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货币银行学期末考试重点选择判断课后习题题库及答案


债券:承诺在约定期限内定期偿付的债务证券。 普通股:通常简称为股票,代表了其持有人对于公司具有一定份额的所有权,代表了对公 司的资产和收益具有的求偿权。 利率:借款的成本或者用于偿付资金租费的价格(通常用 100 美元年租费占 100 美元的百 分率来表示) 汇率:一个国家货币对于另一个国家货币的价格 货币政策:中央银行为实现一定的经济目标,运用各种工具调节和控制货币供给量和利率 等中介指标,进而影响宏观经济的方阵和措施的总和。 财政政策:国家为实现财政的各种功能而制定的一系列方针、措施、原则等的总称,是与 政府支出和税收问题相关的决策行为 一级市场:筹集资金的公司或者政府机构将新发行的债券或者股票等出售给最初购买者的 金融市场 二级市场:已经发行的证券进行转售交易的金融市场 交易成本:在金融交易过程中消耗的时间和金钱,是计划借出其富余资金的人所面临的主 要问题 流动性:一种资产转换为交易媒介的难易程度和速度。指迅速获得现实购买力的能力,即 获得资金的能力,包括资产的流动性和负债的流动性两个大方面。 交易媒介:在经济运行过程的几乎全部市场交易活动中,可以用于购买商品和服务的支付 活动,以通货或者支票形式体现的货币。 不兑现纸币:政府宣布以纸币作为法偿货币(法律规定能够偿付债务的货币) ,但是不能兑 换为硬币或者贵金属 到期收益率:从债务工具获得现金流收益(利息)的现值折算为与债务工具现值相等的现 值,是衡量利率最精确的指标。 利率风险:银行的利率风险,即由于利率变化导致的资产收益率风险(银行的收入和成本) 变动问题 费雪效应:预期通货膨胀率上升时利率会随之提高的结论。 资产需求理论:是金融投资的理论基础,它研究一个人如何利用他的收入在各种各样的金 融资产中进行选择,以使自己获得最大程度的满足。包含财富、预期收益 率、风险、流动性这几个资产需求影响因素。是研究资产需求与其影响因 素之间关系的金融理论,它认为在其他条件不变的情况下: (1)资产需求 量和财富之间存在正相关关系。 (2)相对于其他可替代资产而言,资产需 求量和该资产的预期收益率之间存在正相关关系。 (3)相对于其他可替代 资产而言,资产需求量和该资产收益率的风险之间存在负相关关系。 (4) 相对于其他可替代资产而言,资产需求量和该资产的流动性之间存在正相 关关系。 收益率曲线:具有相同的风险、流动性和税收特征而期限不同的债券收益率连成的一条曲 线,即得到收益率曲线,它描述了特定类型债券(如政府债券)的利率的期限 结构。 风险溢价:具有相同期限的包含违约风险的债券和无违约风险的债券所获得的额外利息收 益 垃圾债券:级别低于 Baa(或者 BBB)的,具有较高的违约风险的债券。 信息不对称:交易的一方对交易的另一方缺乏充分的了解,从而使其在交易过程中难以做 出准确决策的一个金融市场上的重要现象。 委托-代理问题:所有权和控制权分离所包含的特定道德风险

逆向选择:在交易发生之前由于信息不对称而产生的问题。指在买卖方信息不对称的情况 下,差的商品总是将好的商品驱逐出市场,或者说拥有信息优势的一方,在交易 中总是趋向于做出尽可能地有利于自己而不利于别人的选择。 道德风险:在交易发生之后由于信息不对称而产生的问题。指在双方信息非对称的情况下, 人们享有自己的行为的收益,而将成本转嫁给别人,从而造成他人损失的可能。 股本乘数:每一美元股权资本所对应的资产数额 资产回报率:衡量银行盈利性的基本指标,即每一美元资产的税后净利润。 基础货币:美联储的货币性负债(流通中的现金和准备金)和美国财政部的货币性负债(流 通中的财政货币,主要是铸币)的总和。 超额准备金:银行自愿持有的额外的准备金 非借入基础货币:基础货币减去银行向美联储的借款(贴现贷款)的剩余部分。 借入准备金:贴现贷款 1.如果历史是可以重演的,当我们发现货币增长率在下降时,我们可以预测下列经济变量将 要发生什么变化: 【货币与利率正相关】 a.总产出? 下降 b.通货膨胀率? 下降 c.利率? 下降 2.在利率下降的时候,你如何调整自己的经济活动? 减弱存款意愿,消费贷款意愿增强。 3.在通常情况 下,3 个月期国库券利率、长期政府债券利率与 Baa 级企业债券利率之间有 什么联系(基本关系)? ①3 个月期国库券、政府长期债券是政府发行的,违约风险小。 ②Baa 级公司债是公司发行的,违约性高,利率也高。 ③3 个月期国库券利率的波动大于其他利率,但总的来说,其平均水平最低;而政府长期债 券利率更高。Baa 级企业债券利率的均值要高于其他种类。 ④它们的运动有统一的趋势,具有联动性。风险溢价随着违约风险而变化,违约风险越高, 风险溢价越高。 4、有两种 1000 美元的债券:一种期限为 20 年,售价为 800 美元,当期收益率为 15%;另 一种期限为 1 年,售价为 800 美元,当期收益率为 5%。哪种债券的到期收益率更高?

P1=800=800*15%/ ( 1+i ) +800*15%/ ( 1+i ) 2+ ?? +800*15%/ ( 1+i ) 20+1000/ (1+i)20 P2=800=800*5%/(1+i)+1000/(1+i)=1040/(1+i) → i=30% 当 i=30%时 P1=120/(1+30%)+120/(1+30%)2+??+120/(1+30%)20+1000/ (1+30%)20≈377.84 美元<800 美元 ∴第二种值,到期收益率更高
或者说, 假如 1 年期债券没有利息收入, 则该债券的到期收益率为 (1000-800) /800=25%。 由于 1 年期债券有利息支付,所以到期收益率必然高于 25%。然而,对于 20 年期债券而 言,由于长期债券当期收益率接近到期收益率,则该债券的到期收益率约为 15%。因此, 1 年期债券的到期收益率应更高。

5、如果利率下降,你更愿意持有长期债券还是短期债券?为什么?哪种债券的利率风险更 大? (1)长期债券。期限越长的债券,其价格波动收到利率影响越大,即价格上涨幅度越 大。 (2)长期债券。因为持有期越长,价格和回报率的波动性就越大,所以其利率风险更 大。 6.财务顾问弗莱辛为你提供建议: “长期债券是一种优秀的投资工具, 因为其利率高于 20%。 ” 他说得对吗? 不对。原因如下: ①债券期限越长,其价格变动幅度受到利率的影响会越大。所以长期债券的价格和回报率 波动幅度比短期债券要大。 ②利率变化会加大长期债券的投资风险,所以只有在债券持有期限等于距离到期日期限的 特殊条件下,债券收益率才等于其到期收益率。 7.解释在下列情况下,你为什么愿意增加或减少(改变)购买微软公司的股票的意愿: a. 你拥有的财富减少。 减少,因为没有资金去购买了。 b. 你预期股票将升值。 增加,因为其相对回报率将上升。 c. 债券市场的流动性加强。 减少,以为债券流动性加强,股票的流动性相对变差。 d. 你预期黄金将升值。 减少,因为黄金升值,股票的预期回报率相对下降。 e. 债券市场的价格波动性加大。 增加,因为债券价格波动大,股票相对于债券的风 险小。 8、请解释在下列情况下,你是否会改变购买住宅的意愿, a.你刚刚获得了 10 万美元的遗产 增加 b.不动产佣金比率从售价的 6%降低至 5% 增加 c.你预期下一年微软公司的股票价格将会上涨 1 倍 下降 d.股票市场的价格波动幅度加大 增加 e.你预期住宅价格将会下降 下降 9、请解释在下列情况下,你是否会改变购买黄金的意愿: a.黄金再次成为交易媒介 增加 b.黄金市场的价格波动幅度加大 下降,物价水平上升 c.你预计通货膨胀率将会提高,而黄金价格和价格总水平一同变动 增加,减少购买债券,增加购买黄金 d.你预计利率将会提高 增加,利率上升时债券价格下降,其购买欲下降,黄金购买欲增加 10.解释为何在下列情况下, 你更愿意或不愿意 (是否改变) 投资于购买美国电话电报 AT&T 公司发行的长期债券的意愿: a.随着这些债券的交易量上升,其流动性提高,使得出售这些债券更为容易。 愿意,因为债券的流动性增强。 b.你预期股票市场将出现进入熊市(即预期股票价格将下降)。 愿意,因为债券的预期收益率相对于股票会上升。

c. 股票交易的经纪人佣金费用降低。 不愿意,因为相对于股票,债券的流动性变差。 d. 你预期的利率会上升提高。 不愿意,因为利率上升,债券的预期收益率会有所下降。 e. 债券交易的经纪人佣金费用降低。 愿意,因为相对于股票,债券的流动性加强。 11、运用流动性偏好理论和债券的供求理论,说明为什么利率是顺周期运行的(即利率在 经济扩张时上升,经济衰退时下跌) 。 ①流动性偏好理论: (1)经济扩张时收入增加,人们消费意愿增强,货币需求量增加,供求曲线右移,社会物 价水平上升,利率上升。 (2)相反?? ②债券供求理论: (1) 在经济周期的扩张阶段,经济增长提高了商品和服务的产量。在此过程中,由于企业通 常拥有更多盈利性投资项目需要进行融资,所以其借款意愿会非常强烈。因此,在每个债 券价格水平上,公司希望出售的债券数量(即债券的供给)将会提高。供给曲线由 B1s 向右 移动到 B2s。同时,财富总量通常将会提高,相应债券需求也会提高,需求曲线从 B1d 向右 移动到 B2d。因为在经济扩张阶段,债券供给曲线向右方的移动幅度大于债券的需求曲线 的移动幅度,均衡点(债券的均衡价格)从 P1 下降到 P2,债券价格下降,利率上升。 (2) 在经济衰退阶段,企业拥有的项目减少,没有意愿进行借款,公司债券的供给减少,供 给曲线由 B2s 移动到 B1s。同时,人们财富的减少,对债券的需求也减少,因为在经济衰退 阶段,债券需求曲线的移动幅度大于债券的供给曲线的移动幅度,需求曲线从 B2d 移动到 B1d,均衡点从 P2 上升到 P1,债券价格下降,利率下跌。

