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基本面讲义


股票市场分析方法

基本面分析

基本面分析又分为三个方面
? ? ? ? ? 宏观经济、 政治状况分析; 中观行业发展状况分析; 微观公司基本面分析。 基本面分析是指对影响股票市场走势的一 些基础性因素进行分析,通过对基本面进 行分析,可以把握决定股价变动的基本因 素,是股票投资分析的基础

? 第一,宏观经济状况。从长期和根本上看,股票 市场的走势是由一国经济发展水平和经济景气状 况所决定的,股票市场的变动趋势大体上与经济 状况相吻合。在经济繁荣时期,企业经营状况好, 盈利多,其股票价格也在上涨。 ? 衡量宏观经济发展速度的最重要指标是国内生产 总值(GDP),它是指一个国家的居民在一定时 期内(通常是一年)生产的最终成果。

? 第二,政治因素。一个战火纷飞,政局动荡的国 家,其股市必然不会向好的方向发展,道理很简 单:动荡的局势不利于一国经济的发展,更不利 于其国内企业的生产经营,股市自然不会良好发 展。国际政治形势,国家之间的关系,重要的政 治领导人变更等等,这些事件都会对股价产生巨 大的、突发性的影响。这也是基本面分析中应该 考虑的一个重要方面。

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利率水平。在影响股票市场走势的诸多 因素中,利率是一个比较重要的因素。 利率上升,会将股市中的一部分资金吸 引到银行转化为储蓄,从而减少了股票 市场的资金量,对股价会造成一定的影 响,造成股价下跌 利率降低,人们会将更多的资金投向股 市,从而刺激股票价格上涨,

? 通货膨胀是指物价水平的持续、普遍、明 显的上涨。通货膨胀对股票市场走势的影 响既有刺激市场的作用,又有压抑市场的 作用,但总的来看是弊大于利。 ? 衡量通货膨胀水平高低的数据是CPI指数 (消费者价格指数),它是反映物价变动 的重要指标。 ? 当CPI>3%的增幅时就是通货膨胀; ? 而当CPI>5%的增幅时就是严重的通货膨胀

? 另一个衡量通货膨胀水平的指标是通货膨 胀率。通货膨胀率=(现期物价水平—基期 物价水平)/基期物价水平。 ? 基期就是选定某年的物价水平作为一个参 照,这样就可以把其他各期的物价水平通 过与基期水平作一对比,从而衡量现今的 通货膨胀水平。 ? 通货膨胀有被预期和未被预期之分,从程 度上则有温和的、严重的和恶性的三种。

? 温和通货膨胀是指年通胀率低于10%的通 货膨胀; ? 严重通货膨胀是指年通胀率高于两位数但 低于三位数的通货膨胀; ? 恶性通货膨胀则是指年通胀率在三位数以 上的通货膨胀。

中观行业分析
? 行业是指国民经济中同性质的生产经营单位构成 的组织结构体系,例如:汽车业、银行业等等。 ? 在股市中行业也称为板块,例如:房地产板块、 钢铁板块等等。 ? 行业分析是指分析影响行业发展的各种因素,预 测行业未来的发展趋势,从而为投资决策提供依 据。 ? 产业政策是指国家(政府)设计的产业发展政策 目标和措施。

微观层面
? 微观层面上的公司基本面分析是十分复杂和繁琐 的,不具备专业财务分析知识的普通投资者是根 本无法完成的。 ? 公司行业地位分析。行业地位分析的目的是判断 公司在所处行业中的地位,是否是龙头企业,是 否具有竞争优势等。 ? 龙头企业就是能带动一个行业或者是一个地方经 济的,在行业中最具竞争力的有影响的大企业. ? 利好消息是指能刺激股价上涨的各种因素和消息, 例如:资产注入、资产重组等等。

? 资产注入通常是上市公司的大股东把自己的资产 出售给上市公司,注入的资产应该质量较高、盈 利能力较强、与上市公司业务关联比较密切,这 样有助于提升上市公司业绩,所以会提升公司的 股价。 ? 资产重组是指企业将原企业的资产和负债进行合 理划分和结构调整,经过合并、分立等方式,将 企业资产和组织重新组合和设置,以提升企业的 活力和经营效率,同样也会提升公司的股价。 ? 财务状况是指企业经营活动体现在财务上的资金 筹集与资金运用状况,它是企业经营活动过程及 结果的综合反映

F10中的内容,加深理解
? 操盘必读:公布该股的最新消息、公司公 告等重要信息。 ? 公司概况:介绍公司全称、历史沿革、主 营业务是哪些、所属行业等信息。 ? 股本分红:介绍公司以往分红方案等信息。 ? 股东研究:介绍公司前十大股东持股信息。 ? 机构持股:介绍机构持仓(社保、券商 等)、基金持仓情况。

? 超幅涨跌:介绍该股历史上涨跌幅较大时 买入、卖出金额巨大的营业部。 ? 高管介绍:高管买卖本公司股票情况、持 股明细、职务等信息。 ? 股权分置:股份制改革的相关情况。 ? 经营状况:介绍公司的主营业务等内容。 ? 行业地位:对公司在同行业上市公司中的 位次进行说明。

? 财务分析:给出公司最新的财务报表。 ? 公司公告:给出公司公布的消息。 ? 媒体报道:介绍各主要媒体对该上市公司 的报道。 ? 市场评论:介绍该股近期在市场上的表现。 ? 重要事项:公布公司出售资产等重要事项。 ? 价值分析:介绍主要证券研究机构对该股 的研究报告等信息。

? 每股收益又称为每股税后利润、每股盈余,是指 税后利润与股本总数(即发行的总股数)的比率。 ? 每股净资产是公司净资产与发行总股数的比值。 公司净资产就是公司本身拥有的财产,也是股东 们在公司中的权益,因此又叫作股东权益。 ? 市盈率又称股份收益比率或本益比,是股票市价 与其每股收益的比值。 ? 市净率是股票价格与每股净资产之间的比值。


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