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竹子坪水电站建设项目经济评价和风险评价


第 !" 卷第 # 期 %&’( !" )&( #

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水 利 经 济 *&+,-.’ &/ 01&-&2314 &/ 5.67, 874&+,174

!$#$ 年 # 月 *.-( !$#$

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李明孝, 孙松林
(湖南农业大学工学院, 湖南 长沙 =#$#!")

摘要: 对竹子坪水电站建设项目进行经济评价, 计算出竹子坪水电站建设项目动态评价指标净现值 运用盈亏平衡分析法对竹子坪水电站建设项目进行风险评价, 结果表明, ! )E%和内部收益率 ! @88, 竹子坪水电站具有投资价值, 并有较强抗风险能力。 关键词: 水电站; 经济评价; 风险评价; 盈亏平衡分析; 竹子坪水电站 中图分类号: F=$9G; 文献标识码: H 文章编号: (!$#$) #$$A ;D## $# $$A$ $A ! ! ! 格加运输杂费进行计算。竹子坪水电站工程建设投 资估算结果见表 #。
表#
项目 建筑工程 机电设备及安装 工程 金结设备及安装 工程 临时工程 其他 基本预备金 合 计

进行水利水电工程建设项目经济评价, 有利于 降低工程建设的投资成本, 缩短投资周期, 优化投资 结构, 提高各种资源的配置效率, 提高工程项目的技 术等级水平和服务功能, 是实现建设项目决策科学 化、 民主化, 减少和避免投资决策失误, 提高投资效
[#] 。竹子坪水电站位于湖 益的重要手段和有效措施

竹子坪水电站工程建设投资估算结果
建筑 安装费 #$ $=DG;! <#AGD< =A;G99 ! 9DAG!; ! =D<G9# # "ADG"< " "!!G=; # D"DG=$ 设备 购置费

万元

其他 基本预备 总投资 费用额 金额

南省保靖县县城北郊, 是利用酉水干流凤滩水库消 落水头开发的一座小 " 型水电站, 上游距已开发的 碗米坡水电站 !# I2, 下游距已建的凤滩水电站约 9< 其装机容量 =" J5, 年平均发电量 #< 9DA 万 I5 ? I2, 年最大负荷利用时间为 A =;$ K。本文对竹子坪水 K, 电站建设项目进行经济评价和风险评价, 以期为工 程建设决策提供参考依据。

#A "D!GD= #$ =$9G"; ! =D<G9# # "ADG"< !" DDA

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资金来源和投资计划
竹子坪水电站建设工程经济分析价格水平年定

! 建设投资估算
针对竹子坪水电站工程建设具体情况, 根据湖 南省水利水电厅湘水电水建字 [ #;;"] 第 D 号文 《湖 南省水利水电工程设计概算编制办法及费用标准》 的通知精神, 采用工程概算定额估算法对竹子坪水 电站工程进行建设投资估算。投资估算的主要依据 《湖 南 省 水 利 水 电 建 筑 工 程 预 算 定 有: # #;;! 年 额》 , 估算扩大 #DL ; 《中小型水利水电设 $ #;;! 年 备安装工程 概 算 定 额》 , 估 算 扩 大 #$L ; % #;;# 年 《水利水电工程施工机械台班费定额》 , 乘以 #G9=A ! 的调整系数。基础单价按湖南省保靖县建设行业的 平均水平确定: 不分普工、 技工, 均按 # 人工单价: !<G=$ 元 B 工日计算; $ 材料预算价格按当地现行价