12.在名义货币供应量不变的条件下,价格水平(没有包含在预期通货膨胀率之内)的提高 会导致利率上身的原因何在? ①在价格水平上涨的时候,同样数量的名义货币的价值就会下降,不足以购买和以前相同 数量的商品和服务。为了将以实物形式体现的所持有货币数量恢复到以前的水平,人们将 会希望持有更多数量的名义货币。因此,价格水平的上升将会导致每个利率水平下的货币 需求量随之增长,需求曲线向右移动。 ②当价格水平提高的时候,按照其实际能够购买的商品和服务计算的货币价值将会降低。 为了使其按照实际物品计算的购买力恢复到以前的水平,人们希望持有更多数量的名义货 币,货币需求曲线右移,均衡利率水平上升。故在货币供应量和其他变量保持不变的条件 下,价格水平提高的时候,利率会随之上升。 13、在穆迪公司信用评级为 Baa 级和 C 级的两种公司债券中,哪一种债券利率的风险溢价 更高?原因何在? C 级。因为其违约风险更高、流动性更差、所得税更高。 14.美国国库券利率低于大额可转让定期存单利率的原因何在? 因为利率是用来补偿违约风险的,而美国国库券流动性高于定期存单,其违约风险小, 所以利率低于定期存单的。

15.公司企业债券的风险溢价通常是逆经济周期的。也就是说,即风险溢价在经济周期扩张 时降低,而经济周期衰退时上升。为什么会出现这种情况? 债券利息是在企业盈利时才能支付的。在商业周期的扩张阶段,破产的公司比较少,公司 债务的违约风险比较小,这使公司债券的风险溢价下降。在商业周期的萧条阶段,破产的 公司会相对比较多,公司债务的违约风险增加,风险溢价也相应上升。 16.如果预期理论是正确的利率期限结论理论,根据下述未来 5 年的 1 年期利率,计算出期 限结构为 1 年期至 5 年期的利率,并且绘制收益率曲线: a.5%,7%,7%,7%,7% b.5%,4%,4%,4%,4% c.5%,6%。7%,6%,5% d.5%,4%,3%,4%,5% 如果人们偏好短期债券而非长期债券,那么收益率曲线将会如何变化? 第一年 5% 第二年(5%+7%)/2 第三年(5%+7%+7%)/3 ?? 横:到期期限 纵:到期收益率 点连起来 会更加陡峭,因为加上了流动性溢价 lnt 17.如果收益率曲线如图(a)所示,那么市场对未来短期利率走势的预期是怎样的?从收益 率 曲 线 中 , 可 以 看 出 市 场 对 未 来 通 货 膨 胀 率 的 预 期 是 怎 样 的 ?
到期收益率

(a)

到期期限

因为名义利率=实际利率+通货膨胀率,通货膨胀率上升则名义利率上升。根据流动性溢价 理论,前期期限较短的收益率曲线比较平,短期利率近期将会适当下降,意味着未来通货 膨胀率将下降;后期期限较长的收益率曲线向上倾斜角度较大较陡直,长期利率将会上升, 意味着未来通货膨胀率将上升。即市场对未来通货膨胀率的预期是先下降后上升。 18.如果收益率曲线如(b)所示,那么市场对未来短期利率走势的预期是怎样的?从收益率曲 线中,可以看出市场对未来通货膨胀率的预期是怎样的?
到期收益率

(b )

到期期限

根据流动性溢价理论,陡峭向上倾斜的收益率曲线期限较短,表明短期利率在近期会有所 上升,未来通货膨胀率会上升;翻转向下倾斜的收益率曲线期限较长,表明长期利率在近 期会进一步下降,未来通货膨胀率会下降。市场对未来通货膨胀率的预期是先上升后下降 19.降低所得税税率对市政债券的利率将会产生何种影响?政府债券的利率也会受此影响 吗?影响机制是什么样的? 现在市政债券的持有意愿降低,其需求量下降,需求曲线向左移动,导致其均衡价格下 降,利率提高。但相反导致政府债券的持有意愿提高,其需求曲线向右移动,提高了其均 衡价格,降低了利率。 20.如果联邦政府担保在未来公司发生破产的情况下,它将会偿付全部的公司债务,那么公 司债券的利率将会由此产生何种变化?政府债券的利率将会由此产生何种变化? (1)公司债券违约风险将下降,其需求量增加,需求曲线右移,平衡点(均衡价格)上升, 利率下降。 (2)政府债券的需求量减少,需求曲线左移,利率上升。 21、计算每年红利收益为 1 美元,要求收益率为 15%,而在 1 年后销售价格为 20 美元的股 票现期价格。

P0=Div1/(1+ke)+P1/(1+ke)=1/(1+15%)+20/(1+15%)
22.在可预见的未来,公司红利的平均增长率为 7%,公司最后一次派发的红利为 3 美元。 如果要求收益率为 18%,计算该股票的现期价格。

P0=[D0*(1+g)]/(ke-g)=[3*(1+7%)]/(18%-7%)=D1/(ke-g)
23.利用两种途径解释金融中介机构有利于降低经济中交易成本的原因。 ①规模经济:把众多投资者的资金汇集起来,利用规模经济效应,即随着交易规模的扩 大,降低每一美元投资的交易成本,使每个投资个体的交易成本都降低了。因为在金融市 场上的交易量增长的情况下,执行某项交易的总成本仅有少量提高。 ②专门技术:通过开发专门技术来降低交易成本。金融中介机构在计算机方面的专门技 术,使其能够向客户提供各种服务便利。 24.如果信息是对称的, 金融市场中还会存在逆向选择和道德风险问题吗?请解释你的回答。 不会,因为逆向选择是交易之前发生的信息不对称问题,道德风险是在交易发生后出现 的信息不对称问题。 25.标准的会计准则如何促使金融市场更加有效地运行? 使会计信息更加真实,解决信息不对称问题。 26.在纽约证券交易所交易的股票和在场外交易市场上交易的股票相比,你认为哪一种的次 品车问题更严重?请解释你的回答。 场外交易市场上交易的股票该问题更严重。因为次品车问题是逆向选择问题,而在纽约 证券交易所交易的基本是大公司的股票,他们的财务信息更容易获得,不容易产生信息不 对称问题造成逆向选择。

27.哪些公司最可能通过银行融资,而不是通过发行债券和股票融资?为什么? 小公司。因为只有哪些规模庞大、组织完善的公司才能易于利用证券市场为其经营活动 提供融资,个人和组织不够完善的小企业很难通过发行可流通证券来获得资金。 28.你拥有银行的资产负债表情况如下: 资产:准备金 7500 万美元 贷款 52500 万美元 负债:存款 50000 万美元 银行资本 10000 万美元 如果有 5000 万美元的存款流出,而存款的法定准备金率为 10%,你应当采取什么行动来防 止银行倒闭? ∵流出 5000 万美元的存款 ∴准备金=7500-5000=2500 万美元,存款=50000-5000=45000 万美元 ∴准备金共需 45000*10%=4500 万美元 ∴Δ 准备金=4500-2500=2000 万美元 ①提前收回或向其他银行出售 2000 万美元贷款 ②向中央银行借入 2000 万美元的贴现贷款 ③向其他银行或公司借款 2000 万美元 ④出售价值 2000 万美元的债券 ⑤上述方案按一定比例任意组合 29.如果发生了 5000 万美元的存款外流,银行愿意有哪一种初始资产负债表情况,是像上题 中所示的那样?还是像下面的资产负债表所示?原因何在? 资产:准备金 10000 万美元 贷款 50000 万美元 负债:存款 50000 万美元 银行资本 10000 万美元 ∵原准备金=50000*10%=5000 万美元,法定准备金=(50000-5000)*10%=4500 万美元 ∴超额准备金=5000-4500=500 万美元 选下面的。因为银行不必进一步调整其资产负债表且存款外流并不增加任何成本,而在上 面的资产负债表情况下,银行筹集必要的准备金时其费用将增加。 30.如果一家银行发现它持有的资本太多,从而导致其股权回报率过低,该银行将采取什么 行动来提高股权回报率? ①回购一部分银行股票,来降低资本规模 ②向股东派发更高的红利或增发一些股利,降低那些能够计入资本账户的留存收益,从 而降低资本规模 ③保持资本规模不变,同时发行新的可转让定期存单筹集吸收新的资金来源,并将这些 资金贷放给企业或者用于购买更多证券来扩大银行资产规模,以此降低银行资本的相对规 模 31、银行几乎总是要求其发放贷款的企业在银行保持一个补偿余额,原因何在? ①补偿余额能够作为抵押品 ②补偿余额可以提高贷款偿还的可能性。因为它有助于银行对借款者进行监控,从而降 低道德风险的影响。即通过要求借款者使用该银行的支票账户,银行便可观察企业的支付 活动,由此得到大量有关借款者财务状况的信息。对于银行来说,借款者支付过程的任何 重要变化都向其提供了信号,促使其展开调查。 ③建立长期客户关系,了解其收入支出、投资项目及合作方。

