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宏观经济学讲义(李晓明版教材)


第1章 导论
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一、现代宏观经济学的产生 二、宏观经济学的研究对象与内容 三、宏观经济学的研究方法

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一、现代宏观经济学的产生
?

从经济学史的发展角度看,宏观经济学大体经历了四 个阶段: 17世纪中叶-19 世纪中叶 宏 观 经 济 学 的 发 展 19世纪

末-20世纪 30年代 20世纪30年代60年代 20世纪70年代古典宏观经济学阶段 现代宏观经济学产生的 准备时期 现代宏观经济学产生和发展 现代宏观经济学进一步 发展和演化

2

一、现代宏观经济学的产生
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?

1、产生的背景:
20世纪30年代世界经济大萧条 罗斯福新政

?

3

1929-1933年的经济大危机
?

以1929年10月24日的“黑色星期四”(美国纽 约股票市场暴跌)为标志,资本主义各国相继 爆发了空前严重的经济危机。在此后到1933年 的一段时期内,资本主义各国的存货大量积压, 企业纷纷倒闭,失业大幅度增加(美国的失业 率曾一度达到了25%)。在这种情况下,市场 经济可以自行调节到充分就业的状态的信条从 根本上被动摇了。政府如不及时采取有效措施 恢复经济,整个资本主义制度将面临崩溃。
4

经济大危机

1929-1933年期间美国农 场主销毁“过剩”牛奶

1929-1933排队 领取食品的美国饥民
5

一、现代宏观经济学的产生
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?

2、形成的标志 英国经济学家凯恩(J.M.Keynes)1936 年出版的《就业、利息和货币通论》简 称《通论》标志着现代宏观经济学的产 生。

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凯恩斯的理论被称为 “看得见的手”理论——国 家干预经济生活 书中精辟思想: 供给不会自动创造需求,经济不 可能自动达到平衡。必须靠“看 得见的手”,即借助国家干预。 解决资本主义有效需求不足的矛 盾。 凯恩斯的理论为全世界带来了30 年的大繁荣
7

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?

对宏观经济学的总体评价
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宏观经济学直到目前依然是个不成熟的学科分支。它 与微观经济学体系不同。微观经济学在逻辑结构上似 乎更连贯一些,而宏观经济学基本上是以凯恩斯经济 学说基础构造框架,又不断填入一些别的内容,形成 了一个混合体。 目前的西方宏观经济学有两种取向: 一是以凯恩斯经济波动理论的框架为主; 一是以新古典的经济增长理论为主。 二者各有侧重。
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?

我们的宏观经济学教材基本上倾向于靠近前者,但也 适当吸收后者的内容。 这是因为在对于市场机制的作用和政府的作用方面, 我们更倾向于肯定政府宏观调控积极作用。 而后者更多肯定市场机制的积极作用,而更多否定政 府调控的积极作用。

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二、宏观经济学的研究对象
? ?

宏观经济分析的对象是国民经济的各个总量及其相互 关系。 从一国经济来看,我们在实际生活中往往会遇到这样 的问题: 1.国民收入是如何决定的? 2.经济增长是由什么决定的? 3.是什么引起了一国经济的波动? 4.是什么导致了失业? 5.为什么会产生通货膨胀? 6经济全球化对一国经济会产生什么影响? 7.宏观经济政策对一国经济会产生什么影响?
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?

1.经济增长

11

中国GDP 的增长
90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1952 1978 1995 1996 1997 1998

单位:万亿人民币
89404 79553 74772 82054

67795 57733

679

3624

1999

2000
12

中国2000年GDP 的地区分 布
西部 14%

中部 27%

东部 59%

东部

中部

西部

合计

单位

57527.14

26250.19

13091.98

89403.50

万亿人民币
13

2.经济周期
?

?

经济周期(business cycle)是用实际国民生产总值和其他宏观经济变量 (实际GDP增长率)衡量的经济活动中周期性的、但没有规律的向上或 向下的变动。经济周期不是一种有规律的、可预期的,或反复出现的现 象,它的时间有随机性,在很大程度上是难以预测的。 一个经济周期由顺序通过四个阶段组成:收缩、谷底、扩张、顶点。
顶点


谷底


收缩(contraction)是经济活动下降的阶段,扩张(expansion)为经济活 动的上升阶段。谷底(trough)是收缩变为扩张的转折点。顶点(peak) 是扩张变为收缩的转折点。如果收缩非常严重就发生了经济衰退( recession)。较严重的谷底也称为萧条(slump or depression)。
14

改革开放以来,中国经济高速增长,但具有周期性 (图2)。这一增长模式也 带进了20世纪90年代。在90年代中国所有的行业部门都经历了经济增长的 周期性变化。90年代初中国经济正处于循环的谷底,1990年人均GDP的 年增长率只有3.8%,是改革20年来增长率最低的一年。经济增长的速度是 随着在20世纪80年代末为了控制经济过热和抑制超出预期的通货膨胀而实 行的经济紧缩政策而放慢的。这一时期的另一特征是经济改革也被放慢了。 %
16 14 12 10 8 6 4 2
0

图 2.1 GDP的增长

80

82

84

86

88

90

92

94

96

98
15

20

15
10

5
0 –5 –10 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98
趋势成分

我 国 经 济 的 周 期 变 化

00
16

周期成分

增长速度

3.失业

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?1978年以前,失业和通货膨胀都是隐性的

?改革开放后,失业和通货膨胀成为中国宏观经济

中的一对主要矛盾。
125 120 115 3.0 110 2.5 105 100 95 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00 2.0 4.0

3.5

1.5 78 80 82 84 86 88 90 92 94 96 98 00

商品零售价格指数(上年=100)

城镇登记失业率(%)
18

4.通货膨胀

19

(5)国际经济
中国宏观经济——国际经济 国际经济之间的联系越来越紧密。 这主要表现为:国与国之间的贸易往来、国际之间 的资本流动。 贸易平衡、顺差和逆差。 贸易不平衡对一国经济的影响?

(6)宏观经济政策
20

繁荣:通货膨胀
削减支出

经 济 波 动

提高利率

财政政策 (税收等) 经

增发国债 降低利率

货币政策 (利率等)

济 政 策

衰退:失业

?
? ? ?

三、宏观经济学的研究方法
1.三个市场的划分 2.行为主体的划分 3.以微观经济学为基础

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宏观经济模型

23

作业
?

分析我国2000~2010年的宏观经济的变 化

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第2章 国民收入的核算与循环
n

第一节 国民经济的收入流量循环模型

n
n n

第二节 国民收入的核算 第三节 国民收入核算中的其他总量 第四节 国民收入核算中的恒等关系

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教学重点
? ? ? ? ?

?

一、掌握GDP的概念 二、掌握GDP与GNP的区别 三、理解充分就业GDP的概念 四、理解支出法核算GDP各部分的含义 五、理解GDP NDP NI PI DPI之间的相互关 系 六、理解国民收入核算中I≡S的含义
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第一节 国民经济的收入流量循环模型
宏观经济结构分为: 经济主体:家庭 政府 企业和国外 三个市场:最终产品市场 生产要素市场 金融市场

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一、两部门经济的国民收入循环模型
家庭: ? 拥有生产要素,出售或出租它们给 企业以换取收入 ? 购买并消费物品与劳务 企业 企业: ? 购买或租赁生产要素,用它们 来生产物品与劳务 ? 出售物品与劳务
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家庭

一、两部门经济的国民收入循环模型
产品和服务 产品价格

产品市场

企业
工资、地租、利息(利润) 投 资

家庭
储 蓄

劳动、土地、资本、管理

金融市场

要素市场

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二. 三部门的国民收入循环模型
政府部门 税 收 转 移
要素收入

税 收

政 府 购 买

家庭部门
消费支出C 储蓄S

企业部门

金融市场

投资

30

三、四部门国民收入的循环模型
31

政 府 开 支

政府

要素市场
企业
消 费

政 府 税 收

家 庭 储 蓄
进 口

投 资 出 口

最终产品 市场 金融市场 国外部门
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第二节 国民收入的核算
?
? ?

? ? ?

一、国内生产总值 二、国内生产总值和国民生产总值的关系 三、名义国内生产总值与实际国内生产总 值 四、人均GDP 五、潜在GDP 六、国内生产总值的核算方法
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一、国内生产总值(GDP)
(一)GDP的概念 1、GDP的概念

国内生产总值(Gross domestic product,简 称GDP)是一定时期内(通常是一年)一国境 内所生产的全部最终产品和服务的市场总价值。

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特点
(1)国内生产总值中的最终产品不仅包括 有形产品,而且包括无形产品—劳务。 (2)按照市场价格计算,而不包括自产 自用的商品。 ?GDP的计算受市场价格波动的影响。

34

(3) 仅计算本年度生产的产品价格 总和,而不包括以前产出。
在某一年转手的以前建成的房屋的交易中, 房屋的价值不应计算在该年的国民生产总值中, ?但在这一交易中所提供的劳务,即佣金,是该年 的劳务,应计算在该年的国民生产总值中。
?
35

(4)是最终产品的价格总和,而不包括中间产品。

最终产品final product goods :最后使用者购 买的产品和劳务。 中间产品Intermediate goods :作为生产要素继 续继续投入生产过程中的产品。

36

许多产品既可作为最终产品又可作为中间产品。 ?煤用于家庭取暖与作饭时是最终产品, ? 作为发电与练钢 的原料时又是中间产品。 ?实际计算中区分最终产品与中间产品非常因难。 ?在计算最终产品的价值时一般采用增加值法
?

37

举例

衣服是最 终产品, 其他均为 中间产品。 在计算国 民生产总 值时,只 计算服装 的价值300, 或 计算在 各生产阶 段的增值, 同样也是 300。

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? ?

?
?

应该计入当年国民生产总值的: A.用来生产面包的面粉 B.居民用来自己食用的面粉 C.粮店为居民加工面条的面粉

?应计入当年国民生产总值的是: A.当年生产的拖拉机 B.去年生产而今年销售出去的拖拉机 C.某人去年购买而在今年转售给他人的拖拉机
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二、GDP与GNP的关系
国民生产总值(gross national product, 简称GNP) :是指一国居民在一定时期内 通常为(一年)所生产的最终产品和服 务的市场总价值。 国民生产总值是按国民原则来计算的,而 国内生产总值是按国土原则来计算的。 两者的关系是 GDP=GNP-本国国外净要素收入
40

GNP和GDP两者间关系:
GDP=所有公民在本国领土上生产的产品和劳务的价值或收入 =外国公民在本国生产的产品和劳务的价值+本国居民在 本国生产的产品和劳务的价值 GNP=本国居民在国外生产的产品和劳务的价值+本国居民在 本国生产的产品和劳务的价值
GNP=GDP+ 本国国外净要素收入

本国国外净要素收入=本国居民从外国获得的收入–外国居民 从本国获得的收入

41

三、名义国内生产总值与实际 国内生产总值
?

名义GDP 用生产产品和劳务的那个时期 的价格计算出来的价值

?

真实 GDP 按基年价格计算出来的价值, 它经过通货膨胀校正

42

例:
皮萨 年份 2005 2006 2007
2005: 2006: 2007:

拿铁咖啡 Q 400 500 600 P $2.00 $2.50 $3.00
= $6,000 = $8,250 = $10,800

P $10 $11 $12

Q 1000 1100 1200 增加:

计算每年的名义GDP: $10 x 400 + $2 x 1000

$11 x 500 + $2.50 x 1100 $12 x 600 + $3 x 1200

37.5% 30.9%
43

例:
皮萨 拿铁咖啡

年份

P

Q
400 500 600

P
$2.00 $2.00 $2.50 $3.00

Q
1000 1100 1200
增加: 20.0% 16.7%
44

$10 2005 $10 2006 $11 2007 $12 计算每年的真实GDP, 以2005 年作为基年:

2005: $10 x 400 + $2 x 1000 = $6,000
2006: $10 x 500 + $2 x 1100 = $7,200 2007: $10 x 600 + $2 x 1200 = $8,400

?

名义GDP的变化反映了价格与产量的变 化

? 真实GDP的变化是价格不变时(就是零通货膨胀条件),GDP数量的变化

因此,真实 GDP经过通货膨胀校正

45

GDP平减指数
GDP平减指数= 100 x 名义 GDP 真实 GDP

? 衡量经济通货膨胀率的一种方法是计算从一年到下一年GDP平减指数增加
的百分比

46

四、人均GDP
人均国内生产总值:把国内生产总值除以 人口总数就得出人均国内生产总值

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五、潜在GDP(充分就业的 GDP)与GDP缺口
?

?

潜在国内生产总值是指利用社会一切可 以利用的资源所能够生产的产品和劳务 的最大量值。 潜在国内生产总值时的生产量是该时期 正常能生产的最终产品和劳务的最大产 出量,这个最大产出量也叫充分就业总 产量(表示资源没有浪费的情况)
48

国内生产总值缺口
?

潜在国内生产总值和实际国内生产总值 之间的差距称为国内生产总值缺口。 (GDP gap)

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六、国内生产总值的核算方法
收入法 ?部门法(生产法) ?支出法(最终产品法 )
?

50

1)支出法(expenditure approach)
?

?

把一定时期内整个社会购买最终产品的 支出加总起来; GDP=C+I+G+(X-M)

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?

【C】消费 consumption 购买耐用消费品、非耐用消费品和 劳务的支出,不包括建造住宅。

?

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注意: “投资 ”并不是指购买股票或债券这类金融 资产

【I】投资=固定资产投资+存货投资 ?固定资产投资fixed investment ?=居民住房投资+企业固定资产投资。 ?存货投资inventory investment ?是企业持有存货数量的变化,即产量超过实际销售量的存货 积累。
当年的存货投资=当年年终存货量-上年年终存货量

投资=净投资+重置投资 ?重置投资(折旧):用来补偿已消耗掉的资本设备的投资。 ?净投资:是指新增加的投资 53
?

【G】政府购买Government purchase

?

指政府购买的产品与劳务总和。
不包括政府的转移支付、公债利息等。 ?因为转移支付仅仅把收入转移,没有交换的产生。
?

政府转移支付GT(Government Transfer Payment )指政府没有换取相应的产品和劳务的支出。比 如社会保障补助或失业保险补助

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【X-M】净出口
【X-M】净出口 ?net exports ?出口减去进口得到的差额。
?

