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2017年北京外国语大学金融硕士考研公司理财笔记资料辅导9


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育明教育给大家整理了北京外国语大学金融硕士金融 学和公司理财笔记资料,针对每一章都有解析以及有 配套的题和答案解析。以下是目录及部分资料。

目录
第一部分北京外国语大学金融硕士概述......................................3 错误!未定义书签。 1、北京外国语大学金融硕士简介................................................3 错误!未定义书签。 2、北京外国语大学金融硕士就业................................................5 错误!未定义书签。 3、北京外国语大学金融硕士学费................................................5 错误!未定义书签。 4、北京外国语大学金融硕士参考书............................................7 错误!未定义书签。 5、北京外国语大学金融硕士复试分数线....................................9 错误!未定义书签。 6、北京外国语大学金融硕士考研经验......................................12 错误!未定义书签。 7、初试简介............................................................................... 13 错误!未定义书签。 第二部分金融学部分................................................................. 15 错误!未定义书签。 1、金融学部分考试特点分析................................................... 15 错误!未定义书签。 2、金融学笔记........................................................................................................ 16。 A 基本概念 ................................................................................ 20 错误!未定义书签。 第一章货币与货币制度............................................................. 22 错误!未定义书签。 第二章利息与利率..................................................................... 30 错误!未定义书签。 第三章外汇与汇率..................................................................... 42 错误!未定义书签。 B 金融体系概述.......................................................................... 49 错误!未定义书签。 第四章金融市场与机构............................................................. 53 错误!未定义书签。
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第五章商业银行......................................................................... 56 错误!未定义书签。 第六章现代货币创造机制......................................................... 60 错误!未定义书签。 C 货币与经济.............................................................................. 63 错误!未定义书签。 第七章货币供求与均衡............................................................. 67 错误!未定义书签。 第八章 货币政策........................................................................71 错误!未定义书签。 D 重要拓展.................................................................................. 73 错误!未定义书签。 第九章国际收支与国际资本流动............................................. 76 错误!未定义书签。 第十章金融监管.......................................................................................................... 78 第三部分公司理财部分............................................................. 82 错误!未定义书签。 1、公司理财部分考试特点分析............................................... 86 错误!未定义书签。 2、知识解读............................................................................... 89 错误!未定义书签。 A 公司理财基础.......................................................................... 91 错误!未定义书签。 第一章公司理财导论................................................................. 93 错误!未定义书签。 第二章会计报表和现金流量..................................................... 96 错误!未定义书签。 第三章财务报表分析与财务模型........................................... 100 错误!未定义书签。 第四章折现现金流量估价....................................................... 103 错误!未定义书签。 B 资本预算................................................................................ 109 错误!未定义书签。 第五章 净现值和投资评价的其他方法.................................. 112 错误!未定义书签。 第六章投资决策(计算题考点)........................................... 116 错误!未定义书签。 第七章风险分析、实物期权和资本预算............................... 118 错误!未定义书签。 C 金融市场(上)...................................................................... 121 错误!未定义书签。 第八章利率和债券估值........................................................... 125 错误!未定义书签。 第九章股票估值(选择判断题考点、计算题考点)............. 130 错误!未定义书签。 D 金融市场(下)...................................................................... 136 错误!未定义书签。 第十章风险和收益:市场历史的启示................................... 145 错误!未定义书签。 第十一章收益和风险:资本资产定价模型........................... 159 错误!未定义书签。 第十二章套利定价理论........................................................... 163 错误!未定义书签。 第十三章风险、资本成本和资本预算................................... 167 错误!未定义书签。 第十四章 有效资本市场和行为学挑战.............................. 172 错误!未定义书签。 E 资本结构................................................................................ 183 错误!未定义书签。 第十五章 长期融资:简介.................................................. 191 错误!未定义书签。
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第十六章 第十七章 第十八章

资本结构;基本概念(选择判断题考点、计算题考点)............. 2013 资本结构:债务运用的限制.............................. 210 错误!未定义书签。 杠杆企业的估价与资本预算(计算题考点).... 215 错误!未定义书签。

附:育明教育代课老师导学经验

第十六章 资本结构;基本概念(选择判断题考点、计算题考点)

―、一些简单的知识点 1、资本结构问题和馅饼理论

2、

公司价值的最大化与股东利益的最大化

(1)当且仅当企业的价值提高时,资本结构的变化对股东有利; 当且仅当企业的价值减少时,资本结构的变化损害股东。 (2)推论:管理者应该选择他们认为使公司价值最高的资本结构, 因为该资本结构对公司股东最有利。 3、 财务杠杆和公司的价值

财务杠杆的影响取决于公司的息前收益

3

无杠杆: EPS=EBI/N0 有杠杆: EPS=(EBI-I)/N1 N1<N0

所以,举债情况下直线斜率更大,说明举债情况下?5/每增加一单 位会带来更大幅度的上升。

二、无税时的 MM 定理 1、MM 命题 1(无税) (1)主要内容 VL=VU 杠杆公司的价值等于无杠杆公司的价值。 公司无法通过改变其资本结构来改变其流通在外证券的总价值。
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(2)举例 策略 A: 元。 策略 B: 自制杠杆。如果杠杆公司资本结构为 B/S=l,就按照杠杆 买入杠杆公司股票。如买入 100 股杠杆公司股票,花 2000