32. “多样化是规避风险的有效战略, 因此银行专注于提供某一类型的贷款总是没有道理的。 ” 这句话的观点是正确的、错误的还是不确定?请解释原因。 错误。贷款专业化对信息筛选、收集、监督有优势。由于存在逆向选择问题,银行甄别 出哪些信用风险较高的借款者。对于银行来说,与收集一家距离遥远企业的信息相比,收 集当地企业的信息并确定其信用质量要容易得多。同样,通过将其贷款集中于特定行业, 银行可以获得对这些企业更加深入的了解,从而更加准确地判断出哪些企业具有按时偿还 贷款的能力。 33.假定你是某银行的经理,该银行拥有 1000 亿美元资产的平均久期为 4 年,900 亿美元负 债的平均久期为 6 年。对该银行进行久期分析,说明如果利率上升 2 个百分点,该银行净 值将发生什么的变化?你可以采取哪些行为以降低银行的利率风险? (1)资产价值下降了 800 万美元($ 100 万元×2%×4 年) ,而负债贬值美元 1,080 万元 (=90000000 美元×2%×6 年) 。负债减少比资产多,故净值上涨。 (2) ①改变资产负债规模, 可以减少缩短负债的期限 4 年时间或延长资产的期限 6 年时间。 ②改变久期 ③投资金融衍生工具 ④可以参与一个利率互换,交换资产的利息与另一家银行利息的资产有六年时间。 34.假定你是一家银行的经理,该银行拥有 1500 万美元固定利率资产、3000 万美元利率敏 感型资产、2500 万美元固定利率负债以及 2000 万美元利率敏感型负债。对于这家银行进行 缺口分析,并且说明如果利率上身 5 个百分点,该银行的利润会受到怎样的影响?你能采 取什么措施来减少银行的利率风险? (1) (3000-2000)*5%=50 利润上升 50 万 (2)①改变利率敏感型负债和利率敏感型资产规模,使其相减接近 0 ②利用金融衍生工具

一、判断题(第一章) 1.利率是在股票市场上决定的。 ( × ) 2.对美国人而言,美元相对于外国货币的价值上升(即美元坚挺)意味着外国商品变得更加 便宜,但对外国人而言,美国商品则变得更加昂贵。 ( √ ) 3.保险公司从存款人那里借款,再贷放给其他人,因而属于金融中介。 ( × ) 4.金融中介是从储蓄者那里借款,再贷放给其他人的机构。 ( √ ) 5.在美国,银行是最大的金融中介。 ( √ ) 6.由于不同利率的运动有统一的趋势,经济学家通常将其统称为“利率” 。 ( √ ) 7.在美国, 从 20 世纪开始, 每次经济衰退之前都会出现货币供给增长率上升的现象。 ( × ) 8.经济衰退是国内生产总值的突然扩张。 ( × ) 9.货币供给增长率的上升与通货膨胀率上升联系在一起。 ( √ ) 10.货币政策是对财政盈余和赤字的管理。 ( × ) 二、选择题 1.外汇市场是( B ) A.决定利率的场所 B.用其他国家货币表示的一国货币的价格决定的场所 C.决定通货膨胀率的场所 D.出售债券的场所 2.道琼斯工业平均指数所代表的股票价格( C ) A.长期以来变化不大 B.长期以来是稳定上升的 C.长期以来是波动性很大的 D.在 20 世纪 80 年代达到峰顶后大幅下跌 3.以下哪种属于债务证券,即承诺在一个特定的时间段中进行定期支付?( A ) A.债券 B.股票 C.金融中介 D.外汇 4.如果股票市场价格迅速上升,可能会出现以下哪种情况?( D ) A.消费者愿意购买更多的商品和服务 B.公司会增加购置新设备的投资支出 C.公司会通过发行股票筹资,来满足投资支出的需要 D.上述所有选项 5.如果外汇市场上的美元变得十分疲软(即美元相对于外币的价值下跌) ,下列哪种表述是 正确的?( B ) A.用美元所衡量的欧洲旅行费用会变得便宜 B.福特公司会向墨西哥出口更多的汽车 C.在美国购买德国产的宝马汽车的成本会减少 D.美国居民会从国外进口更多的产品和服务 6.如果一家公司发行股票,意味着它( B ) A.在向公众借款 B.引入了新的合伙人,这个合伙人会拥有公司一部分资产和收益 C.买入了外国货币 D.承诺在一个特定的时间段中对证券持有人进行定期支付 7.下列哪种是金融中介的案例?( A ) A.储户在信用社存款,信用社向成员发放新车贷款 B.一个退休的人购买了 IBM 公司所发行的债券 C.一个大学生购买了 IBM 公司所发行的普通股 D.上述都是金融中介的案例 8.在美国,下列哪种是最大的金融中介机构?( C ) A.保险公司 B.财务公司 C.银行 D.共同基金 9.“银行”不包括以下哪个机构?( D ) A.商业银行 B.信用社 C.储蓄和贷款协会 D.财务公司

10.货币供给增长率下滑最可能与下列哪种情况联系在一起?( A ) A.总产出和通货膨胀率双双下降 B.总产出和通货膨胀率双双上升 C.总产出下降,通货膨胀率上升 D.总产出上升,通货膨胀率下降 11.如果加拿大的通货膨胀率高于美国,那么可能出现下述哪种情况?( B ) A.加拿大的总产出高于美国 B.加拿大的货币供给增速高于美国 C.美国的财政赤字更高 D.美国的利率更高 E.上述所有选项都正确 12.货币政策管理的是( C ) A.预算盈余和赤字 B.政府支出和税收 C.货币供给和利率 D.失业率和总产出 13.财政政策是关于什么的决策?( C ) A.货币供给和利率 B.失业率和通货膨胀率 C.政府支出和税收 D.中央银行和联邦储蓄体系 14.货币供给的低增速最可能与下列哪种情况联系在一起?( D ) A.高通货膨胀率和长期债券的高利率 B.高通货膨胀率和长期债券的低利率 C.低通货膨胀率和长期债券的高利率 D.低通货膨胀率和长期债券的低利率 15.货币供给增长率的上升很可能会引起( D ) A.经济周期的低点 B.经济衰退 C.通货膨胀率下降 D.通货膨胀率上升 一、判断题(第二章) 1.金融市场可以将资金从那些没有投资机会的人手中转移到具有生产性用途的人手中, 因而 可以改善经济效率。 ( √ ) 2.某人通过美林公司的债券交易商买入了通用汽车公司的债券,是间接融资的一个案例。 ( × ) 3.证券是购买者的负债,是发行人或者发行企业的资产。 ( × ) 4.一级市场是新发行证券销售的场所,二级市场是之前发行的证券再出售的场所。 ( √ ) 5.债券在股权市场上出售,股票是在债务市场上出售的。 ( × ) 6.对储蓄者而言,股票的风险比债券小,原因是股票持有者是剩余索取者。 ( ×) 7.商业票据是流动性最强的货币市场工具。 ( × ) 8.欧洲美元是美国之外的外国银行或者美国银行外国分行的美元存款。 ( √ ) 9.因为金融中介机构在发放贷款时可以发挥规模经济效应和节约交易成本, 因而将资金存入 金融中介机构是颇具效率的。 ( √ ) 10.最不可能归还贷款的风险个体从贷款中获益最多,因而是最为积极谋求贷款的,这就是 道德风险。 ( × ) 11.金融市场之所以存在信息不对称问题,是因为与贷款人相比,借款人对贷款偿付概率的 了解更为清晰。 ( √ ) 12.通过企业债券市场流入公司的资金要大于金融中介机构。 ( × ) 13.在美国,如果以资产规模来衡量,人寿保险公司是最大的金融中介机构。 ( ×) 14.共同基金出售份额,并利用所获取的资金买入多样化的股票和债券的组合。 ( √ ) 15.为了增加投资者所获取的信息,确保金融体系的稳健性,政府对金融体系施以严格的监 督。 ( √ ) 二、选择题