表示本国最终产品和服务有多少通过外国人支出而实 现了它们的市场价值。 ?是国外对本国产品与劳务消费的净支出。
?

55

支出法国 内生产总 值 亿元 1985年 1986年 1987年 1988年 1989年 1990年
9076.70 10508.50 12277.40 15388.60 17311.30 19347.80

最终消费

居民消费

农村居民 国内生产 总值 亿元
2809.60 3059.20 3428.90 4174.00 4545.70 4683.10

城镇居民 国内生产 总值 亿元
1877.80 2242.90 2697.20 3694.10 4266.90 4767.80

政府消费

资本形成 总额 亿元
3457.50 3941.90 4462.00 5700.20 6332.70 6747.00

固定资本 形成 亿元
2672.00 3139.70 3798.70 4701.90 4419.40 4827.80

存货增加

货物和服 务净出口 亿元
-367.10 -255.20 10.80 -151.10 -185.60 510.30

亿元
5986.30 6821.80 7804.60 9839.50 11164.20 12090.50

亿元
4687.40 5302.10 6126.10 7868.10 8812.60 9450.90

亿元
1298.90 1519.70 1678.50 1971.40 2351.60 2639.60

亿元
785.50 802.20 663.30 998.30 1913.30 1919.20

1991年
1992年 1993年 1994年 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年 2000年 2001年

22577.40
27565.20 36938.10 50217.40 63216.90 74163.60 81658.50 86531.60 91125.00 98749.00 108972.40

14091.90
17203.30 21899.90 29242.20 36748.20 43919.50 48140.60 51588.20 55636.90 61516.00 66878.30

10730.60
13000.10 16412.10 21844.20 28369.70 33955.90 36921.50 39229.30 41920.40 45854.60 49213.20

5082.00
5833.50 6858.00 8875.30 11271.60 13907.10 14575.80 14472.00 14584.10 15147.40 15791.00

5648.60
7166.60 9554.10 12968.90 17098.10 20048.80 22345.70 24757.30 27336.30 30707.20 33422.20

3361.30
4203.20 5487.80 7398.00 8378.50 9963.60 11219.10 12358.90 13716.50 15661.40 17665.10

7868.00
10086.30 15717.70 20341.10 25470.10 28784.90 29968.00 31314.20 32951.50 34842.80 39769.40

6070.30
8513.70 13309.20 17312.70 20885.00 24048.10 25965.00 28569.00 30527.30 33844.40 37754.50

1797.70
1572.60 2408.50 3028.40 4585.10 4736.80 4003.00 2745.20 2424.20 998.40 2014.90

617.50
275.60 -679.50 634.10 998.60 1459.20 3549.90 3629.20 2536.60 2390.20 2324.70

2002年
2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年

120350.30
136398.80 160280.40 188692.10 221651.30 263093.80 306859.80

71691.20
77449.50 87032.90 97822.70 110595.30 128793.80 149112.60

52571.30
56834.40 63833.50 71217.50 80476.90 93317.20 108392.20

16271.70
16305.70 17550.60 19228.20 21106.70 23912.60 27206.40

36299.60
40528.70 46282.90 51989.30 59370.20 69690.30 81185.80

19119.90
20615.10 23199.40 26605.20 30118.40 35190.90 40720.40

45565.00
55963.00 69168.40 80646.30 94402.00 110919.40 133612.30

43632.10
53490.70 65117.70 77304.80 90150.90 105435.90 126209.50

1932.90
2472.30 4050.70 3341.50 4251.10 5483.60 7402.90

3094.10
2986.30 4079.10 10223.10 16654.00 23380.60 24134.90

56

举例
支出法计算国内生产总值时不属于投资的是 ? 某公司购买了一台新机床 ? 某公司建立了一条新装配线 ? 某公司增加了500件存货 ? 某公司购买政府债券
支出法应计入国内总投资的是: A.个人购买小汽车 B.个人购买游艇 C.个人购买住房

57

2)收入法income approach
?

?

是从居民户向企业出售生产要素获得收 入的角度看, 也就是从企业生产成本看社 会在一定时期内生产了多少最终产品的 市场价值 GDP=工资+利息+利润+租金+间接税和企 业转移支付+折旧

58

税收分类:根据税负的转嫁
?

?

间接税:能够转嫁税 负,即可以通过提高 商品和劳务的售价把 税负转嫁给购买者的 税收。 一般在生产和流通环 节征收,如增值税、 营业税、关税等。

?

?

直接税:不能转嫁税 负,即只能由纳税人 自己承担税负的税收。 一般在收入环节征收, 如所得税。

59

3)部门法(生产法) production approach
按提供物质产品和劳务的各个部门的 产值来计算国民生产总值。
GDP=各部门价值增值之和

?

60

本节小结
? ? ?

?
? ?

一、国内生产总值 二、国内生产总值和国民生产总值的关系 三、名义国内生产总值与实际国内生产总值 四、人均GDP 五、潜在GDP 六、核算国内生产总值的支出法、收入法

61

62

1978-2009我国各年GDP

360000 340000 320000 300000 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 人民币 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1978 1981

国内生产总值(亿元)

2002年超10万亿元

1984

1987

1990

1993
年 份

1996

1999

2002

2005

2008

63

我国GDP与世界发达国家对比

人均GDP( 2008 美元) 年 卢森堡 美国 日本 中国 11304 46859 38559 3315

2007 年 10228 45218 34023 2460

2006 年 81393 43978 38496 2042

2005 年 69056 37610 36486 1703

2004 年 55100 37800 28000 1100

2003 年 43940 37610 34510 1100

2002 年 45778 36731 31433 1135

2007年我国GDP总量位居全球第三,但人均GDP仅是卢森堡 的1/5,美国的1/2,根据联合国发布的人类发展指数,我国在2007年 的人均GDP是104位。
64

全国将检查GDP等统计作假现 象

65

?

讨论:说明GDP这一指标的缺陷

66

第三节、国民收入核算中其他总量
1 、 国 内 生 产 净 值 ( net domestic product,NDP): ?是扣除国内生产总值中的折旧后的余额,即 ?NDP=GDP-折旧。

国民生产总值与国民生产净值之间的 差别是:折旧
67

2、国民收入(狭义) ?一国一年内各种生产要素所得的全部收入,即 工资、利润、利息和地租的总和,亦即 NI=NDP-间接税-企业转移支付+政府给企业的 补助金 =NDP-间接税
?

68

3、个人收入(personal income,简称PI),一国一 年内个人所得全部收入 PI= NI—公司未分配利润—企业所得税—社会保险 税+ 政府给居民的转移支付+ 政府向居民支付的利 息;

69

4、个人可支配收入( disposablepersonal income, DPI ) :一国一年内个人可以支配的全部收入.
?
?

DPI=PI-个人所得税

?

=消费+储蓄。

70

理解不了就强记1.2.4

本节小结:正确理解它们之间的相关关系

NDP = GDP -固定资产折旧 NI = NDP -间接税 PI = NI -企业所得税-公司未分配利
润—社会保险税+政府给个人的转移支付 + 政府向居民支付的利息

DPI = PI -个人所得税
71

第四节、国民收入核算中的恒等关系
根据国民收入核算,有 总支出≡GDP≡总收入 而总支出代表社会对最终产品的总需求 而总收入代表各种生产要素供给产量的总 和,进而代表总供给, 所以,从国内生产总值核算中可以得出 总需求≡总供给
?
72

第四节、国民收入核算中的恒等关系

1、两部门简单循环(返回) 从总需求的角度看,对国民收入的总需求可以表示为: 总需求=C+I 从总供给的角度看 总供给= 产量的总和 (GDP) =各种生产要素供给的总和 =各种生产要素所得到的收入的总和(NI) = C+S
73

?

?
?

由于在国民收入核算中:总需求≡总供给 所以 C+I≡C+S 即 I≡S (储蓄投资恒等式)
必须明确的,上述投资储蓄恒等式是根据储蓄和投 资的定义得出的。只要遵循这些定义,储蓄和投资一定 相等,而不管经济是处于充分就业状态或通货膨胀状态 或均衡状态。然而,这一等式决不意味着人们意愿的储 蓄等于企业计划的投资。在实际生活中,由于储蓄和计 划投资的不一致,形成总需求和总供给不平衡,从而引 起经济的收缩和扩张。
74

2、三部门循环(返回)
? ?

总需求=C+I+G 总供给=C+S+T

根据国民收入核算恒等式:
C+I+G ≡ C+S+T 所以I+G ≡S+T I≡S+(T-G)

75

3、四部门经济循环(返回)
?

?

总需求=C+I+G+X 总供给=C+S+T+M

根据国民收入核算恒等式:
C+I+G +X≡ C+S+T +M 所以I+G+X ≡S+T +M I≡S+(T-G)+(M-X)

76

本节小结(返回)
?

理解国民收入核算中投资储蓄恒等式的 含义,这种恒等关系是一种事后的、静 态的均衡关系。

77

经济正常运转的条件: 总需求=总供给。 — 政府宏观调控一定要让总供给等于总需 求。供给、需求就像人的左手和右手,这 二者一定要相等,可是现实中它不等。于 是政府在经济中要做的事,不是动左手就 是动右手,让总供给等于总需求,设法求 得经济的平衡,从而保证经济的发展。
?
78

第3章 简单国民收入决定理论
(只考虑产品市场)

79

主要内容与教学重点
?

?

? ?

一、理解均衡国民收入含义 二、理解国民收入均衡条件与国民收入 核算恒等式的区别 三、掌握消费函数与储蓄函数(重点) 四、掌握国民收入的决定(重点)

80

本章的假定:
? ? ? ? ?

需求不足导致资源闲置 价格水平不变 利率水平不变 投资水平不变 不考虑折旧和公司未分配利润等,这样, GDP以及与之相关的NDP、NI和PI都可 以当作均衡国民收入来处理
81

第一节 均衡国民收入的含义
根据本章的假定,国民收入由总需求决定,与 总需求相等时的国民收入称为均衡国民收入。 ? 国民收入均衡的条件: 总需求=国民收入(总供给) ? 注意:这个总需求不同于国民收入核算恒等式 中的总需求。 ? 这个总需求是计划总需求即总的意愿支出。 即 均衡NI=意愿总支出
?
82

?

?

均衡NI=意愿支出 =意愿C+意愿I+意愿G+意愿(X-M)

以上四项,只有企业部门的意愿I与国民收入核算 中的投资不等。

企业的意愿I=国民收入核算中I—非计划的 存货投资 为了书写方便,均衡国民收入仍写为: NI=C+I+G+(X-M)
83

第二节 消费函数和储蓄函数
? ? ?

一、消费函数和消费倾向 (一)消费函数 C = f ( DI)

?C—自发消费:维持基本生活的最低消费支出,和可支 配收入没有关系。 ? MPC×DI—引致消费:表示可支配收入引起的消费
84

?

(二)消费倾向

①平均消费倾向APC (average propensity to consume):消费占可支配收入的比例. APC=C/DI

85

?
?

②边际消费倾向MPC marginal propensity to consume
每增加一单位可支配收入所增加的消费支出量。

MPC=⊿C/⊿DI=dC/dDI
?

0<MPC<1,APC可能大于、等于或小于1

?
?

凯恩斯认为边际消费倾向递减

?

边际消费倾向递减规律:消费支出的增加量在可支配收入的增加 量中所占的比例随着可支配收入的增加而逐渐下降。 注:在实际分析中,为使分析简单,假定边际消费倾向为一常数。

86

87

? ?

?
?

二、储蓄函数和储蓄倾向 (一)储蓄函数 S≡DI—C=DI—(C+MPC×DI) 即S=-C+(1-MPC)DI

88

(二)储蓄倾向 ①边际储蓄倾向 :MPS(Marginal Propensity to Saving):指储蓄增量ΔS与 可支配收入增量ΔDI之比。 ? MPS=⊿S/⊿Yd=dS/Dydi ②平均储蓄倾向(APS):储蓄占可支配收入 的比例。 ? APS = S/DI
?
89

?

三、消费倾向与储蓄倾向的关系
APC + APS = 1 MPC + MPS = 1

? ?

90

本节小结
?

? ? ?

凯恩斯消费函数理论:消费函数、边际 消费倾向、平均消费倾向以及边际消费 倾向递减规律 储蓄函数 边际消费倾向与边际储蓄倾向的关系 平均消费倾向与平均储蓄倾向的关系

91

第三节 国民收入的决定
? ?

?

思考题: 1、在均衡产出水平上,是否计划存货投 资和非计划存货投资都必定为0 2、按照凯恩斯主义经济学观点,增加储 蓄对于均衡国民收入有什么影响?

92

? ? ? ? ? ?

一、两部门经济中国民收入的决定 (一)两部门国民收入的均衡公式 ①NI=C+I 由于 NI=C+S 所以 ② I=S 以上两个均衡公式,对应了国民收入决 定的两种方法:①收入=支出(NI-AE模 型)②计划投资=储蓄
93

?

?
?
?

?

(二)两部门收入的决定:收入等于支出 (收入—支出模型) NI=C+I = C+MPC×DI+I0 (本章假定投资为常数) = C+MPC×NI+I0 (没有政府时,DI=NI) 所以NI=(C+I0 )/(1-MPC)
94

均衡国民收入是稳定 的 起调节作用的是:存 货机制
AE
非计划存货=0

45° AE=C+I

非计划存货<0

B
非计划存货>0

0

NI1

NI0

NI2

NI

图3.1 两部门国民收入的决定

95

?

(三)两部门收入的决定:计划投资等于储蓄
S ? ? c ? (1 ? MPC) DI
E
?

S, I I 投资大于 储蓄,收 入增加 0

投资小于 储蓄,收 入减少

I ?I
NI

NI*

96

(四)节约悖论
I,S S2

S1 I2
I1 Y

Y2

Y1

储蓄增加(储蓄曲线左移),均衡国民收入减少;储蓄减少,均衡国民收入上升。 而减少消费,增加储蓄会增加个人财富;增加消费,减少储蓄会减少个人财富。 由此得出一个自相矛盾的推论:节约对个人来说是好事,对整个社会来说却是坏事。 这就是所谓的“节约的悖论”。
97

二、三部门经济中国民收入的决定
? ?