为 !$$< 年, 其资金分年度投资筹措情况见表 !。根 据业主融资方案, 业主自筹资本金 " D<DG; 万元, 占 总 投 资 的 A$L ;贷 款 约 占 总 投 资 的 9$L ,即 利用银行短期贷 #; ;"9G#$万元。流动资金 =" 万元, 款在机组投产时注入, 计算期末一次回收还贷, 利息 计入各期费用。取银行贷款综合利率为 <GA;L , 按 投资年度均衡发放。用复利法计算项目建设期利息 为 A !D$G<# 万 元。 第 # 年 应 计 利 息: = !$$G9 B ! M 第 ! 年应计利息: (= !$$G9 O <GA;L N #A=G!# 万元; 第 A 年应 M <GA;L N =$#G#A 万元; #A=G!# O A ""D B !) 计利息: (= !$$G9 O #A=G!# O A ""D O =$#G#A O ! #A$G# B 按上述方法计算第 = 年、 !) M <GA;L N <#"G;= 万元; 第 D 年应计利息, 计算结果见表 !。

基金项目: 湖南农业大学基础科学基金项目 ($9*:$#) 作者简介: 李明孝 (#;<= —) , 男, 湖南汉寿人, 副教授, 硕士, 主要从事农业工程经济管理研究。

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水利经济, (#) !"#$%& : !$#$, !" ’’P (() * +,) * -.

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电话 3 传真: $!D "A9"<AD$ !

根据我国现行的财税制度, 建设期利息计入固 定资产原值中, 固定资产形成率取 !""# , 因此, 竹 子坪水电站工程的固定资产原值为 $! %"$&’! 万元 (表 () 。
表( 竹子坪水电站建设资金投资筹措 及利息、 固定资产原值情况
项目 自筹 资本金 银行 贷款 建设期 利息 第!年 ! %""&$ ) (""&, !$)&(! 第(年 ! ’’* $ %%* )"!&!$ 第$年 +!(&+ ( !$"&! ’!%&+) 第)年 ! %)+&% ) $!’&( 第*年 ( $$,&+

况, 竹子坪水电站的上网电价为"&$% 元 - ./ ? 正常 0, ?0 计, 则竹子坪水电站 年份销售电量按 !&’% 亿 ./ 正常年份的收入为 ’ $%) 万元, 其增值税为 ’ $%) 1 ’# 2 $%$&") 万 元, 城 市 维 护 建 设 税 为 教 育 附 加 费 为 $%$&") 1 $%$&") 1 !# 2 $%$ 万 元, $# 2 !!&)+ 万元。竹子坪水电站正常年份利润测算 情况则见表 )。
表)


万元
合计 % *’*&+

竹子坪水电站正常年份利润测算情况
目 利 润

万元

* )**&! !+ +%,&!

销售收入 总成本 销售税金 销售利润 所得税 税后利润

’ $%)&"" $ "+!&)* $+%&$’ ( %+)&!+ )$)&!$ ( )’"&"’

%’)&)* ! ($!&%% $ (*"&’!

固定资产 ’ !$*&(! * +*!&!$ $ ’’!&+) , "$"&)* + "()&%% $! %"$&’! 原值

! 成本费用估算
电站发电成本费用指正常运行年份全部费用, 包括折旧费、 年运行费 (经营成本) 、 摊销费和利息支 出。竹子坪水电站的综合折旧率取 )# , 年折旧费 为 ! (,$ 万元。竹子坪水电站年运行费包括水资源 费、 人员工资、 职工福利费等, 其计算过程与结果如 下: 按 "&""( 元 - ./ ?0 计算; ! 水资源费, " 人员工 资, 电站定员 $( 人, 按当地电站年度统计人均工资 按工资总额的 !"""" 元 - 年 计 算; # 职 工 福 利 费, 按 固 定 资 产 原 值 !# 计 算; !)# 计 算; $ 修 理 费, 按!" 元 - ./ ? 0计算; %材料及其他费, &运行期水质 监测费, 按每年$ """元计算; ’固定资产投资贷款利 息支出也计入生产成本中。计算结果见表 $。
表$ 竹子坪水电站成本费用估算情况
成本费用 $$&’" )%&"" $(&"" )&)% ! (,$&"" )$"&"" "&$" ! (’,&"" $&", $ "+!&)*