1.下列哪种情况属于直接融资?( B ) A.你向富兰克林人寿保险公司支付人寿保险的保费,该公司向购房人发放抵押贷款 B.你通过史密斯·巴尼的经纪人买入通用电气公司的债券 C.你在第一国民银行存入 10 万美元,该银行向哈德瓦公司发放 10 万美元的贷款 D.上述情况都不属于直接融资 2.下述哪种关于直接融资的表述是正确的?( A ) A.借款人直接向贷款人销售证券,就属于直接融资 B.直接融资要求使用金融中介机构 C.在美国,通过直接融资所融通的资金规模大于间接融资 D.证券是发行企业的资产,是购买人的负债 3.下列哪种关于一级市场和二级市场的表述是正确的?( C ) A.一级市场是股票交易的市场,二级市场是债券交易的市场 B.一级市场是长期证券交易的市场,二级市场是短期证券交易的市场 C.一级市场是新发行证券交易的市场,二级市场是之前发行的证券交易的市场 D.一级市场是交易所,二级市场是场外市场 4.投资银行在哪个市场上帮助交易达成?( D ) A.场外市场 B.股票交易所 C.二级市场 D.一级市场 5.下面哪种属于货币市场工具?( D ) A.抵押贷款 B.IBM 股票 C.20 年后到期的约翰·迪尔公司的债券 D.6 个月后到期的美国国库券 6.对购买者而言,下列哪种的风险最小?( C ) A.30 年期的抵押贷款 B.IBM 股票 C.短期债券 D.长期债券 7.下面有关债务和股权市场的表述,哪个是正确的?( A ) A.股权持有人是剩余索取人 B.债券持有者可以获取股利 C.股权证券是短期的 D.债券是发行机构的资产 8.在德国销售的以美元计价的债券被称为?( B ) A.外国债券 B.欧洲债券 C.欧洲美元 D.外汇 9.金融中介机构( D ) A.降低贷款—储蓄者与借款—支出者的交易成本 B.对贷款—储蓄者而言,可以实现风险分担 C.可以解决由信息不对称所引起的一部分问题 D.上述都正确 10.下列哪种情况属于间接融资的案例?( A ) A.你向富兰克林人寿保险公司支付人寿保险的保费,该公司向购房人发放抵押贷款 B.你通过史密斯·巴尼的经纪人买入通用电气公司的债券 C.你通过当地的场外交易商,买入微软的股票 D.上述情况都不属于间接融资 11.就某一特定年份而言,企业通过哪种工具筹借的资金最多?( C ) A.公司股票 B.商业票据 C.企业债券 D.回购协议 12.贷款发放之前,银行对潜在的贷款客户进行甄别,目的是要避免( B ) A.风险分担 B.逆向选择 C.道德风险 D.资产转换 13.尼克·史密斯刚刚得到了 5000 美元的汽车贷款.他收到货款后,没有去买车,而是准备将 这笔钱作为去隔壁赌场赌博的赌资.这个案例属于( D ) A.多样化 B.资产转换 C.逆向选择 D.道德风险

14.银行等金融中介机构向某人借款,转而贷放给其他人,这个案例属于( A ) A.间接融资 B.直接融资 C.外国金融 D.投资银行 15.对于投资项目的潜在回报率和风险,贷款人显然不如借款人了解的清楚,这所导致的问题 是( D ) A.金融中介化 B.交易成本 C.资产转换 D.信息不对称 16.下列哪种属于存款机构?( C ) A.养老基金 B.人寿保险公司 C.信用社 D.财务公司 17.下列哪种机构的主要资产是抵押贷款?( B ) A.银行 B.储蓄和贷款协会 C.货币市场共同基金 D.信用社 18.共同基金( C ) A.收取存款,发放抵押贷款 B.是由某种共同联系被组织起来的,通常是雇佣关系 C.用卖出份额的资金,购买由股票和债券组成的多样化组合 D.收取保单的保费,买入企业债券和股票 19.下面哪种监管机构对银行的每位储户 10 万美元以下的存款提供保险,从而保护储户免收 银行倒闭所遭受的风险( D ) A.证券交易委员会 B.联邦储蓄体系 C.储蓄监管局 D.联邦存款保险公司 20.1986 年以前, 《Q 条例》允许联邦储备体系( A ) A.通过设置银行储蓄存款利率上限,限制银行之间的竞争 B.通过限制跨州设立分支机构,限制银行之间的竞争 C.通过增加银行业的准入者,扩大银行之间的竞争 D.严格银行向公众披露信息的报告要求,增加银行之间的竞争 一、判断题(第三章) 1.货币是在商品和劳务支付以及债务偿还中被普遍接受的东西。( √ ) 2.如果某人收入很高,就意味着他可以赚很多钱.因此,货币和收入是等同的。( × ) 3.在货币的三种功能中,交易媒介是使货币区别于其他所有资产的主要功能。( √ ) 4.易货经济的效率很低,因为要想达成,必须要实现“需求的双重吻合” 。 ( √ ) 5.易货经济的效率很低, 因为每种商品的价值都要用其他所有商品来表示, 需要有超大量的 价格数目。 ( √ ) 6.货币是经济体中流动性最强的价值储藏手段。 ( √ ) 7.在通货膨胀时期,货币是最好的价值储藏手段。 ( × ) 8.不兑现纸币演进为商品货币,因为商品货币不宜失窃,且易于运输。 ( × ) 9.不兑现纸币是政府担保可以兑换成相应数量贵金属的纸币。 ( × ) 10.支票处理和运送的成本是推动支票发展到电子支付的因素。 ( √ ) 11.储蓄存款是包括在货币总量 M1 中的。 ( × ) 12.M1 只包括具有充分流动性的资产。 ( √ ) 13.政策制定者既可以使用 M1,也可以使用 M2 作为货币政策的导向,效果是一样的,原因 是这些货币总量的运动趋势总是一致的。 ( × ) 14.美联储很少修正它之前对货币总量的预测, 因为事实证明, 它之前的预测往往是准确的。 ( × ) 15.美联储会对货币总量进行大幅调整,原因是小额存款机构不需要经常报告其存款余额, 并且当有新的数据时,需要对季节性变化的数据调整进行修正。因此,不应过度关注货币总 量的短期运动。 ( √ )

二、选择题 1.下面哪个可以被计量为单位时间段内的流量?( C ) A.货币 B.财富 C.收入 D.上述都正确 2.下列哪种经济体中,支付体系的效率最低?( B ) A.使用黄金作为商品货币的经济体 B.易货经济 C.使用不兑现纸币的经济体 D.使用通货和存款货币的经济体 3.下列哪种经济体中,商品和服务可以直接交换成另外的商品和服务?( B ) A.使用黄金作为商品货币的经济体 B.易货经济 C.使用不兑现纸币的经济体 D.使用通货和存款货币的经济体 4.下列哪个不是货币的目的和功能?( C ) A.价值储藏 B.交易媒介 C.避免通货膨胀冲击 D.记账单位 5.基于货币的支付体系( E ) A.比易货经济效率高,因为交易成本得以节约 B.比易货经济效率高,因为要确立所有商品的相对价值,只需要很少的价格 C.不如易货经济效率高,因为要达成交易,需要实现需求的双重吻合 D.不如易货经济效率高,因为纸币运输的成本很高 E.A 和 B 都正确 6.在基于货币的支付体系中, 约翰可以专心致志地当好医生, 他用劳动赚来的钱可以买到他 所需要的所有东西,货币的哪种功能最能充分说明上述情况?( B ) A.价值储藏 B.交易媒介 C.避免通货膨胀冲击 D.记账单位 7.下面哪种表述不是有效的商品货币的特征?( D ) A.它必须是被普遍接受的 B.它必须是标准化的 C.它必须可以分割 D.经济社会中的任何人都可以很容易地复制它 E.上述所有都是有效的商品货币的特征 8.具有很强流动性的资产( A ) A.相对而言,能够比较容易和比较迅速地转化为交易媒介 B.变现时需要很高的交易成本 C.是非常好的价值储藏手段 D.可以充当记账单位 E.上述选项都正确 9.下列哪种是商品货币的例子?( D ) A.5 美元钞票 B.基于在美国的某银行账户签发的支票 C.信用卡 D.战俘集中营中的香烟 E.上述选项都正确 10.下列哪种是不兑现纸币的例子?( A ) A.5 美元钞票 B.20 美元金币 C.原始社会中用做货币的贝壳 D.战俘集中营中的香烟 E.上述选项都正确 11.下列哪种支付方式的交易成本 最高,效率最低?( B ) A.支票 B.商品货币 C.不兑现纸币 D.电子纸币 12.下列哪种不是电子货币的例子?( D ) A.借记卡 B.储值卡 C.智能卡 D.信用卡 13.下列关于不兑现纸币的表述中,哪个是错误的?( C ) A.不兑现纸币是政府规定作为法定偿还货币的纸币 B.与商品货币相比,不兑现纸币易于运输 C.不兑现纸币可以兑换成特定数量的黄金等贵金属