?

?

三部门国民收入均衡公式: NI=C+I+G 假定政府购买为自发变量,与收入无关, 即G=G0 税收与税收函数见教材85页和89页

98

AE

非计划存货=0

45° AE=C+I+G

非计划存货<0

B
非计划存货>0

0

NI1

NI0

NI2

NI

图3.2 三部门国民收入的决定

99

三、四部门经济中国民收入的决定
? ?

?
? ? ?

(一)四部门国民收入均衡公式 NI=C+I+G+(X-M) (二)净出口(X-M)的决定 ①出口看作一个常数 ②进口M=M0+MPM×NI MPM为边际进口倾向,表示每增加一单 位收入所增加的进口量
100

AE

非计划存货=0

45° AE=C+I+G+(X-M)

非计划存货<0

B
非计划存货>0

0

NI1

NI0

NI2

NI

图3.3 四部门国民收入的决定

101

理解均衡国民收入应注意的问题(P79)
?

?

均衡国民收入可能低于、高于或等于充分就业下的国 民收入水平。但不论均衡后的国民收入处于哪种水平, 一旦达到均衡,市场自动调节机制就停止起作用,除 非有来自市场外部的干预,否则均衡点不会改变。 在均衡国民收入的决定过程中,总支出AE起着重要 的作用。由于总支出就是产品市场上表现出来的总需 求,所以凯恩斯主义的理论也称为需求决定论。其意 义在于,总需求决定着国民收入的均衡水平,只要总 需求改变,国民收入的均衡水平就会改变。

102

本节小结
?

?

国民收入决定原理:需求决定国民收入 两种分析方法:NI-AE模型;(计划)I=S相等

103

第4章 简单国民收入决定理论——NI-AE
模型

104

主要内容
? ? ? ?

第一节 第二节 第三节 第四节

“NI-AE”模型中的总支出 简单的“NI-AE”模型 三部门经济的“NI-AE”模型 四部门经济的“NI-AE”模型

105

? ?

?

?

?

?

一、理解NI-AE模型的含义总支出函数 二、理解经济学中投资的概念、掌握投资 与利率的函数关系 三、能够用NI-AE模型计算不同条件下的均 衡国民收入 四、掌握收入乘数的概念、理解 MULT1/MULT2/MULT3/MULT4的适用性 五、掌握税收乘数、平衡预算乘数公式 六、理解失业与通货膨胀下均衡的调整
106

教学重点

第一节“NI-AE”模型概述

一、 国民收入的均衡公式 NI=AE

107

二、总支出的构成及总支出函数
总支出函数(即总支出与决定总支出的各因素之间的对应关 系)的一般形式可写为:

108

三、“NI-AE”模型的基本形式

模型的基本思路是:影响总支出的各因素决定了总支出 AE的水平,AE决定了均衡国民收入NI的水平;影响总支 出AE的各因素的变动,引起了总支出AE的变动,最终引 起均衡国民收入NI的变动。

109

第二节 投资函数
? ? ? ? ?

?

一、宏观经济学中投资的概念 二、影响投资的主要因素 投资品的购买成本 预期的投资收益 实际市场利率 国民收入
110

投资I ? F (该项投资的预期利润率Pe ) Pe ?

该项投资预期收益的现值之和? Riv ? 该项投资的成本 该项投资的成本

? 100 %

Ri Riv ? (1 ? r ) i
?

显然,无论从投资成本方面看,还是从预期收益的现值方 面看,利息率都起着重要的作用

111

三、投资函数
? ?

投资函数:投资(I)与影响投资因素之间的对应关系。 在不同的假定前提下,会使用不同的投资函数。常见的有: I=I(r) I=I(NI) 或者I=I(Q)

? ?

+

112

1、

I=I(r )表示的是投资与实际利率之间的函数关系。

在此投资函数中,影响投资的其他因素均作为外生变量来处 理。在其他因素不变的情况下,实际利率下降,投资增加; 实际利率上升,投资减少。投资曲线向右下方倾斜(如图 4-1所示)。

113

114

I=I(Q)或I=I(NI)表示的是投资与(实际)国民收 入之间的函数关系。在此投资函数中,影响投资的其他因 素也均作外生变量来处理。在其他因素不变的情况下,国 民收入增加,投资增加;国民收入减少,投资下降。该种 类型投资函数的较为简单的形式通常写为:

2.

115

116

第三节 简单的NI-AE模型
? ?

在简单两部门模型中,假定只有家庭和企 业部门 NI-AE模型为:

117

?

?

在上述模型中,AE由两部分构成:一部 分是C+I——自发总支出(不随国民收入 的变动而变动) 一部分是MPC×NI——引致总支出(随国 民收入的变动而变动)

118

二.
? ? ?

数字举例及图示

假设一个国家的总支出系统如下: C=200 + 4/5 NI; I = 100 请计算该国的均衡国民收入为多少。

119

?

解法1:根据均衡条件:NI = AE
此时的总支出为: AE = C + I 即, AE = 200 + 4/5 NI + 100 均衡条件要求,

NI = 200 +4/5 NI + 100
解这个方程,可以得到 NI = 1500 这就是当前的均衡国民收入。
120

解法2:根据简化均衡条件I=S 根据储蓄和消费的关系,我们知道: S=DI-C
于是我们有,S=-200+1/5NI 均衡条件要求:I =-200+1/5NI 解这个方程可以得到:NI=1500

这就是当前的均衡国民收入

121

以上两种方法计算均衡国民收入的过程,可以用下图表示。

AE
AE=NI

AE=C+I
C=200+4/5NI

S=-200+1/5NI

200
I ? 100
?

I=S

I=100
45°

O

1500

NI

122

三. 国民收入自动均衡的调节过程

123

四、均衡国民收入的变动与收 入乘数
? ? ?

1、均衡国民收入的变动 2、收入乘数的定义 3、乘数的作用过程与边际消费倾向

124

1、均衡国民收入的变动
?

?

例:C=200 + 4/5 NI; I = 100,均衡 国民收入为1500 现假定I增加10,计算新的均衡国民收入?

125

总支出为: AE = 200 + 110 + 4/5 NI 根据国民收入均衡条件,AE = NI 均衡国民收入为:NI′ = 1550 △I=10
国民收入 的增加是 自发总支 出增加的5 倍!原因 何在?

?NI ? 50

即增加了一笔10的投资(即自发总支出增加了10)却引 起国民收入增加50

126

2.收入乘数的定义
?

收入乘数:自发总支出增加所引起的国民收入增加是其(自 发总支出的增加)的倍数.乘数用MULT(multiplier)表示: 数学定义:

?NI dNI MULT ? ? ?AE dAE
在上例中,收入乘数为

乘数概念是凯恩斯的学生卡恩在《国内投资与失业关系》一文中首先提出来的

127

3、乘数的作用过程和边际消费倾向

128

?

⊿NI=10+10×(4/5)+10×(4/5)2+…10 ×(4/5)n-1=50

不难看出,乘数的大小与边际消费倾向有关,人们从其收 入的增量中拿走多少的比例用于增加他们的消费决定着乘 数的大小。

129

乘数与边际消费倾向的关系可推导如下: 由模型

130

131

1 MULT? ? 1 ? MPC
? 把只和边际消费倾向有关的乘数称为乘数1 MULT?
?

(3) 乘数的意义
?

?

?

乘数大小和边际消费倾向相关。边际消费倾向越大, 或边际储蓄倾向越小,乘数就越大。 乘数效应的发挥是两方面的,投资的增加和减小都会 引起收入若干倍的增加和减小. 由于总支出经常发生变化,故乘数越小越有利于经济 的稳定
132

?

为什么要对均衡进行调整?市场机制虽然可以使总收入 五. 均衡的调整与充分就业 与总支出自动达到均衡,但却不能保证均衡的国民收入 恰好处于充分就业水平,均衡有可能是存在失业状态的 均衡或存在通货膨胀状态的均衡。一旦均衡处于这两种 状态,由于市场自动均衡机制的作用,失业或通货膨胀 的状态将会持续下去。为了消除失业或通货膨胀,需要 政府对原有的均衡状态进行调整。

133

1. 失业状态下的均衡及其调整
?

例:C=200 + 4/5 NI; I = 100 ,假如此时经济中除去摩擦性 失业和结构性失业之外总劳动力只用了94%,且国民收入的 增长与劳动力的投入的增长完全同步。那么,为了实现充分 就业,总支出应该增加多少?

134

解:要增加6%的就业必须使国民收入的均衡水平也要增 加6%。因此充分就业的国民收入水平FE:NI(full employment:national income)应为:

国民收入必须从以前的1500提高到1590的水平才能达到 充分就业的状态

△NI=1590-1500=90

135

根据收入乘数理论,只要总支出AE增加,均衡国民 收入就会成倍增加,但总支出AE需要增加多少才 能使国民收入增加90呢?这可以进行如下的推算:

?NI MULT ? ?AE ?NI ?AE ? MUIT

(缺口公式)

⊿NI=充分就业国民收入-实际均衡国民收入

136

根据给定的数字MPC=4/5,按照乘数Ⅰ的公式我们可以算 出MULTⅠ=5,而国民收入变动的目标是ΔNI=90,这样, 根据缺口公式我们可以计算出: 这就是说,总支出必须增加18才能使国民收入达到充分就 业的水平。这时,ΔAE为正值,经济中存在失业的缺口。 假定增加了18个单位的投资(△I=18),根据模型10.3我 们可以计算出新的均衡的国民收入为:

投资增加了18,弥补了失业的缺口,使经济实现了充分就业。

137

138

2. 通货膨胀下的均衡及其调整
例:C=200+4/5NI,I=138,假定国民收入均衡时存在着大约5.9 %的通货膨胀率,并假定,在恢复到没有通货膨胀的充分就 业的国民收入水平以前,国民收入的下降完全表现为一般价 格水平的下降。

139

解:根据题意,要消除5.9%的通货膨胀率就必须使国民收入下 降5.9%。 1690(1-5.9%)=1590

?NI ? 100 ?AE ? ? ? ?20 MULT 5
只要总支出减少20,国民收入就会在1590处达到均衡,从而消除 通货膨胀
140

141

第三节 三部门经济的NI-AE模 型
? ? ?

一. 加入政府部门而引入的基本关系 二. 加入政府部门的NI-AE模型 三. 完全的NI-AE模型

142

一. 加入政府部门而引入的基本关系
1. 财政收支与可支配收入 ? 政府的总开支G由两部分组成 G=GT+GP(纠正教材中的错误, 之前出现的G都为GP) ? 政府实际得到的净税收NT为: NT=T-GT 即T=NT+GT ? 政府的财政收支平衡关系可表述为T=G T=G≌NT=GP 即在考察政府部门对宏观经济的影响时,只考察净税收NT 和政府购买支出GP就可以。 ? 可支配收入与国民收入的关系为: DI=NI-NT
?

143

2. 消费函数与总支出的变化
消费函数:

C ? C ? MPC ? DI
?

C 加入政府部门后, ? C ? MPC ? ( NI ? NT )
这样,就在消费函数中加入了净税收。净税收NT越大,消 费支出C就越小;净税收越小,消费支出C就越大。

144

政府购买支出GP是总支出AE的重要组成部分。因此,加入 政府部门后的总支出函数为:

(10.35)

145

3、加入净税收和政府购买支出的NI-AE模型

在考察上述基本关系之后,在简单的NI-AE模型的基础上,我 们便可以建立一个加入净税收和政府购买支出的NI-AE模型了, 模型如下:

AE ? C ? I ? GP AE ? C ? MPC ? ( NI ? NT ) ? I ? GP
我们可以解出均衡的国民收入为:
?

C ? MPC ? NT ? I ? GP 均衡国民收入NI= 1 ? MPC

?

均衡国民 收入取决 于自发消 费、投资、 政府购买 及净税收

146

二、税收乘数与平衡预算乘数
假 定 , 消 费 函 数 为 C=200+4/5DI , 净 税 收 NT=100 , 投 资 I=100,政府购买支出GP=100, (1)计算均衡国民收入, (2)假定净税收增加10,新的均衡国民收入又为多少? 把上述给定数据代入模型NI-AE中:

147

我们很容易解出均衡的国民收入为:

148

用同样的思路,

时,新的均衡国民收入为:

即税收增加了10,引起国民收入下降了40

149

1、税收乘数 税收变化 等量的可支配收入变化

依据MPC
国民收入变化
乘数作用

总支出的变化 -8

150

1. 税收乘数
(1) 定义:税收变动后引起的国民收入变 动是其的倍数称为税收乘数 (2) 公式: 税收乘数=△NI/ △ NT =﹣MPC· MULT

?

?

影响税收乘数大小的因素是边际消费倾向和收入乘数,这 二者越大,税收乘数的绝对值则越大,也就是说,这二者 越大,一定税收的增加所引起国民收入的下降会更多。
151

公式的推导: 由模型 我们可以解出均衡的国民收入为:

根据税收乘数的基本公式可得:

152

2. 平衡预算乘数
(1) 定义:指政府财政收支平衡变动时引起的国民收入变 动是其(财政收支平衡变动⊿NT= ⊿GP)的倍数。 当净税收NT=政府购买支出GP时,表示财政收支平衡。 如果净税收增量△NT=政府购买支出增量△GP,表示财政收 支是平衡变动的。 (2)公式推导:

平衡预算乘数=MULT-MPC·MULT=MPS·MULT

153

二. 加入税收函数的NI-AE模型
?

1. 税收函数
税收来自国民收入,当国民收入提高,税收会随之提高,国 民收入减少,税收会随之减少。 因此,税收可以看作国民收入的函数, 即T=F(NI)

一般形式通常写作:T=MT×NI,MT为边际税率 净税收函数可写为 NT=MT×NI-GT

令 NT = - GT 那么净税收函数为: NT = NT + MT ? NI
154

2、加入净税收函数的NI-AE模型
考虑到净税收函数之后,消费函数和总支出函数要相应的 发生变化,消费函数为:

总支出函数为:

155

在分析了消费函数和总支出函数的变化之后,我们便可以在 模型3-4的基础上,建立一个包含净税收函数的NI-AE模型了:

均衡国民收入取决 于自发消费、投资、 政府购买、净税收 及边际税率

156

3. 乘数Ⅱ
推导如下: AE=C+I+GP =C+MPC(NI-NT)+I+GP =C+MPC[NI-(NT+MT· NI)]+I+GP 根据NI=AE
?