#

水电站建设项目财务评价

取行业基准收益率为 %! , 根据上述基础数据 测算结果, 计算竹子坪水电站动态评价指标: 项目净 现值 " 345 2 * $($&*% 万元; 投资回收期 # 2 !$&’ 6 (不含建设期) ; 内部收益率 " 788 2 !"&*’! 。可见, 竹子坪水电站建设项目的财务评价是可行的。

$

国民经济评价
国民经济评价以财务评价为基础, 按照影子价

格与现行价格的差别进行调整。竹子坪水电站工程 为小型水利水电工程, 因资料不足且确定各种材料 的影子价格有困难, 故取扣除利税后的投资额为影 子 价 格, 竹子坪水电站固定资产投资额调整为 其年运行费根据比率调整, 调整比率 (* ’+,&,万元, 为 !&"。根据湖南省同类型电站的影子电价, 确定 竹子坪电站的影子电价为 "&’" 元 $ ./ ?0, 并以此计 算竹子坪水电站建设项目发电环节的效益。取社会 折旧率为 !(! , 可以计算竹子坪水电站的项目净现 值和内部收益率分别为 (( ,$,&(* 万元和 !*&*)! 。 从计算结果可以看出, 项目净现值大于零, 内部 收益率大于 !(! , 这说明竹子坪水电站工程具有投 资价值。

万元

费用项目 水资源费 材料及其他费 工资 职工福利费 折旧费 修理费 水质监测费 其他费用 财务费用 合计

% " 发电环节的税金及利润
发电环节的税金包括增值税、 地方税和所得税。 增值税为价外税, 按照国务院对地方小水电增值税 的优惠政策, 小水电增值税执行 ’# 的征收率; 地方 税包括城市维护建设税和教育附加费, 以增值税额 为基础, 分别取增值税的 !# 和 $# ; 所得税采取优 惠政策, 按 !*# 的 征 收 率 计 取。根 据 现 行 市 场 情
水利经济, (!) "()*+, : ("!", (% --9 ../ 0 12/ 0 34

盈亏平衡分析
盈亏平衡分析法是一种通过分析产量、 成本、 利

润三者之间的关系, 确定保证项目盈利的最低产量 的分析方法。利用盈亏平衡分析法, 可以初步估计 竹子坪水电站建设工程的经营风险。 经计算, 竹子坪水电站设计年发电量 % 2 !&’% 亿 ./ ? , 固定成本 水电站可变 0 & 2 $ "(%&)% 万元, 成本为 %)&+, 万 元, 单 位 电 量 可 变 成 本 ’ 2 "&""*

.556 : ! 778 0 ../ 0 12/ 0 34

电话 $ 传真: "(* %$,%’$*" (

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元 ! !" ? 产 品 电 的 销 售 价 格 " $ %&’( 元 ! !"?#, #, 则: ! " 年 度 发 电 量 盈 亏 平 衡 点。 # ) $ $ $ "*%

评价和国民经济评价两方面对湖南省保靖县竹子坪 水电站建设项目进行了综合分析评价, 结果表明, 该 水电站工程具有投资价值, 且有较强的抗风险能力, 此外, 竹子坪水电站建设对促进地方经济发展、 改善 投资环境起着重要作用, 因此, 无论从酉水流域的防 洪需要, 还是从水电站自身的经济效益考虑, 都应加 快竹子坪水电站水利工程的建设。水利工程建设涉 及面广, 工程效益包括直接效益和一次性的相关外
[0] 部效益 , 如防洪、 治涝、 灌溉、 旅游等, 本文没有对

’ %+(&,( ?#, 即当年度发电量达到 $ %&( 亿 !" %&’( * %&%%? 竹子坪水电站可保本经营。 %&( 亿 !" # 时, #" 电 力 收 入 盈 亏 平 衡 点。 # . $ " %&’( / $ $ "*%