D.不兑现纸币不易于伪造 14.价格迅速上升时期,货币不能很好地充当( D ) A.记账单位 B.交易媒介 C.流动资产 D.价值储藏 15.M1 货币总量中不包括下列哪种形式?( A ) A.货币市场存款帐户 B.通货 C.活期存款 D.可转让支付命令账户 E.旅行者支票 16.支票存款属于下列哪种货币总量?( C ) A.只有 M1 B.只有 M2 C.M1 与 M2 D.支票存款不包括在任何一种货币总量中 17.M2 不包括下面哪种形式?( B ) A.通货 B.大额定期存款 C.小额定期存 D.储蓄存款 18.下列有关货币 总量的表述中,哪个是正确的?( C ) A.M1 大于 M2 B.M1 和 M2 增长率的运动轨迹非常相近 C.美联储更关注货币总量的长期运动,而非短期运动 D.美联储很少修正它之前对货币总量的预测 19.下列有关货币总量中资产流动性的表述中,哪个是正确的?( A ) A.M1 中资产的流动性要大于 M2 B.M2 中资产的流动性要大于 M1 C.货币总量中的所有资产都可以被看作货币,因而它们的流动性是相等的 D.通货是货币总量中唯一具有流动性的资产 20.下列表述中,哪个不是易货经济的特征? ( D ) A.易货经济中,要达成交易,需要实现需求的双重吻合 B.易货经济中,每种商品都需要用其他所有商品来标价,因而需要大量的价格数目 C.易货经济中,人们很难仅在单个领域中实现专业化生产 D.易货经济中,商品可以直接交换成另外一种商品 一、判断题(第四章) 1.由于未来现金流量的现期贴现值要高于未来得到的现金流量, 因而大部分人愿意在 1 年后 拿到 100 美元,而非现在就拿到这 100 美元。 ( × ) 2.固定支付贷款中,借款人只有在贷款到期时,才向贷款人进行支付,这笔支付包括本金和 利息。 ( × ) 3.债券的息票利率等于息票利息除以债券的面值。 ( √ ) 4.经济学家所说的“利率”就是到期收益率。 ( √ ) 5.某债券的面值为 1000 美元,每年支付 50 美元的息票利息,还有 2 年到期,到期收益率为 7%,那么它的售价应当为 963.84 美元。 ( √ ) 6.如果债券的到期收益率高于其息票利率,债券的价格就高于其面值。 ( × ) 7.债券的价格与其到期收益率是负向相关的。 ( √ ) 8.售价为 9500 美元的美国国库券,其面值为 1 万美元,1 年后到期,那么其到期收益率应 当为 5%。 ( × ) 9.如果名义利率为 7%,预期通货膨胀率为 2%,实际利率为 9%。 ( × ) 10.与长期债券相比,当期收益率能够很好地预测短期债券的到期收益率。 ( × )11.永续 债券的当期收益率和到期收益率是相等的。 ( √ ) 12.如果债券持有人用 1000 美元购买 20 年期、年息票利息为 40 美元的债券,持有该债券 1 年后将其卖出,售价为 1050 美元,债券持有人该年的回报率为 9%。( √ ) 13.5 年后付给持有人 500 美元的债券要优于今后 5 年每年支付 100 美元的债券。( × )

14.如果长期债券和短期债券的利率下降同等幅度,那么持有人更愿意持有短期债券( × ) 15.与名义利率为 6%、预期通货膨胀率为 2%的情况相比,借款人更愿意在名义利率为 15%、 预期通货膨胀率为 13%的情况下借款。 ( √ ) 二、选择题 1.最精确的利率计量指标是( B ) A.息票利率 B.到期收益率 C.当期收益率 D.到期贴现值 2.如果利率为 5%,5 年后收到的 1000 美元的现值是( A ) A.783.53 美元 B.866.66 美元 C.952.38 美元 D.1000 美元 E.1050 美元 3.100 美元的普通贷款,1 年后需要偿还 106.5 美元,该笔贷款的单利率是( D ) A.65% B.5.0% C.6.1% D.6.5% E.上述答案都不正确 4.你遭遇了一起交通事故,今后 3 年每年会得到 5000 美元的保险赔偿,第一次得到赔付是 现在,第二次是在 1 年后,第三次是在 2 年后。如果利率是 6%,保险偿付的现值是( B ) A.15000 美元 B.14166.96 美元 C.13365.06 美元 D.13157.98 美元 5.以下哪种金融工具在到期前, 会每年向持有人支付固定的利息, 到期时向持有人支付债券 的面值( C ) A.普通贷款 B.固定支付贷款 C. 息票债券 D.贴现发行债券 6.美国国库券属于( D ) A.普通贷款 B.固定支付贷款 C. 息票债券 D.贴现发行债券 7.面值为 1000 美元的息票债券,每年支付 100 美元的息票利息,它的利息率为( C ) A.100 美元 B.1100 美元 C.10% D.9.1% E.上述答案都不对 8.1 年后到期、面值为 1000 美元、年息票利息为 70 美元的息票债券,如果该债券今天的价 格是 1019.05 美元,其近似的到期收益率是多少?( B ) A.4% B.5% C.6% D.7% E.8% 9.还有 2 年到期、面值为 1000 美元、息票利率为 8%、到期收益率为 12%的息票债券,其售 价应是多少?( C ) A.920.00 美元 B.924.74 美元 C.932.40 美元 D.1035.71 美元 E.1120.00 美 元 10.下列哪种债券的到期收益率最高?( A ) A.面值为 1000 美元、息票利率为 5%、售价为 900 美元的 20 年期债券 B.面值为 1000 美元、息票利率为 5%、售价为 1000 美元的 20 年期债券 C.面值为 1000 美元、息票利率为 5%、售价为 1100 美元的 20 年期债券 D.信息不足,无法回答该问题 11.下列哪个表述是正确的?( A ) A.如果债券的到期收益率超过其息票利率,债券的价格就低于其面值 B.如果债券的到期收益率超过其息票利率,债券的价格就高于其面值 C.如果债券的到期收益率超过其息票利率,债券的价格就等于其面值 D.上述答案都不正确 12.假定你用 1000 美元购入永续债券,每年支付 50 美元的息票利息。 如果利率变动为 10%,该永续债券的价格会发生什么变化?( E ) A.由于该债券每年都支付 50 美元的息票利息,因此债券价格不会变动,总为 1000 美元 B.价格会上升 50 美元 C.价格会下跌 50 美元 D.价格会上升 500 美元 E.价格会下跌 500 美元 13.某贴现发行债券将在 1 年后到期,到期价值为 1 万美元,今天的价格是 9174.31 美元, 其近似的到期收益率是多少?( D ) A.92% B.10% C.9.2% D.9% E.8% 14.对息票债券而言,息票利息除以其面值为( D )

A.到期收益率 B.当期收益率 C.面值率 D.息票利率 15.如果市场参与者预期未来会出现通货膨胀, ( B ) A.实际利率会超过名义利率 B.名义利率会超过实际利率 C.名义利率和实际利率是相同的 D.名义利率和实际利率之间没有联系 16.如果所有的期限债券利率都下跌同样幅度,你最愿意持有下列哪种债券?( C ) A.还有 1 年到期的 1 万美元国库券 B.还有 10 年到期的 1 万美元国库券 C.还有 20 年到期的 1 万美元国库券 D.上述债券都没有风险,因此持有哪种债券没有差别 17.息票利率为 5%的长期债券,如果其购买价格与面值同为 1000 美元,持有 1 年,1 年后由 于利率上升以 920 美元售出,那么其回报率是多少?( C ) A.-8% B.-3.3% C.-3% D.5% E.13% 18.下列哪种表述是正确的?( E ) A.与短期债券相比,长期债券的当期收益率可以很好地近似到期收益率 B.息票债券和贴现发行债券中,价格和利率的变化方向是相反的 C.距离到期日越远,利率同等幅度的变化所引起的债券价格变动就越大 D.息票债券发行后,其息票利率就是固定的 E.上述表述都是正确的 19.拥有债券的人不愿意听到利率上升的消息,是因为他们所持有的债券( A ) A.价格会下跌 B.息票利息会减少 C.到期收益率会下跌 D.上述表述都是正确的 20.如果名义利率为 4%,预期通货膨胀率为 2%,那么实际利率就等于( B ) A.-2% B.2% C.4% D.6% E.8% 一、判断题(第五章) 1.根据资产需求理论,股票市场预期回报率上升会导致债券需求量减少( √ ) 2.根据资产需求理论,股票市场回报率波动幅度上升会导致债券需求量减少( × ) 3.某人以 937 美元买入 1 年期贴现发行债券,持有 1 年后,在到期时得到 1000 美元,其利 率为 6.7%( √ ) 4.无论是贴现发行债券,还是息票债券,任何类型的债券的价格和利率通常都是负相关的 ( √ ) 5.如果债券价格低于均衡水平,就会出现超额供给,债券利率就会上升( × ) 6.政府预算赤字扩张会推动债券供给曲线向右位移,导致债券价格下跌,利率上升( √ ) 7.资产市场方法强调,决定资产价格的是资产的流量,而非资产的存量( × ) 8.预期通货膨胀率上升会减少每一价格水平所对应的债券实际回报率, 从而推动债券需求曲 线向左位移,供给曲线向右位移,债券价格下跌和利率上升( √ ) 9.预期通货膨胀率上升导致利率上升,反应了费雪效应的作用( √ ) 10.债券风险上升导致债券需求扩张,价格上升,而利率下跌( × ) 11.流动性偏好理论认为,利率是由债券的供求所决定的( × ) 12.流动性偏好理论认为,收入增加推动货币需求曲线向左位移,导致利率下跌,反之亦然 ( × ) 13.在其他因素保持不变的前提下,货币供给扩张会引起利率下跌( √ ) 14.如果货币供给增长率上升所引起的流动性效应小于收入效应、物价水平效应和通货膨胀 预期效应,那么利率最终会上升并超过起初水平( √ ) 15.如果货币供给增长率上升所引起的流动性效应小于收入效应、物价水平效应和通货膨胀