C ? MPC(? NT ) ? I ? GP 1 ? MPC(1 ? MT ) ?NI 1 1 MULT? ? ? ? ?AE 1 ? MPC(1 ? MT ) MPS ? MPC ? MT NI ?

?

MULT? ?

1 MPS ? MPC ? MT
157

通常把只与边际消费倾向和边际税率有关的乘数称为乘数2

3. 乘数Ⅱ
推导如下: AE=C+I+GP =C+MPC(NI-NT)+I+GP =C+MPC[NI-(NT+MT· NI)]+I+GP 根据NI=AE
?

C ? MPC(? NT ) ? I ? GP NI ? 1 ? MPC(1 ? MT ) ?NI 1 1 MULT? ? ? ? ?AE 1 ? MPC(1 ? MT ) MPS ? MPC ? MT
收入乘数2不仅 与边际消费倾 向有关,还与 边际税率有关
158

?

举例
假定C=200+4/5DI,NT=-225+1/4NI,I=100,GP=200, 求:(1)均衡国民收入? (2)若投资I增加一笔10的投资,即△I=10,新的均衡国民 收入?

159

三. 加入投资函数的NI-AE模型
1.

加入投资函数的NI-AE模型
NI ? AE
_ ? ? ?? AE ? C ? MPC ? ? NI ? ? NT ? MT ? NI ?? ? ? ?? ?

I ? MPI ? NI ? GP
? ?

?

均衡国民收 入取决于自 发消费、投 资、政府购 买、净税收、 边际税率及 边际投资倾 向

C ? MPC ? NT ? I ? GP 均衡的国民收入为:NI ? 1 ? MPC ? MPC ? MT ? MPI
160

举例:假定C=200+4/5DI,NT=-225+1/4NI I=15+1/10NI,GP=200,求均衡国民收入?当政府购买增加10, 其均衡国民收入又为?

161

AE=C+I+GP ? =200+4/5[NI-(-225+1/4NI)]+15+1/10NI+200 根据均衡国民收入公式NI=AE, NI≈1983.3 当△GP=10时, AE'=C+I+GP+△GP =200+4/5[NI-(225+1/4NI)]+ 15+1/10NI+200 +10 根据NI‘=AE’,解得NI'=2016.66,
?

即政府购买增加10时, △NI=2016.66-1983.3=33.3 根据乘数定义公式: MULT= △NI/ △AE=33.33/10=3.333 同MULT2比较,发现乘数乘数增强了。
162

?

2.乘数Ⅲ:乘数Ⅲ公式为:

因此,在加入了投资函数之后,收入乘数不仅与边际消费倾向、 边际税率有关,还与边际投资倾向有关,显然,边际投资倾向 越高,收入乘数越大,边际投资倾向越低,收入乘数越小。

163

第四节 四部门经济的NI-AE模型
?

1、四部门经济的“NI-AE”模型中的总支出AE为:

AE=C+I+GP+NX 其中:C=C+MPC(NI-NT) NT=NT+MT(NI) I=I+MPI(NI) NX=EX-IM-MPM(NI)

164

2、完全的NI-AE模型(P123)
在考虑到总支出函数的变化后,我们可以建立一个完全的
NI-AE模型了:

165

我们可以解出均衡的国民收入为:

166

3、乘数Ⅳ
(2) 乘数Ⅳ:
1 ? 1 ? MPC(1 ? MT ) ? MPI ? MPM

MULT? ?

167

乘数的总结
?
? ? ? ? ?

两部门:MULT1=1/(1-MPC)
三部门加入税收函数:MULTⅡ=1/[1-MPC(1-MT)] 三部门加入税收函数、投资函数 MULTⅢ=1/[1-MPC(1-MT)-MPI] 完全的“NI-AE”模型: MULTⅣ=1/[1-MPC(1-MT)-MPI+MPM] 税收乘数=△NI/ △ NT=﹣MPC·MULT 平衡预算乘数=MULT-MPC·MULT=MPS·MULT

168

IS曲线的数学方程(两部门)

投资函数
? ?
?

I=I-dr (b>0) (5.3) I-自主投资,是独立于利息率之外的外生变量;
d-投资对利息率反应程度的参数

?

(5.3)式表明,利息率越低,投资I就越高

169

r

I=I-dr

d越大,即投资对利息 率的反应越敏感,则 投资曲线越平坦,表 明利息率的较小变动, 会引起投资的较大变 化。

O

I

图5.2 投资函数
170

IS曲线的数学方程(两部门)
已知:I=I0-dr, C=a+bYd,S=-a+(1-b)Yd 由I=S? I0-dr = S=-a+(1-b)Yd a+I0-dr =(1-b)Yd
令A0= a+ I0 1 Y ? (a ? I 0 ? dr) 1? b
r?? A 1? b Y? 0 d d
171

? ? ? ?

A0/d为纵轴截距, (1-b)/d为斜率。

?

IS曲线的斜率 显然,IS曲线的斜率取决于b和d
(1)d是投资需求对利率变动的反应程度,若d的 值较大,即投资对于利率变化比较敏感,IS曲线 的斜率较小,即IS曲线较平坦。
(2)b较大,IS曲线的斜率也会较小。

?

?

?

西方学者认为,影响IS曲线斜率大小的,主要是 投资对利率的敏感程度。
172

(四)IS曲线的移动
?

自主支出(不受收入变化影响的消费a和不受利率变化 影响的投资I)的变化。如果消费者和厂商对经济前景 的乐观使他们在任一给定的条件下的消费支出和投资 支出增加,意味着任一给定利率相应的国民收入均衡 值增加,表示IS曲线向右移动;反之,IS曲线向左下 方移动。

173

二、三部门、四部门经济均衡与IS曲线
?

在三部门的经济中产品市场均衡的条件是 I+GP=S+NT。由于政府购买支出GP是一个常数, 投资I是利率(r)的减函数,储蓄S和净税收NT均 是实际国民收入(Q)的增函数,所以产品市场均衡的 条件,也即IS曲线的方程可写为

?

I( (5.2)r ) ? GP ? S (Q) ? NT (Q)
四部门经济推导类似

?

?

174

?
?

第二节、货币市场的均衡:LM曲线 一、货币的需求
人们为什么愿意持有一定数量的货币?这就是对货币的 需求问题。凯恩斯理论认为,人们持有货币是由流动性偏 好决定的。所谓流动性就是指持有货币在交易过程中的便 利性,而人们愿意持有货币以保持这种便利性的倾向,就 被称作流动性偏好。因此,货币的需求也称流动性偏好。 凯恩斯认为,人们持有货币有三种动机:即交易动机、 预防动机和投机动机,对应的有三种货币需求:交易货币 需求、预防货币需求和投机货币需求。

175

? ?

(一)交易动机
交易动机是指人们持有一定数量货币的目 的是为了日常交易。日常交易的大小与人们的 收入水平有关,因此交易性货币需求与收入水 平Y相关。当收入水平上升时,交易也会相应 上升,而交易性需求也会上升,反之,当收入 水平下降时,交易也会相应减少,而交易性需 求也会随之减少
176

? ?

(二)预防动机
预防动机是指人们为了应付意外事件而持 有一定数量的货币。收入高的人为预防而持有 的货币要多一些;而收入低的人不会准备较多 的货币去应付不测事件,因此,预防性需求与 交易性需求一样,都与人们的收入存在着正相 关关系。

177

交易需求和预防货币需求放在一起, 用L1来表示,那么

L1=L1(Y)

178

? ?

(三)投机动机 投机动机是指人们持有货币是为了在 证券市场上进行投机。

?

假定金融资产分为货币和证券两种。人 们根据证券价格变化情况,灵活地买进 卖出证券获利。这就是持有货币的投机 179 动机。

?

凯恩斯指出,在预期收益不变的情况下, 利率上升,证券价格下跌,反之则相反。 即在实际生活中,证券价格与市场利率 之间呈反方向变动关系。
预期利率 上升
预期证券 价格下降

实际利率 低

卖出证券 持有货币

即利率越低,因投机动机而持有的货币需求量越多。
180

投机货币需求与利率的关系可表示为: L2=L2(r)
r

r* 0

L2 M

181

流动偏好陷阱(liquidity trap) 凯恩斯陷阱
当利息率下降的足够低的时候,如图中r*所示, 投机的货币需求将变得无限大,这意味着几乎所有的 人都会预期利息率将会上升,从而都抛出了手中的证 券,“全部资产”都以货币的形式存在。

182

货币总需求
流动性偏好 货币需求

交易动机 L'=L'(Y) 预防动机 L"=L"(Y)
投机动机 +


L1=L1(Y) =kY – L2=L2 (r)

L2= - hr

L= L1+ L2=L1(Y) +L2(r)
货币的需求主要决定于国民收入和市场利率

L ? kY ? hr(一般的表示方法)
183

货币的交易需求与预防需求与利 率无关,所以在图中为一垂直线, 当收入水平上升时,L1曲线向右 方平行移动,表示货币的交易和 谨慎需求随收入的上升而增加。 从而引起货币的总需求上升。
r L2 L1

L=L1+L2

MD
M
184

二、货币供给
? ?

?
?

? ?

货币供给量M是外生决定的,它是由中央银行所独立控 制的政策变量。 在当代的西方国家,货币供给有如下三种形式:即M1, M2,M3。 M1=现金+活期存款,是最基础的货币计量形式 M2=M1+活期存款+小额定期存款+短期定期存款+货币市 场互助基金 M3=M2+大额定期存款等流动性较差的金融资产 在上述三种货币形式中,M1是经济学家和政府经常使 用的货币计量形式,各国对M1的内涵定义也都大致相 同。至于M2和M3的内涵,不同国家则不尽相同。本书 所使用的货币概念仅指M1。
185

r

M

实际货币供给=名义货币供给量/P m=M/P

0

M

?用几何图形来表示,货币的供给曲线就是一条与横轴垂直的直线, 如图所示, ?表示货币供给的数量与利率的高低无关。
186

三、货币市场均衡与均衡利率的决定
? ?

货币市场均衡的条件: 货币需求=货币供给 L1(y) +L2(r)=M/P
r L M

r*

0

M
187

r MS r1 r0 r2 0 M0 /P M/P 图5.3 货币需求的增加 A MD' MD

r
MS0 MS1 r0 r1 0 M0 /P M1 /P M/P 图5.4 货币供给的增加 A B MD

如果货币需求增加,均衡的利率上升。反之则亦然。 如果货币供给增加,均衡利率下降。
188

①货币供给增加…... r

② 均 r1 衡 利 r 2 率 水 平 0 下 降 ...

MS1

MS2

r r1

③投资数量增加......

MD M/P (a) 货币市场 E

r2 0

△I
I1 45° I2

I(r) I

(b) 投资函数

E2=[a+I2(r2)+G-bT]+bY ④投资数量增加导致总支 出水平提高,总产出增加 ΔI ΔY E1=[a+I1(r1)+G-bT]+bY (c) 产品市场 Y2 Y
189

0

Y1

四、LM曲线
?

(一)、LM曲线的含义

?
?

货币市场均衡的条件为
L1(y) +L2(r)=M/P ( 5.3)

?

L表示货币需求,M表示货币供给,L=M表 示货币市场均衡。LM曲线就是能够保证货 币市场实现均衡(L=M)的所有实际国民 收入与实际利率的组合点的轨迹。

190

(二)、 LM曲线的几何推导
(1)

L1
120 70 O r rA D

L1=L1(y)

L1 A

(2)

L1(y) +L2(r)=M/P B

QA

y

O r rA

80

L2

A C

L2=L2(r) O

B O (4) y 80 (3) L2

图5.3 LM曲线的几何推导
191

(三)LM曲线的特点

(1)LM曲线的斜率一般为正。是因为:在其
他条件不变的情况下,随着利率的下降,投机的货币需求 增加,又因为货币市场均衡时,货币需求等于货币供给保 持不变,交易的货币需求和预防的货币需求因此减少,而 收入与交易的货币需求和预防的货币需求呈正方向关系, 收入也随之减少。即,要保证货币市场均衡,国民收入与 利率必须同方向变动,即LM曲线的斜率为正。

(2)LM 曲线上任意一点都表示货币市场的一个均衡状态,
在LM 曲线以外的区域,货币市场处于非均衡状态。

192

r
r2 E3 M>L E1 E4 Y1 Y2 E2

LM M<L

r1

o

Y

——在LM曲线的右下方,M<L货币的供给小于货币的需求, 均衡利率上升,自动调整重新达到均衡。 ——在LM曲线的左上方,M>L,货币的供给大于货币的需 求,均衡利率r下降,自动调整重新达到均衡。
193

补充: LM曲线的斜率
? ? ? ? ?

(1)LM曲线的数学方程 M/P= L1(y)+ L2(r) =ky—hr K—货币需求对收入变动反应程度的参数 h—货币需求对利率变动反应程度的参数 斜率为k/h

1 MS ? r ? (ky ? ) h P

194

LM曲线斜率的影响因素
(1)货币需求的收入弹性k。k越大,LM曲线的斜率越 大,LM曲线越陡峭;反之则亦然。 (2)货币需求的利率弹性h 。h越大,LM曲线的斜率越 小,LM曲线越平坦;反之则反之。 (3)如果货币需求对利率变动的反应很小,即货币需求 的利率弹性接近于零时,LM曲线几乎是一条垂线; 如果货币需求对利率变动的反应很大,即货币需求 的利率弹性非常大时,LM曲线几乎是一条水平线。 这是两种特例,对分析财政政策与货币政策很有用。

195

LM曲线的三个区域

196

(四)LM曲线的移动
影响货币供给和货币需求的因素都会影 响LM曲线移动。 ——货币供给增加,LM曲线向右下方移动。 ——货币供给减少, LM曲线向左上方移动
?