’ %+(&,( (万元) , 即当年度电力 $ ’ %0(&(0 %&’( * %&%%销售收入达 ’ %0(&(0 万元时, 竹子坪水电站可维持 收支平衡。 $ " 年 度 电 力 生 产 能 力 利 用 率 盈 亏 平 衡 点。

相关的外部效益进行计算分析, 这是以后研究中有 待进一步探讨的问题。 参考文献:
[2]王丽萍, 高仕春 7 水利工程经济 [8] 武汉大学出版 7 武汉: 社, +%%0 7 [+]官友政 7 西门水电站开发建设的影响因素综合评价 [ 9] 7 小水电, (,) : +%%+ +’ +- 7 ! [’]徐旌, 陈丽晖 7 大型水电站建设的环境影响及生态修复: 以云南漫湾水电站为例 [ 9] ( ,) : 7 云南环境科学, +%%2, ! 2( 7 [,]赵海培, 赵国真, 曹新爱 7 沙河、 漯河以西防洪工程体系 防洪经济效益分析 [ 9] (,) : 7 水利经济, +%%6, +3 ’+ ’0 7 ! [-]欧先平, 彭驰 7 竹子坪水电站对凤滩水库防洪影响分析 [ 9] (0) : 7 湖南水利水电, +%%3 ’’ ’, 7 ! [0]周惠珍 7 投资项目评估方法与实务 [ 8] 中国计划 7 北京: 出版社, +%%’ 7
(收稿日期: +%%6!2%!2’ 编辑: 彭桃英)

#) %&( 经营安 / 2%%’ $ / 2%%’ $ ,3&0+’ ; & 2&0( & * #) 全率 ! $ 即年度发电能 $ 2 * # 1 $ -+&’(’ , & 竹子坪水电站可维持收支平 力利用率达 ,3&0+’ , 衡, 其经营安全率远大于 +-’ , 说明竹子坪水电站 #1 $ 有较强的抗风险能力。 %" 电力销售价格盈亏平衡点。 # 4 $ $ 5 %$ &

’ %+(&,( (元 ! !" ? , 即电力销售价格 5 %&%%- $ %&26 #) 20 (%% 为 %&26 元 ! !" ? 竹子坪水电站经营可保本。 # 时,

& 结



本文主要运用工程经济动态评价方法, 从财务

!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

《水利经济》 征订启事
中国科技核心期刊 4::.; 中国核心学术期刊 全国水利系统优秀期刊 全国农业系统优秀期刊
(邮发代号 +( 双月刊) +-+, :<’+ 220- = >, ! ! 《水利经济》 是由河海大学与中国水利经济研究会共同主办的以技术性为主、 兼顾学术性和管理性的科 技期刊。 《水利经济》 是全国唯一的水利经济研究方面的专业性期刊。 26(’ 年创刊, 主要刊登内容: 水经济学理论; 水权、 水市场与水价研究; 水利工程建设中的经济效益、 社会效益和环境 效益评价与分析, 水利工程经济评价和财务评价, 水利工程资本运作与费用分摊研究; 水利工程管理研究以 及水利事业和水利建设的管理体制改革研究; 水库移民经济研究; 农业经济与管理研究; 生态与环境经济研 究, 生态建设领域中的水资源可持续发展研究等。 主要读者对象: 从事水经济、 水利水电技术、 经济管理、 生态、 环境、 农业经济与管理工作的有关工程技术 人员、 科研人员、 管理人员以及高等院校师生。 订阅办法: 读者可通过邮局订阅, 也可直接向编辑部订阅。每期定价 0 元, 全年 0 期共计 ’0 元。 编辑部地址: 南京市西康路 2 号 (’3(0’-% ! ? ’+ ? 河海大学 《水利经济》 编辑部 ;?@ABC: DD26(’E FBG7 20’ 7 HI@, DDE ##J7 KLJ7 HM
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