预期效应,那么利率会立刻上升,并在一段时间内持续上升( √ ) 二、选择题 1.根据资产需求理论,下列哪种情况会导致资产需求数量减少?( C ) A.购买者的财富增加 B.资产相对于其他替代性资产的预期回报率上升 C.资产相对于其他替代性资产的风险上升 D.资产相对于其他替代性资产的流动性增加 2.1 年期贴现发行债券,到期时支付 1000 美元,如果持有期为 1 年,购买价格为 955 美元, 那么其利率是多少?( B ) A.4.5% B.4.7% C.5.5% D.9.5% 3.债券价格和利率是( C ) A.不相关的 B.正向相关的 C.负向相关的 D.正向还是负向相关取决于市场参与者是债券购买者还是出售者 4.沿着债券的供给曲线,债券价格上升会( A ) A.导致利率下跌,供给量增加 B.导致利率下跌,供给量减少 C.导致利率上升,供给量增加 D.导致利率上升,供给量减少 5.如果债券价格低于均衡水平,就会出现( D ) A.债券的超额供给,债券价格下跌,利率上升 B.债券的超额供给,债券价格上升,利率下跌 C.债券的超额需求,债券价格下跌,利率上升 D.债券的超额需求,债券价格上升,利率下跌 6.下列哪种有关债券市场的表述是正确的?( D ) A.债券需求与贷款意愿相关 B.债券供给与借款意愿相关 C.债券的供给和需求都是以资产“存量”来衡量的,因此资产市场方法是有关资产价格和回 报率决定的理论 D.上述表述都正确 7.如果债券需求曲线向左位移,债券的价格( B ) A.下跌,利率下跌 B.下跌,利率上升 C.上升,利率上升 D.上升,利率下跌 8.股票风险增加,导致( A ) A.债券需求曲线向右位移 B.债券需求曲线向左位移 C.债券供给曲线向右位移 D.债券供给曲线向左位移 9.经济体中的财富减少会导致( B ) A.债券需求曲线向右位移,债券价格上升,利率下跌 B.债券需求曲线向左位移,债券价格下跌,利率上升 C.债券供给曲线向右位移,债券价格下跌,利率上升 D.债券供给曲线向左位移,债券价格上升,利率下跌 10.预期通货膨胀率上升导致( C ) A.债券需求曲线向左位移,债券供给曲线向右位移,利率下跌

B.债券需求曲线向右位移,债券供给曲线向左位移,利率上升 C.债券需求曲线向左位移,债券供给曲线向右位移,利率上升 D.债券需求曲线向右位移,债券供给曲线向左位移,利率下跌 11.下列哪种情况会导致长期债券需求曲线向右位移?( B ) A.股票风险减少 B.人们预期未来利率会下跌 C.经纪公司降低股票交易的佣金 D.人们调高了对通货膨胀的预期 12.下列哪种情况会导致利率上升?( D ) A.股票市场波动性加大 B.公司不看好新厂房和设备未来的盈利能力 C.人们调低了对通货膨胀的预期 D.政府增加了预算赤字 13.预期通货膨胀率的增加会导致利率上升,这是( C ) A.流动性效应 B.产出效应 C.费雪效应 D.赤字效应 14.经济周期扩张导致( A ) A.债券需求曲线和供给曲线都向右位移 B.债券需求曲线和供给曲线都向左位移 C.债券需求曲线向右位移,供给曲线向左位移 D.债券需求曲线向左位移,供给曲线向右位移 15.根据流动性偏好理论,利率是由( D )的供给和需求所决定的 A.债券 B.股票 C.产出 D.货币 16.货币供给增加的下列哪种效应导致利率在短期内下跌?( B ) A.收入效应 B.流动性效应 C.通货膨胀预期效应 D.物价水平效应 17.物价水平上升导致( A ) A.货币的需求曲线向右位移,利率上升 B.货币的需求曲线向右位移,利率下跌 C.货币的供给曲线向右位移,利率下跌 D.货币的供给曲线向左位移,利率下跌 18.如果出现了货币供给增速上升,并且流动性效应小于收入效应、物价水平效应和通货膨 胀预期效应,通货膨胀预期的调整十分缓慢,那么短期内利率会( C ) A.保持不变 B.上升 C.下跌 D.无法预测 19.如果出现了货币供给增速上升,并且流动性效应小于收入效应、物价水平效应和通货膨 胀预期效应,那么长期内利率会( B ) A.与起初的水平相比,保持不变 B.与起初的水平相比,有所上升 C.与起初的水平相比,有所下跌 D.无法预测 20.如果长期内,产出、物价水平、通货膨胀预期效应超过了流动性效应,那么,美联储要 降低利率,应当( C ) A.保持货币供给的增速不变 B.提高货币供给增速 C.降低货币供给增速 D.上述回答都不正确 一、判断题(第六章) 1.1 年期美国国债和 20 年期美国国债之间的利差被称为风险溢价( × ) 2.如果通用汽车公司意外地出现了债券违约的情况, 美国国债和公司债券之间的利差会扩大 ( √ ) 3. 如果美国边际所得税率非常低,市政债券支付的利率通常高于同期期限的美国国债 ( √ ) 4.如果公司债券市场的参与者增多,意味着其流动性就会提高,于是,债券持有人会增加对 公司债券的需求,减少对美国国债的需求,风险溢价随之降低( √ ) 5.各类债券违约风险的差异是风险溢价的唯一决定因素( × )

6.如果债券市场上出现了对优质资产的追捧,BBB 级公司债券与美国国债之间的利差会缩小 ( × ) 7.假定公司债券和市政债券支付的利率分别是 10%和 7.5%,如果债券的其他因素都相同,那 么,边际所得税率为 15%的债券持有人会更愿意持有市政债券( × ) 8.利率期限结构是到期期限不同的债券之间的利率联系( √ ) 9.不同到期期限的无违约风险的政府债券的利率的轨迹即为期限结构曲线( × ) 10.收益率曲线通常是向下倾斜的( × ) 11.利率期限结构的预期理论假设,不同期限的债券是完全替代品( √ ) 12.利率期限结构的分割市场理论不能解释为什么收益率曲线通常是向上倾斜的( × ) 13.如果利率期限结构的预期理论是正确的,而且 1 年期的债券利率是 4%。2 年期债券的利 率是 5%。那么债券市场的参与者一定认为下 1 年的 1 年期的债券利率是 6%( √ ) 14.根据利率期限结构的流动性溢价理论,人们更偏好短期债券,因而长期债券必须提供更 高的利率才能吸引投资者( √ ) 15.根据利率期限结构的流动性溢价理论,平坦的收益率曲线意味着人们预期短期利率保持 不变( × ) 二、选择题 1.债券的风险溢价不会受到债券的下列哪个因素的影响?( B ) A.流动性 B.违约风险 C.所得税政策 D.到期期限 2.下列哪种债券的利率最高?( D ) A.美国国债 B. Aaa 级公司债券 C. Aaa 级市政债券 D.上述三种债券的利率是相同的 3.下列哪种情况会导致公司债券风险溢价减少?( C ) A.债券市场的参与者减少,导致每日的交易量降低 B.经纪人佣金增加 C.预测人士认为明年经济会加速增长 D.美国国债的流动性增强 4.如果公司债券的违约风险加剧,该债券的需求曲线会( D ) A.向右位移,美国国债的需求曲线会向左位移,风险溢价增加 B.向左位移,美国国债的需求曲线会向右位移,风险溢价减少 C.向右位移,美国国债的需求曲线会向左位移,风险溢价减少 D.向左位移,美国国债的需求曲线会向右位移,风险溢价增加 5.如果公司债券的风险溢价增加,那么( C ) A.公司债券的价格会上升 B.无违约风险债券的价格会下跌 C.公司债券和无违约风险债券之间的利差会增加 D.公司债券和无违约风险债券之间的利差会减少 6.市政债券所支付的利率通常低于美国国债,原因是( A ) A.投资市政债券的利息收入可以免缴联邦所得税 B.市政债券是无违约风险的 C.市政债券的流动性要高于美国国债 D.上述解释都正确 7.所得税率降低会推动市政债券需求曲线( A ) A.向左位移,美国国债需求曲线会向右位移,市政债券相对美国国债的利率会上升 B.向左位移,美国国债需求曲线会向右位移,市政债券相对美国国债的利率会下跌

C.向右位移,美国国债需求曲线会向左位移,市政债券相对美国国债的利率会上升 D.向右位移,美国国债需求曲线会向左位移,市政债券相对美国国债的利率会下跌 8.假定你所适用的边际所得税率为 25%,如果公司债券支付 10%的利率,那么其他因素相同 的市政债券应支付多少利率,才能使得持有公司债券和市政债券没有差别?( C ) A.12.5% B.10% C.7.5% D.2.5% 9.假定公司债券和市政债券具有相同的期限、流动性和违约风险,在下列哪种情况下,你会 选择持有公司债券而非市政债券( B ) A.公司债券支付 10%的利率,市政债券支付 7%的利率,你的边际所得税率为 35% B.公司债券支付 10%的利率,市政债券支付 7%的利率,你的边际所得税率为 25% C.公司债券支付 10%的利率,市政债券支付 8%的利率,你的边际所得税率为 25% D.公司债券支付 10%的利率,市政债券支付 9%的利率,你的边际所得税率为 20% 10.下列哪种债券被看做“高收益率债券” ( D ) A.垃圾债券 B.投机级债券 C. Caa 级债券 D.上述答案都正确 11.风险、流动性、所得税政策都相同,但期限不同的债券的收益率的轨迹被成为( B ) A.期限结构曲线 B.收益率曲线 C.风险结构曲线 D.利率曲线、 12.下列哪种表述是错误的?( D ) A.不同到期期限的债券的利率随时间一起波动 B.收益率曲线通常向上倾斜 C.如果短期利率较高,收益率曲线通常向下倾斜 D.如果短期利率较低,收益率曲线通常是翻转的 13.利率期限结构的预期理论意味着收益率曲线通常应当是( C ) A.向上倾斜的 B.向下倾斜的 C.平坦的 D.垂直的 14.根据利率期限结构的预期理论,如果 1 年期债券利率为 3%,2 年期债券利率为 4%,那么 预期下一年的 1 年利率为( C ) A.3% B.4% C.5% D.6% 15.利率期限结构的分割市场理论所基于的假定是( A ) A.不同到期期限的债券是不能相互替代的 B.不同到期期限的债券是可以完全替代的 C.长期债券优于短期债券 D.长期利率是预期短期利率的平均值 16.根据利率期限结构的分割市场理论,如果债券持有人更偏好短期债券,而非长期债券, 收益率曲线应当是( B ) A.平坦的 B.向上倾斜的 C.向下倾斜的 D.垂直的 17.根据利率期限结构的流动性溢价理论,如果在接下来的 3 年中,预期的 1 年期利率分别 为 4%、5%和 6%,如果 3 年期债券的流动性溢价为 0.5%,那么 3 年期债券的利率是( D ) A.4% B.4.5% C.5% D.5.5% E.6% 18.根据利率期限结构的流动性溢价和期限优先理论,平坦的收益率曲线意味着( C ) A.预期未来的短期利率会上升 B.预期未来的短期利率保持不变 C.预期未来的短期利率会下跌 D.与长期利率相比,债券持有人不再偏好短期利率 19.下列哪种利率期限结构的理论能够很好地解释有关不同到期期限债券的利率之间的联系 的经验事实?( A )