197

第三节 、两个市场的同时均衡:IS-LM
模型
一、IS-LM模型的形式 IS—LM模型是说明产品市场和货币市场同 时达到均衡时,国民收入和利率的决定的模型。 两个市场同时均衡的条件: ? (1)I(r)=S(Y) ? (2)M/P=L1(Y)+L2(r) ? IS—LM模型是由英国经济学家希克斯在1937 年的一篇论文中(《凯恩斯先生和“古典学 派”:一种解释》)提出来的,后来经过了美 国经济学家汉森等人的发展。因此又称为希克 斯—汉森模型。
198

i
i0 O E

LM

IS Y0
图5.6 IS-LM模型

Y

199

2.IS-LM模型分析:非均衡到均衡
r
5 4 3 2 1 0 第二区域

IS
第一区域

LM

E

第四区域

E'
第三区域

E"

1000 1500 2000 2500 3000

Y

产品市场和货币市场通过总产量和利率相互影响,最终会调 整到相互一致的双重均衡状态。

200

产品市场 区域 失衡情况 Ⅰ Ⅱ Ⅲ Ⅳ I<S I>S I>S I<S 国民收入 减少 增加 增加 减少 失衡情况 L<M L<M L>M L>M

货币市场 利率 下降 下降 上升 上升

r
5
4 3 2 1 0

IS
第一区域 第二区域

LM E

第四区域

E'
第三区域 1000 2000

E"

3000

Y

201

IS-LM模型分析:市场调节—非均衡到均衡
?

调节过程的知识回顾 ?第一,在产品市场上,当产品的需求大于供给时,产量一定 会增加;当产品的需求小于供给时,产量一定会减少。这种假 设的根据是:企业要使非合意存货为零,所以产量的调节是通 过存货调节机制进行的。

第二,在货币市场上,当货币需求大于货币供给时,利率就会 上升;当货币需求小于货币供给时,利率就会下降。这是因为, 当存在过度的货币需求时就意味着其他资产(以债券来代表)的 需求不足,或供给过剩(这时人们为了得到更多的货币,就要出 售债券,从而使债券供给增加)。出售债券或者说债券供给过剩 就会使债券价格下降,债券价格与利率呈反向变动,所以就引 起利率上升。反之亦然。
202

二、 IS-LM曲线变动的影响——均

衡收入和均衡利率的变动
? ? ?

一、IS曲线的移动 二、LM曲线的移动 三、IS曲线、LM曲线同时移动

203

一、IS曲线的移动 (1)IS曲线移动:
LM曲线不变的情况下,IS曲 线右上方移动会引起国民 收入增加,利率上升。 (2)IS曲线移动的因素:影 响自发总支出变动的因素 如消费增加、投资增加、政 府购买增加、净出口的增加 会导致IS曲线向右上方移动 ,反之则相反。

i
i1 i0 i2 O E1

LM E2
E0 IS1 IS2 IS0

Y2 Y0 Y1

Y

思考:储蓄减少或税收减少对IS曲线移 动的影响
204

通货膨胀预期对IS曲线的影响

——预期将来会有通货膨胀,会刺激人们现 在的消费和投资,从而引起总支出的增加, 导致IS曲线右移,使均衡利息率和均衡国 民收入上升。 ——预期通货膨胀会下降,就会抑制现在的 消费和投资,从而引起总支出的减少,导 致IS曲线的左移,使均衡利息率和均衡国 民收入下降。
205

二、LM 曲线的移动 (1)LM曲线移动:
IS曲线不变的情况下,LM曲 线右下方移动会引起国民 收入增加,利率下降。 (2)LM曲线移动的因素:影 响货币供给和货币需求变动 的因素 如货币供给增加、货币需求 减少会导致LM曲线向右下方 移动,反之则相反。

i

i2 i0 i1 O

E2 E0 E2

LM2 LM0 LM1

IS Y2 Y0 Y1

Y

206

三、IS曲线、LM曲线同时移动

207

1、政府购买支出GP与名义货币供给量MS反方 向变动对 IS-LM模型的影响

208

2、政府购买支出GP与名义货币供给量同向变动, 对IS-LM模型的影响

209

第六章 宏观经济政策概述
? ? ?

第一节 宏观经济政策的目标 《 第二节 宏观财政政策<< 第三节 宏观货币政策<<

210

第一节 宏观经济政策的目标
一、宏观经济政策的概念
宏观经济政策就是政策制定者 为了改进国民经济运行状况所进行的影 响整体国民经济的一系列活动。一般包 括财政政策、货币政策。

211

二、 宏观经济政策的目标
?

? ? ? ?

宏观经济政策的目标主要包括:充分就业、物价稳定、 经济增长和国际收支平衡 1. 实现充分就业 2. 物价稳定 3. 促进经济增长 4. 保持国际收支平衡 在每一特定时期,政府的政策目标有所侧重,但也要 顾及总体目标的实现。宏观经济政策则是围绕着特定目标 制定的一系列政策手段和措施。

212

1.充分就业。[并不是100%的劳动力全部就业]
?

这是宏观经济政策第一个目标。但充分就业目标并不意 味百分之百的就业,它并不排除像摩擦性、结构性等方 面的失业。 价格总水平保持不变,而是指价格指数相对稳定,即不 出现严重的通货膨胀。实际上,西方国家一般把轻微的 通货膨胀的存在,看作是基本正常的经济现象

2.物价稳定。并不是某个商品的价格的固定不变也不是

213

3. 经济持续稳定增长。经济增长是指一定时期内经济的持 续均衡增长,即在一定时期内经济社会所生产的人均产量 或者人均收入的增长。通常用一定时期内实际国内生产总 值年均增长率来衡量。 4. 国际收支平衡。 一国的国际收支状况不仅反映了这个国家的对外经济交往情 况,还反映出该国经济的稳定程度。在开放经济条件下, 一国国际收支出现失衡,通过汇率的变动,会对国内经济 形成冲击,从而影响该国国内就业水平、价格水平和经济 增长。

214

第二节 宏观财政政策
财政政策是通过政府的财政收支变动来改善经济状况, 以达到其理想的宏观经济指标的一系列活动。

215

一、财政体系的基本结构
税收 政府收入 公债

政府财政
政府支出

政府购买
政府转移支付

216

1、财政支出。 财政支出可以分为政府购买支出和政府转移支付。 2、政府税收。根据纳税的方式不同,税收可以分为直接税 和间接税。凡是针对收入而征收的税为直接税。否则就是间 接税。前者是纳税人不能转稼的税收,而后者的最终负担不 确定,如营业税、进口税等。

217

3、公债制度 公债是政府的债务,包括中央和地方政府的债务,其中, 中央的债务被称为国债。

218

二、自动的财政政策(内在的稳定器)
由于税收和转移支付体系的作用,使财政制度在经 济运行中具有一种自动稳定经济的功能。

这种政府收入支出的变化不需要政府的决策,它随 经济的状况自动地发生,因而被称为自动的财政政策。

219

构成自动财政政策的经济机制主要有以下三个方面: 累进所得税制,如个人所得税,公司所得税,失业补助 等各种转移支付,以及农产品的价格维持制度。 1、 个人所得税与其固定的起征点和税率。当经济萧条时, 由于收入减少,税收也会自动减少,从而抑制消费与投资的 减少,有助于减轻萧条的程度。当经济繁荣时,由于收入增 加,税收收入也会自动增加,从而就抑制了消费与投资的增 加,有助于减轻需求过大而引起的通货膨胀。

220

2、失业补助与其他福利支出这类转移支付,有其 固定的发放标准。当经济萧条时,由于失业人数和需要 其他补助的人数增加,这类转移支付会自动增加,从而 抑制了消费与投资的减少,有利于减轻经济萧条的程度。 当经济繁荣时,由于失业人数和需要其它补助的人数减 少,这类转移支付会自动减少,从而抑制消费与投资的 增加,有助于减轻由于需求过大而引起的通货膨胀。

221

3、农产品价格维持制度。当农产品生产过剩时,
为维持农产品价格的财政支出增加,而在经济正常年份, 政府这方面的这方面支出减少,从而调节着总需求不致 于过度变动。 这类稳定器自动地发生作用,无需政府作出任何决 策,但是,这种稳定器调节经济的作用是十分有限的.

222

三、相机抉择的财政政策
1、扩张性的财政政策

:经济衰退状态下运用

减税 增加政府支出

2、紧缩性的财政政策 :通货膨胀状态下运用
采取增税 减少政府支出

(1)减税政策

减税政策(包括免税、退税、减税等政策在内)。
如果企业的所得税减少,企业的税后利润就增 加,企业就乐于投资,从而使投资需求扩大; 如果居民户的所得税减少,居民户可支配的收 入增加,从而增加了消费需求。这样就可使总需求增加, 以致使总供给与总需求趋向均衡。

224

(2)增加财政支出
如果增加公共工程开支,就意味着政府直接投资增 加;如果增加政府购买和政府转移支付,就意味着消费 支出增加。这样,由于政府支出的增加,同样可以达到 社会总需求增加,从而使总供给与总需求趋向均衡的目 的。

225

四、 财政政策的效果分析
(一)财政政策的传递机制
收入

货币市场

产品市场

利率

财政政策

G??AD??Y??L??r??I??AD??Y? (以扩大政府支出为例)
226

(二)挤出效应

挤出效应是指政府支出增加所引起的 私人投资减少的效果

227

?

用图表示如下:

r IS1

IS2
E′

LM

r2 E
r1

Q1

Q2

Q3 挤出效应

Q 返回主目录

图6.1挤出效应下的IS、LM曲线的移动

228

(三)财政政策效果的决定因素
?

?

财政政策效果的大小是指政府收支变化 对总需求从而对国民收入和就业的影响。 从IS-LM模型来看,财政政策效果是指IS 曲线移动对国民收入的影响。 ——影响的大小主要取决于IS曲线和LM 曲线的斜率
229

?

(1)IS曲线斜率对财政政策效果的影响
给定LM不变,IS曲线斜率的绝对值越大,即IS曲线越陡 峭,则移动IS曲线时收入变化就越大,即财政政策效果 越大。反之,IS曲线越平坦,则IS曲线移动时收入变化 就越小,即财政政策效果越小。 r r2 r3 r0
IS1 IS4 IS3 E0 IS2 E3

IS斜率主要由投资利率弹性d 决定。 LM d越大 IS越平坦, 即利率变动一定幅度所引 E2 起的投资变动的幅度越大。若投资对利率变 ΔY=kΔA 动的反应较敏感,一项扩张性财政政策使利 率上升时,就会使私人投资下降很多(挤出效 E1 应大)。因此,两市场均衡的国民收入增加就 越少即政策效果越小。 b越大,财政政策效果越好。

o

Y0

Y3 Y2

Y1

Y
230

财政政策的效果,因IS曲线的斜率而异

?(2)LM曲线斜率对财政政策效果的影响

LM斜率越大,即LM曲线越陡,移动IS曲线时收入变动 就越小,即财政政策效果就越小;反之,LM越平坦, 财政政策效果就越大,如图所示。 ?LM线较陡是因货币需求利率弹 性h小,货币需求对利率不太灵敏, 政府增支时,国民收入增加,L1 上升而L2相应下降,使货币市场 r IS' LM1 重新均衡。f 较小,利率 r 须上升 E' LM2 IS 到足够高(才能使L2减少值与Y增 E* r1 加导致的L1增加值相当),进而对私 r2 E E" r0 人部门投资I产生较大挤出效应, 结果使财政政策效果较小。 ?相反,当h 较大从而LM线较平, 政府增支所致利率上升较小,挤 o Y0 Y1 Y2 Y3 出效应就较小,就会使国民收入 Y 231 增加较多,即财政政策效果较大。 财政政策的效果,因LM曲线的斜率而异

五、财政政策的特例
?

凯恩斯极端:流动性陷阱
前已说明,在IS—LM模型中,若LM越平坦,或IS越陡峭, 则财政政策效果越强(相应挤出效应越弱)。
?

若出现LM为水平线的情况,则财政政策将十 分有效, 这种情况被称为凯思斯主义的极端 情况。

232

?

凯恩斯极端:流动陷阱
?水平的LM线即前面说过的

“凯恩斯陷阱”,这时候政府 用增加支出或减税的财政政 策来增加总需求,则效果十分 r 大,因为政府实行这类扩张性 财政政策向私人部门借钱(出 售公债券)并不会使利率上升, 从而对私人投资不产生“挤 r0 出效应”。 ?在凯恩斯陷阱中,即使IS不垂 直而向右下倾斜,政府实行财 0 政政策也会十分有效。如右 图。

IS IS IS'

IS'

LM

LM'

Y0

Y1

Y
233

古典主义的极端:LM垂直,财政政策无效
LM

r
IS2
IS1

r0 0

Y0

Y

234

五、案例分析
? ?

?
? ? ? ?

1、我国1998年积极财政政策的分析 1998年,为了应对东南亚金融危机给我国经济 带来不利影响,我国实施了积极的财政政策。 其内容包括以下几个方面: (1)增发国债,加强基础设施建设 (2)向国有独资商业银行发行特别国债,充 实国有独资银行资本金,防范金融风险。 (3) 调整税收政策 提高出口退税率;降低关税税率;清理整顿收 费 (4)增加社会保障、救灾和科教等重点领域 支出。 235

2、2003年应对SARS冲击的财政 政策分析
?

?

?

?

针对SARS疫情,我国除了采取医疗卫生 防疫措施以外,还出台了一系列财政措 施: (1)加大卫生防疫的资金投入,安排专 项经费 (2)对受疫情严重影响的行业,给予相 应的税费减免 236 (3)启用财政贴息手段

3、2008年应对全球金融危机的财 政政策分析
?

为抵御国际经济环境对我国经济的不利影响,中国宏观调控 政策作出了重大调整,将实行积极的财政政策和适度宽松的 货币政策,并在今后两年多时间内安排4万亿元资金强力启 动内需,促进经济稳定增长。

?

237

?

(1)扩大政府支出规模。一是加大政府公共投 资力度。我国提出从2008年底至2010年实施4 万亿元投资计划,其中中央政府增加公共投资 1.18万亿元左右。二是增加对低收入群体的补 贴。加大对种粮农民的补贴力度、加大对城乡 低收入群体的补助力度、实施家电下乡、汽车 和摩托车下乡以及汽车家电“以旧换新”政策, 2009年为实施上述三项工作中央财政共安排预 算资金3758.8亿元。
238

?