公司的资本结构进行复制。从经纪商处借入 2000 元,加上自 有资本 2000 元,一共 4000 元买入无杠杆公司股票共 200 股, 每股 20 元。借款利息=公司负债成本=10%。 两种策略的成本和收益相同。 如果杠杆公司的价值〉无杠杆公司的价值,那么投资者会利用自 制杠杆进行套利,杠杆公司的价值下跌,无杠杆公司的价值上涨,从 而达到均衡。 (3)—个关键假设 MM 定理的关键假设:个人能以与公司同样的利率借入。 实际中,个人借款:补充保证金制度以及抵押使经纪人承受的违 约风险比较小,因此,经纪人通常索取低利息,很多利率略高于无风 险利率。 公司借款:通常用非流动资产抵押,与贷款者的最初交涉、后续 监督的成本以及出现财务危机时进行协调的成本相当大。 很难证明个人贷款的利率一定高于公司的借款利率。 2、MM 命题 II(无税) (1)主要内容 RS=R0+B/S(R0-RB)
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股东的风险随着财务杠杆的增加而增加。 虽然期望收益率随财务杠杆而增加,但风险也会随之上升。公司 经营状况好时 f 杠杆公司股东的收益较大;公司经营状况差时,杠杆 公司股东的收益也较差。 (2)推导 假定:公司的 RWACC 不变,与资本结构无关(只与公司风险有关)。 设: RWACC=R0

所以有:

整理得:

RS=R0+B/S(R0-RB)

(3)几个资本成本

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① RWACC 与 B/S 无关; ② Rs 与 B/S 正相关。

3、对 MM 定理(无税)的评价 管理者无法通过重新包装公司的证券来改变公司的价值。如果用 债务替代权益,公司的总资本成本不会降低。 无论是债务融资还是权益融资,股票价格都是一样的(都是基于 公司价值用加权平均资本成本折现的)。债务融资会使股东期望收益 率提高,因为杠杆公司股东风险大于无杠杆公司。 也就是说,公司的 B/S 可以是任意值。 两个忽略的问题:税收、破产成本和代理成本。

三、有税时的 MM 定理 1、初步分析 (1)馅饼理论
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(2)股东、债权人的总现金流量: 全权益公司:CF=EBIT×(1-tc) 杠杆公司:CF=(EBIT-B×RB)×(1-tc)+B×RB=EBIT×(1-tc)+ B×RB ×tc

(3)税盾 税盾:每年公司税的减少额为 tc×B×RB 税盾的现值:tc×B×RB/RB= tc×B

2、

MM 命题 I(有税)

主要内容 VL=VU+tc×B 杠杆公司的价值与财务杠杆正相关,主要体现在债务利息的税收 屏蔽作用上。

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3、

MM 命题 II(有税)

(1)主要内容 RS=R0+B/S(R0-RB)×(1-tc) 权益的风险随公司财务杠杆的増加而增加,权益成本也与财务杠 杆正相关。

(2)推导 杠杆公司的资产负债等式:VU+tc×B = VL=B + S 现金流量: VU×R0+ tc×B×RB= B×RB + S×RS 又有: VU= B+S-tc×B

整理得: RS=R0+B/S(R0-RB)×(1-tc)

(3)有税时的几种资本成本

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① 权益资本成本 RS 与 B/S 正相关; ② 加权平均资本成本 RWACC,与 B/S 负相关,随财务杠杆的上升而降 低,从而公司价值增大。 推导:

四、总结 1、 无税的 MM 命题

(1)假设 ①无税 ②无交易成本 ③个人和公司的借贷利率相同 (2)内容
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① VL=VU ② (3)推论 ①自制杠杆,个人能复制或消除财务杠杆的影响; ②权益成本随财务杠杆的上升而増加,因为权益风险会随之增大。 2、 含税的 MM 命题

(1)假设 ①息后所得税率为 t ②无交易成本

③个人和公司的借贷利率相同 (2)内容 ①VL=VU+tc×B ② (3)推论 ①公司税可扣除利息支付但不能扣除股利支出, 公司的财务杠杆使税 收减少。 ②权益成本随财务杠杆的上升而增加,因为权益风险会随之增大。