A.流动性溢价理论 B.预期理论 C.分割市场理论 D.风险溢价理论 20.根据利率期限结构的流动性溢价理论,平缓地向上倾斜的收益率曲线意味着( C ) A.预期短期利率会上升 B.预期短期利率会下跌 C.预期短期利率保持不变 D.相对于短期债券,债券持有人偏好长期债券 一、判断题(第八章) 1.股票是美国企业最重要的外部资金来源( × ) 2.在美国企业的外部资金来源中,债券的重要性要高于股票( √ ) 3.虽然在世界各地, 银行都是企业外部资金最重要的来源, 但银行的地位随着时代的推移有 所降低( √ ) 4.超过 90%的美国家庭都拥有证券( × ) 5.共同基金等金融中介,集合许多小额储蓄者的资金,投资多元化的组合,从而借助规模经 济降低了交易成本( √ ) 6.银行减少了信息生产中的免费搭车者问题, 原因是他们发行的是非交易的私人贷款, 而非 买入可在金融市场上交易的证券( √ ) 7.当借款人对借入资金的使用方式背离贷款人意愿的时候,就出现了逆向选择问题( × ) 8.债券比股票的道德风险问题更严重( × ) 9.标准普尔、 穆迪和价值线等公司对借款人信息的私人生产和销售可以消除金融市场上的逆 向选择问题( × ) 10.如果贷款人无法甄别信贷质量,就会收缩贷款,金融市场自然就是无效的( √ ) 11.如果经理按照自己的利益,而非股东的利益行事,就出现了委托---代理问题( √ ) 12.净值相对较低、抵押品较少的公司更可能出现贷款违约( √ ) 13.为了实现债务合约的激励相容,贷款人会在限制性条款中要求保持抵押品的价值( √ ) 14.2002 年《萨班斯—奥克斯利法案》向利用利益冲突牟利的十大投资银行收取了 14 亿美 元的罚金,从而减少了利益冲突问题( × ) 15.金融机构试图实现范围经济时,它们的业务就会出现利益冲突( √ ) 二、选择题 1.美国企业最大的外部融资来源是( C ) A.股票 B.债券 C.银行和非银行贷款 D.风险投资公司 2.下列哪个表述是正确的( B ) A.公司通过债券比通过银行贷款筹集到的资金多 B.公司通过债券比通过股票贷款筹集到的资金多 C.股票和债券是企业最大的外部资金来源 D.与间接融资相比,直接融资作为企业外部资金来源的重要性更强 3.在哪个国家,公司对直接融资的使用程度要高于其他国家( A ) A.美国 B.德国 C.日本 D.加拿大 4.小额储蓄者/贷款人使用金融中介,而非直接融资市场,原因是金融中介( D ) A.降低储蓄者的交易成本 B.增加储蓄者的分散化程度 C.降低储蓄者的风险 D.上述都正确 5.信誉卓著的大公司比小公司更可能通过哪种方式获取资金( A ) A.直接融资 B.银行 C.发行抵押品 D.非银行金融中介 6.下列哪个表述可以说明逆向选择问题( C ) A.借款人将贷款资金挥霍在赌场上

B.企业管理者将证券销售的资金用于购买艺术品装饰办公室 C.科学家申请贷款,用来研究癌症可能的治愈方案。这个研究成功的概率比较低,但一旦成 功,回报率就会很高 D.上述表述都正确 7.你父母借钱给你用来支付学费, 你将这笔钱用来玩在线扑克牌游戏。 这个案例属于 ( B ) A.免费搭车者问题 B.道德风险 C.逆向选择 D.金融中介 8.术语“次品车问题”用来描述( D ) A.金融市场上的免费搭车者问题 B.金融市场上的委托---代理问题 C.金融市场上的道德风险问题 D.金融市场上的逆向选择问题 9.信贷风险越高的人越可能利用贷款谋取更多的利润, 因而他们寻求贷款的积极性最高, 这 可以用来说明( C ) A.免费搭车者问题 B.道德风险 C.逆向选择 D.金融中介 10.银行降低信息生产中的免费搭车者问题是通过( D ) A.就潜在借款人财务状况的信息向其他人收费 B.利用存款者的资金购买可在金融市场上交易的证券 C.从标准普尔、穆迪等公司购买信息,这些公司专门收集小额借款人的信息 D.发放不可交易的私人贷款,这样其他人就不可能从银行所收集的借款人信息中获取利益 11.下列哪种方法不能用来缓解金融市场上的逆向选择问题( A ) A.限制性条款的监督和执行 B.旨在增加借款人信息的政府监管 C.借款人信息的私人生产和销售 D.要求借款人提供抵押品和有较高的净值 E.金融中介提高借款人信息的生产效率 12.委托---代理问题出现的主要原因是( D ) A.委托人要想监督代理人的活动十分困难,且成本很高 B.代理人的动机并不总是与委托人兼容 C.委托人有搭其他委托人监控支出便车的动机 D.上述都正确 13.委托---代理问题会导致( B ) A.抵押品问题 B.道德风险 C.逆向选择 D.次品车问题 14.下列哪种方法不能用来缓解委托---代理问题( C ) A.股东审计公司财务和检查公司的管理状况,即进行高额核实成本 B.风险投资公司向新公司提供资金,但要求占有一定股份和向董事会派驻人员 C.由于股权合约的委托—代理问题不如债券合约严重, 因而公司发行股权证券, 而非债务证 券 D.政府监管,例如要求公司执行标准会计准则和对欺诈行为进行惩罚 15.限制性条款( C ) A.缓解逆向选择问题 B.解决“次品车”问题 C.使得债务合约实现激励相容 D.在股权合约中最为普遍 16.你来到一家电器商店购买大屏幕电视。销售员非常粗鲁地告诉你他很忙,现在不能向你 提供帮助,因而你只能等待。你看到他喝了杯咖啡后开始休息。你所看到的属于( A ) A.委托---代理问题 B.逆向选择 C.次品车问题 D.抵押品是如何缓解道德风险的 17.下列哪个不是债务合约中限制性条款的例子( D )

A.要求借款人保持抵押品的价值 B.要求借款人购买人寿保险 C.要求借款人定期提供财务报告 D.要求借款人支付较高的利率 18.下列哪个可以在债务安排中同时降低逆向选择和道德风险( D ) A.要求借款人提供抵押品 B.要求借款人有较高的净值 C.要求借款人使用银行等中介获取贷款 D.上述都正确 19.投资银行利用有关公司信贷风险的信息来帮助推销该公司的债券,之后其经纪人使用相 同的信息向购买该证券的投资者提供建议,我们可以发现投资银行利用了( B ) A.规模经济 B.范围经济 C.金融经济 D.银行经济 20.下列哪个领域并没有产生过多的利益冲突问题( A ) A.商业银行 B.信用评级公司的信用评估和咨询服务 C.投资银行的承销和研究 D.会计师事务所的审计和咨询服务 一、判断题(第十章) 1.银行的资产是其资金的来源( × ) 2.支票存款是银行资金的主要来源( × ) 3.银行资本是银行的净值,它等于银行的总资产减去总负债( √ ) 4.向美联储的借款即为贴现贷款,借款银行就这一贷款所支付的利率即为贴现率( √ ) 5.法定准备金是银行总负债的一个固定比例( × ) 6.贷款创造了银行大部分的利润( √ ) 7. 银行面临存款外流时,它首要的选择是卖出贷款获取准备金,以应对存款外流的影响 ( × ) 8.银行将 50%以上的资产以超额准备金的形式持有,原因是这些资产的流动性很好,能够应 对存款外流的影响( × ) 9.当银行负债的价值超过其资产时,就会破产( √ ) 10.从 20 世纪 60 年代以来,可转让存单和银行借款在银行资金来源中的重要性开始上升 ( √ ) 11.银行资本增加可以强化其安全性和提高其股权回报率( × ) 12.银行为降低信用风险,通常会向借款人要求抵押品和补偿余额( √ ) 13.如果银行资产的平均久期超过负债的平均久期,利率上升会增加银行的净值( × ) 14.如果银行利率敏感型负债大于利率敏感型资产,利率上升会减少银行的利润( √ ) 15.过去 25 年里,银行表外业务的重要性有所下降( × ) 二、选择题 1.下列哪项是商业银行目前最大的资金来源( B ) A.支票存款 B.非交易存款 C.借款 D.银行资本 2.下列哪项是商业银行在 1960 年最大的资金来源( A ) A.支票存款 B.非交易存款 C.借款 D.银行资本 3.下列哪项银行资产的流动性最强( D ) A.州和地方政府证券 B.工商业贷款 C.不动产贷款 D.美国政府证券 4.法定准备金是银行( C )的固定比例 A.资产 B.贷款 C.支票存款 D.资本 E.负债 5.下列哪项有关银行资产负债表的表述是正确的( D ) A.银行的负债是其资金的来源 B.银行的资产是其资金的运用 C.资产-负债=银行资本 D.上述都正确 6.银行的库存现金与在美联储存款之和即为( C )