(2)实施结构性减税措施。从2009年起,我国 开始在所有地区和所有行业推行增值税改革, 降低小规模纳税人的划分标准和增值税征收率, 减轻企业税负;对住房交易实施包括契税、印 花税和营业税在内的多种税收优惠或减免;先 后7次上调出口退税率;对1.6升及以下排量乘 用车暂减按5%征收车辆购置税;统一取消和 停征102项行政事业性收费。仅2009年结构性 减税政策将减轻企业和居民负担约5500亿元。

239

?

(3)增加国债发行规模。2009年国家安排中央财政赤字 7500亿元,2009年我国的国债发行规模可能较2008年 增长一倍,达到1.4—1.6万亿元的规模。此外,为增加 地方政府的投资能力,财政部代地方发行地方政府债 券2000亿元。

240

(4)政策效果分析

241

第三节 宏观货币政策
一、货币政策的定义 二、商业银行创造存款的机制 三、货币政策的工具 四、货币政策的实施

242

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一、货币政策的定义
?

1、货币政策:指货币当局即中央银行通过银行体系变动货币 供给量来调节总需求的政策。 2、货币政策的传导机制: MS↑→MS/P>MD→BD↑→BP↑→r↓→I↑→AE↑→AE>NI, 若NI<FE:NI→NI↑
MS↓→MS/P<MD→BS↑→BP↓→r↑→I↓→AE↓→AE<NI,若 NI>FE:NI→P↓

? ?

?

243

?

3、什么样的资产看作货币供给? 两种:
? ?

通货:公众手中持有的纸币钞票和铸币 活期存款

244

二、商业银行创造存款的机制
1、准备金与法定准备金率
? ? ?

准备金:银行保留的预防储户提取的那些货币叫准备金。 准备金率:银行总存款中以准备金持有的比例。 部分准备金制度

?

? ? ? ?

法定准备金率(rd):中央银行以法律形式规定在商业银行 吸收的存款中必须保留的准备金比例。 法定准备金:商业银行按照法定准备率保留的准备金。 法定准备金 = 存款额 ×法定准备率 超额准备金:商业银行准备金中超过法定准备金的部分 超额准备率( re ):超额准备金占其吸收存款的比例

245

银行与货币供给:一个例子
如果流通的通货是100美元 为决定银行对货币供给的影响,我们计算三 种不同情形的货币供给:
1. 没有银行体系
2. 100%准备金银行制度: 银行将所有存款都作为准备金,没有贷款 3. 部分准备金银行制度

246

银行与货币供给:一个例子
情形 1:没有银行体系 人们持有$100通货 货币供给 = $100

247

银行与货币供给:一个例子
情形 2:100%准备金银行制度 人们在某银行存款$100
某银行将所有存款
作为准备金

某银行 存款

$100

准备金 $100

货币供给 = 通货 + 存款 = $0 + $100 = $100
在100%准备金银行制度下 , 银行不影响货币供给的规模
248

银行与货币供给:一个例子
情形 3:部分准备金银行制度
如果R = 10%,某银行将10%的存款作为准备金, 其余的作为贷款

某银行 存款 贷款

$100

$90

货币供给 = $190 (!!!) 储户有存款$100,借贷者有$90通货
249

银行与货币供给:一个例子
情形 3:部分准备金银行制度

货币供给怎么会突然增加? 当银行发放贷款,他们创造了货币 借贷者得到
?

$90 通货(资产)

部分准备金银行制度创造货币,但不创造财富

250

银行与货币供给:一个例子
情形 3:部分准备金银行制度
如果借贷者在家银行存款90美元

第二家银行 存款 贷款

$ 90

$ 81

如果第二国民银行的R = 10%,它会把10%的存款作 为准备金,其余的作为贷款
251

银行与货币供给:一个例子
例 3:部分准备金银行制度
借贷者在三家银行存款81美元

第三国民银行 存款 贷款 $ 81 $ 72.9

如果第三国民银行的R = 10%,它会把10%的存款作 为准备金,其余的作为贷款
252

银行与货币供给:一个例子
例 3:部分准备金银行制度
这个过程不断进行,每笔新贷款都创造出货币

初始存款 = 第一家银行贷款 = 第二家银行贷款 = 第三家银行贷款 = . . .

$ 100.00 $ 90.00 $ 81.00 $ 72.90 . . .

在这个例子中, 100美元的准备 金产生了1000美 元货币

$ 货币供给总量 = 1000.00
253

把上述分析一般化,若第一笔原始存款为S0 ,法定

准备率为rd,则商业银行创造出的活期存款D为:
D ? S0 rd

1/rd为货币乘数:一笔新存款引起的整个银行体系增加的 存款与最初增加的新存款之间的比例

把上述分析更为一般化,若商业银行存在超额准备率re, 则商业银行创造出的活期存款D为:
S0 D ? rd ? re
254

三、货币政策工具
中央银行调节货币供给量的主要货币政策工具有:
——法定准备金率 ——再贴现率

——公开市场业务。

255

1、法定准备率的变动对货币供给的影响
? ?

法定准备金率下调——增加货币供给 法定准备金率上调——减少货币供给
法定存款准备率通常被认为是货币政策的最猛烈的工 具之一。法定存款准备率变动的直接效果是影响商业 银行的超额储备水平,通过货币乘数效用对信用活动 产生影响。

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256

2. 贴现率
贴现率:中央银行对商业银行及其它金融机构的放款利率。 ? 贴现率↑→商业银行向中央银行的借款↓→商业银行贷出 的资金↓→创造出的存款数量↓→MS↓ ? 反之,贴现率降低,货币供给量增加。 ? 理论上说,中央银行可以通过提高或降低贴现率来限制商 业银行的借款行为。但是,中央银行不愿将中央银行贷款 变为商业银行发放贷款的一种资金来源。中央银行向商业 银行的贷款只是用来帮助那些有可能因准备金不足而面临 倒闭的银行过渡难关,起着“安全阀门”的作用,并不经 常使用。 再贴现率政策这一工具的作用很有限,它往往作为补充手段 而和公开市场业务政策结合在一起进行。
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257

?
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3. 公开市场业务

公开市场业务是中央银行控制货币供给最重要也是 最常用的工具。 公开市场业务是指中央银行在二级市场上公开买卖 政府短期债券以控制货币供给量和利率的政策行为。

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公开市场业务对货币供给的影响机制: 中央银行买进政府短期债券 持有债券 投放货币 MS↑ 中央银行卖出政府短期债券 回笼货币 投放债券 MS↓

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公开市场业务与其它两种货币政策工具的比较 公开市场业务与变动法定准备率相比,对货币供给量变动 的影响要小一些,但易于操作;同再贴现率政策相比,对 货币供给量的影响又大得多。因此,公开市场业务是很多 国家中央银行最常用的货币政策工具。

259

其它货币政策工具
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货币政策除了以上三种主要工具,还有一些其它工具,道义 劝告就是其中之一。所谓道义劝告,是指中央银行运用自己 在金融体系中的特殊地位和威望,通过对银行及其它金融机 构的劝告,影响其贷款和投资方向,以达到控制信用的目的。 如在衰退时期,鼓励银行扩大贷款;在通货膨胀时期,劝阻 银行不要任意扩大信用,也往往会收到一定效果。 但由于道义劝告没有可靠的法律地位,因而并不是强有 力的控制措施。

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260

四、货币政策的运用

货币政策运用应遵循的一般原则:

“逆经济风向而行事”

261

凯恩斯主义认为,总需求的波动主要是因为非理性 的悲观主义与乐观主义情绪。当悲观主义盛行时,家庭减少 消费支出,企业减少投资支出。结果是总需求减少,生产减 少,失业增加。相反,当乐观主义盛行时,家庭和企业都增 加支出。结果是总需求增加,生产增加,并有通货膨胀的压 力。要注意的是,这些态度的变化在某种程度上是自我实现 的。 从原则上说,政府可以调整货币政策与财政政策以对 这些乐观主义和悲观主义情绪做出反应,从而稳定经济。 曾任美联储主席的威廉 麦克且斯尼 马丁非常简单地 描述了这种货币政策观点:“联邦储备的工作就是在宴会开 始时把酒杯拿走。”
262

(一) 经济衰退时应运用扩张性的货币政策
当经济衰退、失业率上升时,应运用扩张性 的货币政策:即增加货币供给量,使利率下降, 刺激投资,增加总需求,从而增加国民收入,提 高就业水平。

263

1、经济衰退时货币政策工具的运用

降低法定准备率

降低再贴现率 买进政府短期债券 MS↑ BP ↑

MS↑

MS/P ↑ MS/P>MD BD ↑ BD>BS r↓ I ↑ AE ↑ Q ↑

264

2、扩张性货币政策的理论效果
r
E1 E2 IS Q1 Qf Q LM1 LM2

r1 r2

图:扩张性货币政策效果的IS-LM分析
265

(二) 通货膨胀时应运用紧缩性的货币政策
当经济中出现通货膨胀时,应运用紧缩性的货币 政策:即减少货币供给量,使利率上升,压抑投资, 减少总需求,从而稳定物价水平。

266

1、通货膨胀时货币政策工具的运用
提高法定准备率 提高再贴现率 卖出政府短期债券

MS↓

MS↓ MS/P↓ MS/P<MD BS↑ BD<BS BP↓ r↑ I↓ AE↓ P↓

267

2、紧缩性货币政策的理论效果
r
E2 E1 IS Qf Q1 Q LM2 LM1

r2 r1

图:紧缩性货币政策效果的IS-LM分析
268

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第四节、财政政策和货币政策的配合
财政 政策 扩张性政策

经济 政策 货币 政策 紧缩性政策

主要有四种组 合方式:即双 松、双紧、松 紧搭配。

269

中国人民银行的公开市场操作
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中国人民银行的公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两 部分。人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易,规模 逐步扩大,而外汇公开市场操作1994年3月启动。 从交易品种看,中国人民银行公开市场业务交易主要包括 回购交易、现券交易和发行中央银行票据。其中回购交易分 为正回购和逆回购两种,正回购是指中国人民银行向一级交 易商卖出有价证券,并约定在未来特定日期买回有价证券的 交易行为;逆回购是指中国人民银行向一级交易商购买有价 证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的 交易行为。现券交易分为现券买断和现券卖断两种,前者人 民银行直接从二级市场买入债券,一次性地投放基础货币; 后者为人民银行直接卖出持有债券,一次性地回笼基础货币。 中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券,人民银行通 过发行央行票据可以回笼基础货币,央行票据到期则体现为 投放基础货币。
270

案例:中国1990年代后期的稳健的货币政策
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政策背景
1996年下半年,中国经济中出现需求不足,1997年东 南亚金融危机爆发,并对中国经济产生较大的冲击, 宏观经济形势开始恶化,主要表现在: (1)通货紧缩迹象明显。受亚洲金融危机的影响,从 1997年10月开始,中国物价总水平开始下滑,到1998 年,CPI出现负增长,为-2%。 (2)生产能力明显过剩,企业亏损严重。1997年中 大多数企业产能利用不足,工业企业中亏损企业占 25.6%,国有工业企业中亏损企业占39.2%。
271

(3)国内需求不足。1998年上半年,中国供不应求的 商品为零,供过于求的商品达25.8%。 (4)外贸出口的大幅度下降。1997年,中国的出口增 长了20%,到1998年,中国出口变成了零增长,以至 于负增长。

(5)失业人数迅速增加。1998年,中国国有企业约 有1000万职工下岗。 (6)GDP增长速度放慢。1996年GDP增长速度为10%, 1997年下降到9.3%,1998年进一步下降到7.8%
272

正是在这样的背景下,党中央、国务院于1998年

果断作出了采取积极的财政政策和稳健的货币政策的 决策 。

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主要政策措施
(1)下调法定存款准备金率和再贴现率。1998年3月 21日,存款准备率从13%下调到8%。 1999年11月, 进一步下调到6%,金融机构相应增加2300多亿元可用 资金。 (2)取消对四大商业银行贷款限额的控制,借以扩大 商业银行的信贷规模。 (3)降低存贷款利率。1998年就在9个月内降息3次, 由5.76%下调到3.78%。累计从1996年到2002年,央 行连续8次降低银行存贷款利率。
274

图: 1998、1999年法定准备率的下调
14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% 系列1 88 13.00% 98.3.21 8.00% 99.11.21 6.00%

返回 275

图: 1998、1999年存款基准利率的下调
10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 96.5.1 96.8.23 97.10.23 98.3.25 98.7.1 98.12.7 99.6.10 02.2.21

9.18% 7.47% 5.67% 5.22% 4.77% 3.78% 2.25% 1.98%

276

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政策效果
1990年代后期的中国实行的稳健的货币政策取得了较为

明显效果,增加了总需求,遏制住了GDP增长率下滑的 势头,2000年GDP增长率由上年的7.6%增加到8.4%。

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2008年应对全球金融危机的货币 政策分析
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受国际金融危机影响,我国宏观调控政策作出重大调整,将 实行适度宽松的货币政策。具体落实措施有: 确保金融体系流动性充足。大幅调减公开市场操作力度,除 停发3年期央票外,1年期和3个月期央票发行频率也已降低。 此外,针对存款类金融机构新推出短期招标工具(TAF), 为流动性出现暂时困难的金融机构提供资金支持。 ——促进货币信贷总量稳定增长,加大银行信贷对经济 增长的支持力度。继续根据经济金融形势及CPI涨幅的变化, 灵活调整基准利率、存款准备金率等货币政策工具。扩大信 贷投放。近期将指导政策性银行在年底前再追加贷款1000亿 元,支持重点项目建设及农副产品收购;鼓励商业银行对年 底前1000亿元中央投资项目提供配套贷款。预计今年全年新 增人民币贷款将超过4万亿元。
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——加强窗口指导和政策引导,着力优化信贷结构。坚持
区别对待、有保有压,鼓励金融机构加大对重点工程建设、 中小企业、“三农”、灾后重建、助学、就业等的信贷支 持,加大对技术改造、兼并重组、过剩产能转移、节能减 排、发展循环经济的信贷支持,有针对性地培育和巩固消 费信贷增长点。同时继续限制对“两高”行业和产能过剩 行业劣质企业的贷款。 ——进一步发挥债券市场融资功能。 ——进一步改进中央银行金融服务。确保扩大内需后 增加的现金供应。大力配合积极的财政政策,畅通国库资 金支付清算渠道,扩大国库直接支付涉农、救灾补贴等政 府性补助资金范围,确保各项财政支出资金及时安全拨付 到位。
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中国的宏观经济政策搭配实践
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第一阶段(1988.9-1990.9),实行“紧财政 紧货币”的双紧政策。 第二阶段(1990.9-1991.12),实行“紧财政 松货币”的一紧一松政策 第三阶段(1992.1-1993.6),实行“松财政 松货币”的双松政策 第四阶段(1993.7-1996年底),实行“适度 从紧的财政与货币”的双紧政策
280

