化工材料20%、工艺品及首饰10%、其它方面15%。 世界主要进口国也是全球主要的白银消费国,有日本、意大利、德国、瑞士 、英国、印度等。美国是目前世界上最大的白银消费国,用银量约占全世界 总消费量的40%。

白银的供需结构分析
巴克莱白银供求平衡数据表(2002-2011)
吨 矿产银 变动% 官方净售出 废银回收 总供给 变动% 工业需求 变动% 摄影行业 珠宝与银器 2002年 19,155 -0.30% 1,799 5,825 26,779 -0.40% 10,210 1.20% 6,390 7,780 2003年 19,126 -0.20% 2,875 5,725 27,726 3.50% 10,480 2.60% 6,020 8,130 2004年 19,663 2.80% 2,091 5,700 27,454 -1.00% 10,990 4.90% 5,600 7,480 2005年 20,556 4.50% 2,314 5,800 28,670 4.40% 12,220 11.20% 5,000 7,440 2006年 20,806 1.20% 1,696 5,850 28,352 -1.10% 12,800 4.70% 4,450 6,980 2007年 21,772 4.60% 1,449 5,650 28,871 1.80% 13,630 6.50% 3,910 6,860 2008年 22,251 2.20% 900 5,500 28,651 -0.80% 13,230 -2.90% 3,290 6,620 2009年 23,147 4.00% 800 5,175 29,122 1.60% 10,440 -21.10% 2,620 6,680 2010年E 23,898 3.20% 500 5,635 30,034 3.10% 12,469 19.40% 2,494 7,087 2011年F 24,377 2.00% 200 5,822 30,399 1.20% 13,390 7.40% 2,395 7,403

银币与防币
总需求 变动% 隐含平衡 ETP与类似投资持仓 商家对冲 隐含过剩/短缺 na

990
25,370 -4.00% 1,409 na -700 709

1,110
25,740 1.50% 1,986 na -500 1,486

1,250
25,320 -1.60% 2,134 na 200 2,334

670
25,330 0.00% 3,340

1,200
25,430 0.40% 2,922 3,768

1,190
25,590 0.60% 3,281 2,146 -500 635

1,950
25,090 -2.00% 3,561 2,339 -250 972

2,370
22,110 -11.90% 7,012 4,112 -500 2,400

2,675
24,724 11.80% 5,309 2,801 -2,508

2,317
25,505 3.20% 4,894 2,000 -2,894

350 3,690

-200 -1,046

白银供需分析

数据来源:Thomson Reuters GFMS

总体上看白银的供需经历了从“紧缺”到“剩余”,可以看出“供需” 不再是影响白银走势的主因;白银的投资属性在不断增加,可以认为大 量资金的进入是推高白银价格的主因。

白银储量分布

世界银储量和储量基础分别为 27万吨和57万吨,按照2010年全球白银 产量创23800吨计算。世界银储量和储量基础静态保证年限分别为 14年 和30年,说明世界白银储量的保证程度并不很高。全球约2/3的银资源 是与铜、铅、锌、金等有色金属和贵金属矿床伴生的,1/3是以银为主 的独立银矿床。。

三、白银主要用途

工业 / 银饰 / 投资品 白银的独特属性包括强度、柔韧性和延展性,良好的热传导性以 及较高的感光性和光反射性。 银的主要应用领域――医学与抗菌材料 银的主要应用领域――催化剂 银的主要应用领域――能源工业 银的主要应用领域――银浆料 银的主要应用领域――电子电器 银的主要应用领域――工艺饰品 银的主要应用领域――感光材料

近年来白银的工业用量在不断增加
1999年以来,电 子工业白银消费 增加量120% 2000年以来,太 阳能工业白银消 费量增长640% 2002年白银开始 进入生物医疗领 域,消费量增长 了 6倍 上述三大新兴白 银工业消费领域 占了矿产银年产 量的一半左右

未来5年,白银工 业总需求将增加 35%左右

白银未来在新能源领域的应用或将成为新增长点

白银的硬通货与工业双重属性决定其具有巨大的价值

36

白银世界的投资 SILVER WORLD INVESTMENT

注:投资者行为是推动价格上行的主导因素
37

白银ETF总持仓变化

白银近年涨跌幅(单位美元/盎司)

年份
2001年 2002年 2003年

1月2日开盘

12月31日收盘

涨跌

涨跌幅(% )

4.59 4.62 4.66 5.93

4.62 4.66 5.93 6.79

0.03 0.04 1.27 0.86 2.01 4.11 1.87 -3.42 5.52 14.02 +21.14% -3.04

0.65 0.87 27.25 14.5 29.56 46.65 14.47 -23.12 48.55 83.01 -9.84
39

2004年
2005年

6.8 8.81 2006年 8.81 12.92 2007年 12.92 14.79 2008年 14.79 11.37 2009年 11.37 16.89 2010年 16.89 30.91 2011 年月-12月 30.91 27.87 01-11 年(1 )的平均涨跌幅度是:

2012年世界局势进入动荡期

朝核问题

希 腊 危 机

伊 朗 问 题

白银季节性分析
1、白银季节性走势分析

白银月度涨跌概率

现阶段国内主要的白银投资渠道与产品
一、实物白银工艺品、收藏品、投资银条等

二、上海期货交易所白银期货合约
标准化白银期货合约

三、上海黄金交易所白银T+D(现货延期)
T是Trade的简写,D是Delay的简写, 也称白银延期,即,延期交易,是上海 黄金交易所2004年推出的一种白银投资 业务,2008年正式对个人开放,产品代 码是:AG(T+D) 其特点是:以分期付款方式进行买卖 ,交易者可以选择当日交割,也可以无 限期的延期交割。

四、天津贵金属交易所现货白银

投资之道,大道至简,大智若愚,大巧不工

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