A.资本 B.联邦基金 C.准备金 D.托收中现金 E.超额准备金 7.一般来说,下列哪种资金获取方式对银行而言成本是最低的( A ) A.支票存款 B.联邦基金 C.非交易存款 D.欧洲美元或回购协议等借款 E.贴现贷款 8.你将 3000 美元支票存入银行,该支票的签发行是另外一家银行,对你的银行资产负债表 最直接的影响是你的银行存款增加了 3000 美元,你的银行( B ) A.准备金增加了 3000 美元 B.托收中现金增加了 3000 美元 C.贷款增加了 3000 美元 D.资本增加了 3000 美元 E.上述都不正确 9.如果银行出现资本外流时,且没有超额准备金,银行要筹集资金,会首先采用( D ) A.收回一些贷款 B.卖出一些贷款 C.向美联储借款 D.卖出一些证券 10.下列哪种不属于可管理的负债( D ) A.可转让存单 B.借入联邦基金 C.欧洲美元借款 D.支票存款 11.银行有 100 美元支票存款,15 美元准备金,法定准备金率为 10%。假定银行出现了 10 美元存款外流。如果银行选择向美联储借款来满足法定准备金要求,它需要借入多少( C ) $0 B. $1.50 C. $4 D. $5 E. $10 12.下列哪种有关银行资产管理的表述不是正确的?银行追求的资产是( C ) A.具有流动性的 B.多样化的 C.没有违约风险的 D.能够带来高收益的 13.假定银行的资产负债表如下:负债方有 93 美元的存款和 7 美元的资本,资产方有 10 美 元的准备金和 90 美元的贷款。银行在资不抵债之前能够承受多少的坏账( B ) A.$0 B. $7 C. $9.3 D. $10 E. $93 14.在其他因素相同的情况下,资本金较高的银行( A ) A.破产风险较低 B.所有者的股权回报率较高 C.流动性较强 D.上述都正确 15.下列哪种不是银行降低信用风险的方式( B ) A.收集潜在借款人的信息,甄别出高风险的借款人 B.使用缺口分析,帮助银行平衡利率敏感型资产和负债 C.建立与借款人的长期联系 D.在贷款合约中实施限制性条款 E.实施信用配给 16.银行通常会专门向某一行业的公司提供贷款,这是因为这种活动( A ) A.降低收集和分析借款人信息的成本 B.降低银行的利率风险敞口 C.增加银行贷款组合的多元化程度 D.是法律的要求 E.上述都正确 17.假定银行的 “缺口” 为 5000 万美元。 如果利率上升 2%, 银行的利润会发生什么变动 ( D ) A.利润上升 1 亿美元 B.利润下降 1 亿美元 C.利润上升 100 万美元 D.利润下降 100 万美元 18.下列有关利率风险的表述中,哪个表述是正确的( C ) A.商业银行的“缺口”通常大于规模相当的储蓄和贷款协会

B.利率上升通常会增加银行的利润 C.如果银行的利润敏感型负债大于资产,利率上升会减少银行利润 D.银行的利率敏感型资产通常大于负债 E.上述都正确 19.下列哪项描述的不是表外业务( C ) A.银行通过签发银行承兑汇票,为企业债务提供担保 B.银行发放抵押贷款,并将其出售给人寿保险公司 C.银行向大企业客户发放贷款 D.银行为其大企业客户将美元兑换为欧元 20.如果银行的资产平均久期为 4 年,请使用久期分析,说明利率上升 2%,银行资产的价值 会发生说明变化( B ) A.资产的价值上升 8% B.资产的价值下跌 8% C.资产的价值上升 2% D.资产的价值下跌 2% 一、判断题(第十七章) 1.准备金包括在美联储的存款和银行的库存现金( √ ) 2.高能货币是基础货币的另外一个名字( √ ) 3.贴现贷款是银行体系的资产( × ) 4.公开市场操作对基础货币的影响要比对准备金的影响确定得多( √ ) 5.如果你从支票账户中提取 100 美元,那么银行体系的存款就减少了 100 美元( √ ) 6.如果你从支票账户中提取 100 美元,那么基础货币就减少了 100 美元( × ) 7.浮款和在美联储的财政存款不利于美联储对基础货币的精确控制( × ) 8.如果银行选择买入证券,而非发放贷款,那么存款扩张就不存在了( × ) 9.货币供给变动量与基础货币给定变动量之间的比率被称为货币乘数( √ ) 10.由现金增加引起的基础货币增长具备乘数作用,而对存款可以起到支持作用的基础货币 增加不能够引起多倍扩张过程( × ) 11.法定准备金率上升会引起乘数下降( √ ) 12.超额准备金率和现金比率的上升都会引起乘数上升( × ) 13.货币乘数小于简单存款乘数( √ ) 14.大萧条和次贷危机期间,超额准备金比率 e 大幅下降( × ) 15.美联储对基础货币总量的精确控制能力强于对非借入基础货币的控制能力( × ) 二、选择题 1.货币供给过程的三位参与者是( A ) A.美联储、银行和储户 B.美联储、财政部和商业银行 C.美联储、通货监理署和储户 D.通货监理署、美国财政部和商业银行 2.下列哪个项目位于美联储资产负债表的负债方( C ) A.政府证券 B.贴现贷款 C.准备金 D.上述答案都不正确 3.下列哪个项目位于美联储资产负债表的资产方( A ) A.政府证券 B.流通中现金 C.准备金 D.上述答案都不正确 4.基础货币的构成是( B ) A.贴现贷款和美联储持有的政府证券之和 B.流通中现金和准备金之和 C.流通中现金和银行体系存款之和 D.贴现贷款和银行体系的超额准备金之和 5.库存现金和银行在美联储的存款的总额扣除法定准备金后,被称为( C ) A.基础货币 B.货币供给 C.超额准备金 D.准备金总额 6.美联储在公开市场上出售政府证券,被称为( D )

A.公开市场购买 B.贴现贷款 C.浮款 D.公开市场出售 7.如果美联储计划减少银行体系的准备金,可以( B ) A.购买政府债券 B.出售政府债券 C.向银行发放贴现贷款 D.印制更多的货币 8.如果美联储向银行发放 100 美元贴现贷款, ( D ) A.美联储负债减少 100 美元 B.流通中现金增加 100 美元 C.基础货币减少 100 美元 D.基础货币增加 100 美元 9.如果斯蒂芬从支票存款账户中提取了 400 美元现金,那么( C ) A.基础货币会减少 400 美元 B.基础货币会增加 400 美元 C.基础货币保持不变 D.无法确定基础货币的变化情况 10.浮款增加,导致( B ) A.流通中的现金减少 B.基础货币扩张 C.基础货币减少 D.上述都不正确 11.当银行( B )时,可以创造货币 A.向美联储出售证券 B.发放贷款,创造支票存款 C.向美联储借入准备金 D.持有超额准备金 12.在银行的资产负债表上,支票存款属于( B ) A.资产 B.负债 C.既非资产,也非负债 D.既是资产,也是负债 13.如果非银行公众在存款之外还持有现金,那么公开市场操作会导致( A ) A.存款总量的变动小于简单存款乘数的推导结果 B.存款总量的变动大于简单存款乘数的推导结果 C.美联储对基础货币拥有更强的控制力 D.美联储对基础货币拥有较弱的控制力 14.货币乘数说明( D ) A.给定规模的基础货币变动会引起非借入基础货币的变动规模 B.给定规模的存款变动会引起货币供给的变动规模 C.给定规模的存款变动会引起非借入基础货币的变动规模 D.给定规模的基础货币变动会引起货币供给的变动规模 15.超额准备金比率的降低会导致货币乘数( B ) A.上升,货币供给减少 B.上升,货币供给增加 C.下降,货币供给减少 D.下降,货币供给增加 16.基础货币减去借入准备金被称为( A ) A.非借入基础货币 B.高能货币 C.准备金 D.借入基础货币 17.如果法定准备金率为 0.03,流通中现金为 6000 亿美元,存款为 7000 亿美元,超额准备 金为 10 亿美元,那么货币乘数等于( D ) A.3.09 B.3.29 C.2.29 D.2.09 18.下列哪项会导致银行准备金的减少( C ) A.法定准备金率上升 B.超额准备金率上升 C.现金比率上升 D.基础货币增加 19.假定法定准备金率为 0.12,现金比率为 0.6,超额准备金比率为 0.03。如果美联储减少 50 亿美元的基础货币,那么货币供给会减少( B ) A.153.4 亿美元 B.106.7 亿美元 C.98.7 亿美元 D.56.7 亿美元 20.非借入基础货币由( C )控制 A.储户 B.银行 C.美联储 D.上述答案都正确


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