第7章 失业与通货膨胀理论

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第1节 失业理论

一、失业的定义与衡量
1、劳动力:已经工作和正在积极找工作的人。

2、失业的定义 凡在一定年龄范围内愿意工作而没有工作,并正 在寻找工作的人都是失业者。按《现代经济学词 典》的解释,失业是“所有那些曾受雇,以及正 在调往新工作岗位或未能按当时通行的实际工资 率找到工作的人”。[1]
[1] D.皮尔斯主编:《现代经济学词典》,上海译文出版社,1988年, 第611页

各国对工作年龄和失业的范围都有不同的规 定。在美国,工作年龄是16—65岁(中国就业年 龄为18岁)。属于失业范围的人包括:第一,新 加入劳动力队伍第一次寻找工作,或重新加入劳 动力队伍正在寻找工作已达4周以上的人。第二, 为了寻找其他工作而离职,在找工作期间作为失 业者登记注册的人。第三,被暂时辞退并等待重 返工作岗位而连续七天未得到工资的人。第四, 被企业解雇而巳无法回到原工作岗位的人。

3、失业率:是已经失业但正在找工作的人数占劳动力总 数的百分比,用公式表示为:

二、失业的种类
西方经济学家认为失业有三种类型:摩擦性失业、结构 性失业和需求不足的失业。 (1)摩擦性失业:是指那些具有某种熟练技术的工 人的短期失业。 这种失业的原因有(a)工人自愿转换工作。(b) 由于某种产品的市场供求变化而引起的从一个企业、部 门或地区向另一个企业、部门或地区的工作转换。在放 弃旧工作和找到新工作之间的一段时间,工人会处于失 业状态。这些工人掌握的技术没有过时,市场对他们仍 有广泛的需求。

(2)结构性失业:不是由于局部的市场波动或个别企业经 营不善,而是由于某个行业的衰落或某种技术的废弃而 产生的失业。
(3)需求不足的失业:是指产品市场上,需求相对于产 量不足或减少而造成的失业。当需求不足时,销售就会 落后于生产,存货增加,厂商就会减少生产、解雇工人, 造成失业。

三、 充分就业和自然失业率
充分就业:是指经济中消除了需求不足的失业的就业状态。 在充分就业的状态下,失业率并不等于零。 充分就业时仍存在的失业叫做自然失业。它相当于摩擦性失 业和结构性失业之和。 自然失业率是“充分就业下的失业率” 。用公式表示为: 充分就业下的失业率=摩擦性失业率+结构性失业率

四 失业的经济损失——奥肯定 理
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1968年美国经济学家阿瑟·奥肯(Arther·OKun),在为 总统经济顾问委员会分析失业与经济增长的关系时发现, 失业率每增加1个百分点,经济增长率就降低3个百分点。 后来经济增长率修改为2个百分点或者2.5个百分点。

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第2节 通货膨胀(inflation)理论 一、通货膨胀及其衡量 1、通货膨胀的定义 指一定时期物价水平普遍而持续的上升。

2、衡量通货膨胀的指标 衡量通货膨胀的指标是物价指数和通货膨胀率。 价格指数(PI)是关于一般价格水平的指标,其 计算公式为:

P0,Pt是基期和本期的价格,Qt是本期的商品 量。 价格指数又可分为消费物价指数(CPI),生 产(批发)价格指数(PPI)和GDP折算指数。流 行最广的通货膨胀指标是消费者价格指数。

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消费物价指数,又称零售物价指数或生活费用指数,是衡 量各个时期居民个人消费的商品和劳务零售价格变化的指 标。 CPI=(一组固定商品按当期价格计算的价值/一组商品按基 期价格计算的价值)×100% 生产物价指数,是衡量各个时期生产资料和消费资料批发 价格变化的指标。 国内生产总值折算指数,是名义GDP与实际GDP的比率, 是衡量一国国内各个时期的一切商品与劳务价格变化的指 标。

通货膨胀率指整体价格水平的变化程度,它可以 用以下公式计算:

二、通货膨胀的分类 经济学家们根据不同的标准来对通货膨胀进行分类。 1、按照通货膨胀的严重程度,可以将其分为四类: 第一,爬行的通货膨胀 第二,温和的通货膨胀 第三,奔腾的通货膨胀 第四,恶性通货膨胀

2、按通货膨胀发生的原因不同分类
(1)需求拉动的通货膨胀 ? 指总需求超过总供给所引起的一般物价水平的持 续显著上升。 对于引起总需求过大的原因又有两种解释。 其一是凯恩斯主义的解释,强调实际因素对总需求 的影响; 其二是货币主义的解释,强凋货币因素对总需求的 影响。
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过度需求:实物因素,使IS曲线右移,(扩张财政政策) 货币因素,使LM曲线右移,(扩张货币政 策) 引起通货的膨胀 一方面推动产出增长→逼近潜在产量 YL→导致通胀 另一方面“太多的货币追逐太少的货物” →导致物价 上涨

(2)成本推动的通货膨胀
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指在没有超额需求的情况下由于供给方面 成本的提高所引起的一般价格水平持续和 显著的上升。 根据生产成本的构成,又可分为 ? 工资推进 -利润推进 ? 原材料推进

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工资推动通货膨胀是指不完全竞争的劳动市场造 成的过高工资所导致的一般价格水平的上涨。 这种观点认为,工资提高和价格上涨之间存在因 果关系:工资提高引起价格上涨,价格上涨又引 起工资提高。这样,工资提高和价格上涨形成了 螺旋式的上升运动,即所谓工资一价格螺旋。

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利润推动通货膨胀是指垄断企业和寡头企业利用 市场势力谋取过高利润所导致的一般价格水平的 上涨。 垄断企业和寡头企业为了追求更大的利润,可以操 纵价格,把产品价格定得很高,致使价格上涨的 速度超过成本增长的速度。

西方学者通常用生产率提高快慢不同 的两个部门说明结构性通货膨胀。由于生 产率提高的快慢不同,两个部门的工资增 长的快慢也应当有区别。但是,生产率提 高慢的部门要求工资增长向生产率提高快 的部门看齐,结果使全社会工资增长速度 超过生产率增长速度,因而引起通货膨胀。

(3)结构性通货膨胀理论

(4)供求混合型通货膨胀
现实中的通货膨胀很难分清是由于需求拉动的还是成本推 动的。经济学家萨缪尔逊和索洛就提出了“混合型通货 膨胀(Hybrid Inflation)”,是指由需求拉上和成本推 动共同起作用而引起的通货膨胀,即需求与成本因素混 合的通货膨胀。

4、按人们对物价上涨的预期不同分类
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(1)不可预期的通货膨胀 (2)可预期的通货膨胀

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三、 通货膨胀对经济的影响 1、通货膨胀的成本
(1)皮靴成本:通货膨胀时,人们减少货币持有 量而浪费的资源。 (2)菜单成本:改变价格的成本。 (3)未预期的通货膨胀的特殊成本:任意的财富 再分配 不利于靠固定货币收入维持生活的人; 不利于储蓄者 不利于债权人有利于债务人

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三、 通货膨胀对经济的影响 2、相对价格变动与资源配置不当 3、产量效应 (预期通货膨胀时)需求拉上型通胀:产出 有所增加 成本推进型通胀:失业增加,产出减少 恶性的通货膨胀:人们对货币失去信心不再 持有货币,市场经济机制无法运行; “用麻 袋背钞票去买米”

四、失业与通货膨胀的关系 1、凯恩斯的观点
失业与通货膨胀不会并存
? 在经济存在失业,资源闲置时,总需求的增加只 会使国民收 入Y增加,而价格P不变。

菲利浦斯曲线:表示失业与通货膨胀之间交替关系的曲线。 由英国经济学家W·菲利普斯于1958年在《1861-1957 年英国失业和货币工资变动率之间的关系》一文中最先提出。 此后,经济学家对此进行了大量的理论解释,尤其是萨缪尔 森和索洛将原来表示失业率与货币工资率之间交替关系的菲 利普斯曲线发展成为用来表示失业率与通货膨胀率之间交替 关系的曲线。 它表明失业与通货膨胀存在一种交替关系的 曲线,通胀高时,失业率低;通货膨胀率低时,失业率高。

2、菲利浦斯曲线

∏通胀率

PC a b

B
A u失业率

c
?宏观经济政策:

d

?当失业率高时, 高通胀可换取低的失业率; ?当通胀高时, 高失业率可换取低的通胀。

补充材料:中国CPI的构成
6% 9% 4% 13% 居住 食品 娱乐教育文化用品 及服务 交通通讯 医疗保健个人用品 34% 10% 家庭设备及维修服 务 烟酒及用品
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10%

衣着

14%
MEASURING THE COST OF LIVING

庞晓林:CPI能够科学反映市场物价变动情况 公众目前每个月在媒体上见到发布的全国CPI数据,涵盖了 全国31个省(区、市)的262个类别的商品价格,生产过程是相 当繁琐和复杂的。简单地讲,它的生产过程主要有三个步骤: 一是按照确定的商品(服务)项目采集价格资料, 二是确定商品(服务)的比重(即权数), 三是选择计算公式计算价格指数。

我国计算CPI的商品(服务)项目,由国家和地方分 级确定。国家统一确定商品(服务)项目的类别,涉及食 品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及服务、医疗保健 及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居 住等八大类262个基本分类,涵盖城乡居民的全部消费内 容。考虑到各地居民消费的传统、习惯、消费水平的差异 等因素,具体的商品由各地确定,国家审定。制度要求一 个城市选择的商品(服务)项目在600个以上,全国加起 来就是成千上万种。如蔬菜品种的选择,因为消费习惯等 方面的差异,北方选大白菜的地区多,南方选大白菜的地 区就不多;北方爱吃大葱,南方更多的是选择香葱差异不 小。各地确定好商品(服务)项目后,统计部门派 人直接按规定办法调查收集其价格。

关于商品(服务)的权数,即是各种商品类别在全部 商品类别中的比重。我国CPI中各种商品类别的权数, 是根据全国城乡12万户居民家庭的消费支出调查资料计 算出来的。它并不是像一些媒体报道中所说的一成不变, 而是根据居民家庭消费支出构成的变化适时调整,有科 学的制度规定和严谨的调整程序。

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1结合图形分析挤出效应

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2IS曲线的含义、LM曲线的含义 3影响IS曲线移动的外生变量有哪些?以及如何 导致IS曲线移动? 4、影响LM曲线移动的外生变量有哪些?以及如 何导致LM曲线移动? 5、货币供给增加和税收减少同时发生时,利息 率和实际国民收入有什么变化?(结合IS-LM分 析) 6结合图形分析货币供给增加和减少对货币市场 均衡的影响。 7、引起通货膨胀的原因有哪些?

第8章 开放经济条件下的宏观经济模型 ——IS-LM-BP模型

在开放经济条件下,一个国家宏观经济 的均衡是将内部经济和国际收支结合在一起 的均衡
IS-LM模型——分析经济的内部均衡 IS-LM-BP模型——分析经济的内外共同均衡 BP曲线——国际收支均衡曲线

313

第一节 基本概念
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1、封闭经济与开放经济
封闭经济:不与世界上其他经济相互交易的经济 开放经济:与世界上其他经济自由交易的经济 (物品、劳务、资本)

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2.物品与劳务的流动
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出口: 国内生产而在国外销售的物品与劳务 进口: 国外生产而在国内销售的物品与劳务 净出口或者贸易余额 = 出口值 – 进口值

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贸易盈余与贸易赤字
净出口衡量一国物品与劳务贸易的不平衡
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贸易赤字: 进口大于出口的部分

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贸易盈余: 出口大于进口的部分
贸易平衡: 进口等于出口的状况
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3.资本的流动
国际资本的流入:外国的个人、企业和政府购买 本国房地产、企 业股票和政府债券;及本国 企业和政府从国外银行、基金会、政府所获得 的贷款。 国际资本的流出:本国的个人、企业和政府在 国外购买房地产、外国企业的股票、外国政府 债券;及外国企业和政府从本国银行、基金会、 政府所获得的贷款。
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资本的流动
资本净流出:本国居民购买的外国资产减 去外国人购买的国内资产

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资本净流出又称为国外净投资

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4.外汇与 汇率
? 各国都有独立货币制度和货币。国与国之间的债权和债务在清偿时,需要进 行本外币兑换。

(1)外汇:以外币表示的用以国际收支和国际结算的支付
手段。 ?包括外国货币和以外币表示的各种有价证券、外币支付凭 证、其他外汇资金。

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(2)汇率
? 汇率:一国货币折算成另一国货币的比率。
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汇率标价

? 直接标价法:以一定单位外币为标准,标出可兑换的若干单位的本币。

? 本国货币如同商品,外国货币如同货币。 ? 汇率=本币/外币=8¥/1$=8?。

?

间接标价法:以一定单位本币为标准,标出可兑换的若干单位的外币。
320

我国的人民币汇率通常采用的就是直接标价法 ,例如 2000年12月13日,人民币汇率为100美元=827.71元 人民币,100日元=7.4513元人民币。 注意:用直接标价法,当汇率下降时,表示本币对 外币升值;反之,当汇率上升时,则表示本币对外币 贬值。 用间接标价法,当汇率上升时,说明本国货币对 外国货币升值;反之,当汇率下降时,表示本国货币 对外币贬值。
321

5.汇率制度
固定汇率制:本币与外币汇率基本固定,波动仅限于一 定幅度。
?

有利于经济稳定和国际金融体系与国际经济稳定,减少国际贸易与国 际投资的风险。 ?要求央行有足够外汇或黄金储备;否则,必然出现外汇黑市,反而不 利于经济发展与外汇管理。
?