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育明教育姜老师解析: 中央财经大学和对外经济贸易大学两所知名度 和就业、难度都不相上下的学校对于很多考生来说比较难选择,当然 如果从招生人数来看的话,贸大是相对好一些的,两个学院都招 100 人以上,而且复试刷人很少,而相对央财来说,央财今年推免的人是 比较多的,但是有两点同学们要了解:第一,推免的人虽然多,但是 不一定所有的人都会去,有很多推免两所学校以上,第二,现在金融 硕士都在扩招,所以就算是推免生增加,对统招的名额影响也不会很 大。而且对于很多不确定学校的考生要注意,贸大的参考书是罗斯和 米什金的,跟很多学校都是一样的,比如北外等,所以就算是考生准 备到后期比较吃力,也可以换学校。关于中国人民大学,首先专一考 的是 396 经济类联考,难度比数三小很多,英语考的是英语二,更多 内容可以联系育明教育姜老师,电话是一五三 一一二二 零二零零, 球球是一七三 七五零 三四九八,难度要比英语一小很多,但是大家 一定要注意,人大的分数是很高的,要在 380 以上,甚至考到 400 才 是很稳妥的,专业课两本书,金融学基本都需要背诵,而且公司理财 的计算题也比较难,很综合的题目,还有就是人大改题比较灵活,主 观题很难答很高的分数。2016 考研英语全程复习规划
大家用在英语学科上的时间、 精力在整个考研复习中所占的比例最大, 但结果却往往不尽人 意。育明教育结合历年研英语真题为大家制定了 2016 考研英语全程复习规划,帮助大家顺 利备考。 考研英语复习划归为四阶段: 基础夯实阶段——2014 年 9 月至 2015 年 4 月
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2014 年大家会经历史上“最长寒假”,在尽情享受寒假时光的时候,大家不要忘记, 一开学已是 2015 年的 3 月份了,这意味着基础复习阶段也要接近尾声了,所以大家一定要 抓住寒假这一黄金复习期。 本阶段建议英语复习时间为每天 1.5 小时左右,复习内容可分以下三点: 1、记单词——词汇是英语的基础,一定要夯实。非母语语言的学习讲究学习方法,很 多同学对英语学习的最深感触就是“记不住”,这是因为方法没有选对,建议大家背单词之 前先学习新东方在线朱伟老师的 5500 词,学习方法独到,可以让考研英语复习事半功倍。 2、学语法,分析长难句——阅读、写作和翻译都依赖于语法长难句的理解。建议基础 薄弱的同学尽早开始英语复习, 在核心语法精讲课程中, 田静老师会帮助大家用最少的时间, 掌握所有核心语法, 扫清真题长难句分析障碍, 同时在后期的写作训练中也能写出不同寻常 的英文句式。紧跟课程学习的同时大家每天还要进行 1-2 句长难句的结构分析、单词查阅、 中文翻译,这样既巩固了单词,也练习了语法和翻译。 3、阅读理解与作文——这个阶段可以选择高质量的模拟题来练练手,或者适当的做一 些真题,检验自己的复习效果。至于作文可以少许的练习,不必占用过多精力。 强化提高阶段——2015 年 5 月至 2015 年 8 月 于应届生而言,强化提高阶段正值暑假,是整个备考过程中的黄金备考期。也是考研大 军抢座的高峰期,为了将这一阶段的复习效率发挥到最佳,建议大家选择网络辅导课程,这 样复习时间、地点、进度都掌握在自己手中,打破了占座、酷暑、大班杂乱的窘境,最重要 的是可以通过直播课堂、知识堂与名师、班主任随时保持沟通。这一阶段在继续复习单词、 语法的基础上,加大练习量,与基础阶段不同的是本阶段所选试题的深度、仿真度以及练习 节奏都要接近真题,或者直接练习真题,对待真题反反复复研究十遍也不为过,尤其是阅读

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真题材料要做到精读的程度,2016 考研导师全程班【英语】中对阅读及写作做了分阶讲解, 由浅入深,层层拔高。正所谓得阅读者得英语,40 分的分值必须下大力气拿下。 重点突破阶段——2015 年 9 月至 2015 年 10 月 这个阶段需要将之前的所有知识进行梳理、复习,寻找自己的薄弱环节进行主攻。建议 每天复习英语 3 小时,此时应在继续练习真题的基础上重视写作的训练,因为作文可以有 很大的提分空间,2016 考研英语临考写作押题密训课程不仅讲解了大量经典句型、句式以 及经典表达内容,打破既有模板,创立个性化模板,大家要加强动手能力,自己完成作文写 作,享受新东方在线专业教师的多次作文批改服务。在背诵经典的基础上,建议大家每周练 习写两篇。 冲刺模考阶段——2015 年 11 月至 2015 年 12 月 这个阶段属于质变阶段,通过冲刺串讲、应试提高等课程精选试题进行模考,充分利用 直播课堂,与名师面对面,点拨解题思路,练习解题技巧,将前面的真题进行重新的整理分 析,查缺补漏。从进入 11 月开始要坚持每天写作训练,背诵范文、经典句型。最后一周, 拿出最后两年真题自行模拟考试,保持良好的做题手感。 当然,学习基础、学习能力以及习惯因人而异,大家要根据自己的实际情况作出调整, 希望大家都有一个科学的备考过程,无论未来的竞争有多么激烈,多么的残酷,只要你有战 胜挑战的勇气与毅力,加上科学的学习方法与指引,那未来定会为你而来。

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