322

?浮动汇率制:不规定本币与外币的官方汇率,完全由外 汇市场本币供求关系决定的汇率。
?有利于通过汇率波动调节经济和促进贸易,尤其在外汇与黄金储 备不足以维持固定汇率的情况下,较为有利,也能取缔非法外汇黑 市交易。 ?不利于国内经济和国际经济关系稳定,会加剧经济波动。

323

出口增加,资本流入,人民币的需求量增加 进口增加,资本流出,人民币的供给量增加

¥ US$/¥ 价 格

¥供给

J
¥需求

¥数量

图8-1 人民币在外汇市场上的供求
324

6、实际汇率
?

宏观经济变量,一旦与价格联系,便有 名义与实际之分。

?
?

名义汇率:未考虑价格因素的汇率
实际汇率:一个人可以用一国物品与劳 务交换另一国物品与劳务的比率

325

实际汇率
?

实际汇率 = e ? P 其中:

EPf

P = 国内价格 Pf = 国外价格(用外国通货衡量) E = 名义汇率,直接标价法,就是每一单位
外币可以兑换的本币

326

一种物品的例子
?
? ?

一个巨无霸在美国的价格是$2.50,在中国的价格是10元
人民币 E = 10 元人民币/每美元 E x P = 一个美国巨无霸的人民币价格 = (10 元/每美元) x ($2.50 ) = 25 元/每个美国巨无霸
计算真实汇率:

?

E x Pf = P

25 元/每个美国巨无霸 10元/每个中国巨无霸

= 2.5 中国巨无霸/一个美国巨无霸
327

实际汇率的解释
“真实汇率 = 2.5 中国巨无霸/一个美国巨无霸”
解释:为在美国购买一个巨无霸,一个中国居民需用 在中国购买2.5个巨无霸的钱

328

实际汇率
e?
?

EPf P

?

?

实际汇率上升,意味着P下降或者Pf上升,国外 商品变得昂贵,对本国商品需求增加,本国产品 竞争力上升。 实际汇率上升,采用直接标价法,意味着1美元 能够换取更多本币,即本币贬值。 这时,能够提升本国产品的竞争力。
329

第二节 国际收支的均衡——BP曲线
1. 国际收支平衡表: ? 系统记录一定时期、一国对与他国之间经济交 易的表格。 ? 包括4个项目 ?(1)经常项目。(2)资本项目。 ? (3)官方储备项目:一国在黄金、外汇储备、 在国际货币基金组织的储备、特别提款权、使 用基金信贷等方面的年度差额。 ? (4)错误与遗漏。
330

? 经常项目:记录商品与劳务的交易和转移支付。 经常项目差额:
资本项目:记录国际间的资本流动。

?

331

2、加入实际汇率的净出口函数
NX=EX-IM 净出口的影响因素有哪些?

最重要因素有两个:国民收入和实际汇率。

332

2、加入实际汇率的净出口函数
?
?
?

考察汇率对净出口NX=EX-IM的影响

汇率上升:本币贬值;外国商品相对昂贵;本国出口增加、进口减少。 汇率下降:外币换取本币减少,本币升值;本国商品相对昂贵;出口减少、 进口增加。

?

汇率与EX为正向关系,与IM为反向关系 净出口NX 与实际汇率呈正向变动



? ?

333

影响净出口的因素:实际汇率,国民收入。

加入汇率的净出口函数的一般形式可写为:

334

3.净资本流出函数
净资本流出:从本国流向外国的资本量与从外国流向本国的资本量的差额, 用F表示。即: F=流向外国的本国资本量-流向本国的外国资本量

F ? ? (rw ? r )
? ? ?

rw=国外利率,正向影响 r =本国利率,负向影响 σ=利率差额对F的影响幅度

335

r

F(r) F
净资本流出函数
336

4. BP曲线Balance of Payment
? 经常账户和资本账户都会出现差额。 ? 但,一国追求国际收支平衡。
(1)国际收支差额=净出口-净资本流出

?

BP=NX-F

? BP>0,国际收支盈余; ? BP<0,国际收支赤字; ? BP=0,国际收支平衡。
337

当国际收支平衡时,即BP=0时,有:
将净出口函数和净资本流出函数代入上式 中可得:
国际收支均衡函数:

BP曲线:使国际收支平衡的利率和收入组合点的轨迹。

338

(2)BP曲线可利用图形的方法推导,如图18-4所示:

339

(3)BP曲线的含义
?

BP曲线上的每一个点都代表一个国际收支平衡的利率 和收入的组合。而不在BP曲线上的每一个点都是使国 际收支失衡的利率和收入的组合。
——在BP上方的所有点都表示国际收支顺差,即NX>F; ——在BP曲线下方的所有点均表示国际收支逆差,即 NX<F。

?

?

340

(4)BP曲线的斜率为什么为正
由于净资本流出是利率的减函数,当利率上升时, 净资本流出额减少;如果以前的国际收支是平衡的,那 么这时会出现国际收支顺差;为保证国际收支平衡,必 须减少净出口;由于净出口是国民收入的减函数,要减 少净出口,就必须增加国民收入。因此,要保证国际收 支平衡,利率和国民收入必须同方向的变动。

341

(5)汇率的变动对BP曲线的影响
汇率e提高时——NX向下移动——BP曲线向上移动; 汇率e下降时——NX向上移动——BP曲线向下方移动。 原因:汇率提高(本币升值),出口减少,进口增加,从 而净出口减少,假如国际收支原来是平衡的,这时将出 现逆差。为了保持国际收支平衡,必须减少净资本流出 额,为此,必须提高利率。所以在汇率提高时,BP曲线 向上移动了。汇率降低时则相反。

342

第3节 IS-LM-BP模型
一、IS-LM-BP模型
? ? ? ?

IS表明产品市场的均衡, LM表明货币市场的均衡, BP表明国际收支平衡。 三者相遇时,内部均衡和外部均衡同时得以实现。

343

E点所反映的利率rE和实际国民收入QE的组合同时 落在三条曲线上,因此,这时的利率和国民收入 使商品市场、货币市场以及国际收支同时达到平 衡。
国际收支赤字

国际收支盈余

344

二、浮动汇率下产品市场、货币市场和国 际收支的自动均衡
1、国际收支存在逆差的情况下的调节 2、国际收支存在顺差的情况下的调节

345

1、国际收支存在逆差情况下的调节

346

调节过程
?

IS曲线与LM曲线相交于BP曲线的右下方,则:国际收支逆差

国际收支逆差:外汇市场上本国货币需求就会小于供给,致 使本国货币出现贬值压力,汇率开始下降 IS曲线右上方移动 汇率下降使商品的出口增加,进口减少 结果 利率r上升,实际国民收入Q上升,汇率e下降, IS、LM、BP三条曲线交于一点,实现三重均衡。
347

BP曲线右下方移动

2、国际收支存在顺差的情况下的调节
r
IS′ E E′ IS

LM BP′
BP

O

Q

国际收支顺差时汇率对三重均衡的调节

348

调节过程
?

IS曲线与LM曲线相交于BP曲线的左上方,则:国际收支顺差

国际收支顺差:外汇市场上本国货币需求就会大于供给,致 使本国货币出现升压力,汇率开始上升 IS曲线左下方移动 汇率上升使商品的出口减少,进口增加 结果 利率r下降,实际国民收入Q下降,汇率e上升, IS、LM、BP三条曲线交于一点,实现三重均衡。
349

BP曲线左上方移动

问题:
在浮动汇率制度下,产品市场、货币市场和国 际收支三者是否能通过汇率的调节自动达到均 衡?
?

答案:可以

350

第3节 资本完全流动下的IS-LM-BP模型
一、资本完全流动时的BP曲线 二、固定汇率制度下的资本完全流动 三、浮动汇率制度和资本完全流动

351

一、资本完全流动时的BP曲线

1、 资本完全流动的含义: 国外利率既定条件下,当国内的利率高于 国外水平时,资本就会无限地流入本国,就会 出现大量的资本账户以及国际收支的盈余。反 之,若本国的利率低于国外水平时,资本就会 无限外流,就会出现国际收支赤字。

352

2、资本完全流动时的BP曲线

r

rw BP

O Q
353

问题:资本完全流动下的BP曲线是什么形 状?

答案:BP曲线一定是位于国外利率水平上的水平 线。在水平线以上的点对应国际收支盈余,以 下的点对应国际收支赤字。

354

二、固定汇率制度下的资本完全流动
r IS LM LM’

A
BP A’ O

y
355

问题:在固定汇率情况下,资本完全流动时, 货币政策是否有效果? 答案:没有,一国无法实行独立的货币政策, 否则汇率将存在变动压力。

356

原因:若实行独立货币政策,货币供给量增加, LM右移至LM’,出现国际收支赤字,存在汇率 贬值压力。 为稳定汇率,中央银行出售外国货币,同 时收回本国货币,造成本国货币供给减少,结 果使LM’曲线向左移动。这一过程会持续到最 初在A点的均衡得到恢复时为止。
357

三、浮动汇率制度和资本完全流动 问题:在浮动汇率和资本完全流动条件下,财政政 策对均衡产出有没有影响?

358

浮动汇率制下的资本完全流动
?

若出口增加,使IS右 移到IS’,从而r>rw, 产生国际收支盈余。 引起本币升值。 本币升值,使本国出口减少、进口
增加;净出口减少,IS’曲线自动回 复到IS的水平。

r IS’ IS LM

A’
A rw BP

问题答案:没有影响 o Y0 y

第4节 开放经济的宏观经济政策
考察资本不完全流动时财政政策和货币政策 的运用 一、浮动汇率制度下的财政政策 二、浮动汇率制度下的货币政策 三、在固定汇率制度下国际收支的调节

360

一、浮动汇率制度下的财政政策
1.失业状态下扩张性财政政策的运用 2.通货膨胀状态下紧缩性财政政策的运用

361

1.失业状态下扩张性财政政策的运用
问题: 假定经济处于内、外均衡的状态, 但均衡国民国民收入低于充分就业的国民收入 水平,因而政府采用扩张性的财政政策加以调 节,使国民收入水平提高,问浮动汇率制度下, 这样的政策是否能重新实现均衡,并分析作用 效果。

362

失业状态下扩张性财政政策分析
?

E为初始内外共同均衡 点

r

LM

IS
BP
?

实施扩张性财政政策, 导致IS右移
O

E

y
363

调节过程 扩张性财政政策:IS右移 IS右移,内部均衡至BP左上方:

国际收支盈余,本币升值---汇率提高
本币升值:IS左下移;BP左上移 消除失业,重新实现内外均衡 国民收入、利率、汇率均有所提高

364

2、通货膨胀状态下均衡的调整

问题:假定最初的商品市场、货币市场和国际 收支都处于均衡状态,但这时的均衡是在高于充分 就业的水平上,经济过热,存在着通货膨胀。因而 政府采用紧缩的财政政策加以调节。此时为浮动汇 率制度,分析这一政策的作用过程,及作用效果。

365

通货膨胀状态下均衡的调整
?

E为初始内外共 同均衡点

?

实施扩张性财政 政策,导致IS左 移

366

调节过程

紧缩性财政政策:IS左下移 IS左下移,内部均衡至BP下方:

国际收支赤字,本币贬值---汇率下降 本币贬值:IS右上移; 汇率下降: BP下移
重新实现内外均衡 国民收入、利率、汇率均有所下降,通货膨胀消除 367

二、浮动汇率制度下的货币政策
1、通货膨胀下均衡的调整
假定最初的商品市场、货币市场以及国际收支是在通货膨胀的条件下形成的均 衡,政府的货币政策目标是将国民收入水平减少到没有通货膨胀的充分就业水 平。政策的作用过程如图18-12所示。

368

浮动汇率制下:通货膨胀时的紧缩性货币政策
开放条件下,货币 政策效果发生变化

369

浮动汇率制下:通货膨胀时的紧缩性货币政策
紧缩性货币政策:LM左上移动
LM右移,内部均衡移至BP左上方。 国际收支为盈余状态。 导致本币升值。

? ? ?

? ?

本币升值: 使IS左下移动;BP曲线左上移。

重新实现内外均衡 均衡利率、均衡汇率都上升,而国民收入下降。通货膨胀消除
370

由于加入了国际收支对IS曲线的影响,紧缩性货 币政策对利率提高的作用效果减弱,而对国民收入的 抑制作用加强。

371

2、失业状态下均衡的调整 假定最初的商品市场、货币市场以及国际收支是 在失业的条件下形成的均衡,政府的货币政策目标是 将国民收入水平增加到没有失业的充分就业水平。政 策的作用过程如图18-13所示。

372

? 扩张性货币政策为例: 浮动汇率制下的扩张性货币政策 LM右移
LM右移,内部均衡至BP右 下方。 国际收支为赤字状态。 导致本币贬值。 IS r IS′

LM

LM′

BP E

?使IS、BP曲线都右移。 ?利率、汇率都下降,Q上升 ?货币政策效果被放大。

E′ BP′

O 图18-13

y

三、在固定汇率制度下国际收支的调节
在固定汇率制度下,汇率缺乏对国际收支的调节功 能,因此,为使国际收支实现平衡,只能通过国内宏观 经济政策实现本国在国际经济贸易往来中的收支平衡。

374

1、固定汇率下国际收支赤 字的调节
r IS′ IS LM′ LM BP

E′
r′

r

E

O

Q1

Q

1、固定汇率下国际收支赤字的调节
初始:内部均衡(E点) 国际收支逆差(E点位于BP右下方) 调整:汇率固定,使贸易逆差无法通过汇率调整加以消除,因此,政府需要 用紧缩的货币政策提高国内利率以吸引资本流入,进而消除国际收支的逆差。

但紧缩性货币政策使国民收入下降 避免国内经济衰退,需要用扩张性财政政策右移IS曲线

结果:新均衡(E′点) ?LM曲线左移,IS曲线右移。在不破坏内部均衡的情况下实现外部均衡

377

2. 固定汇率下国际收支盈余的调节
初试均衡点E 国际收支顺差

扩张性货币政策 降低利率 消除顺差

防止经济过热 紧缩性财政政策

三个市场同时均衡E′
378

结语:在开放经济中,虽然宏观经济政策所依据的基本原理 没有改变,但是,由于对外经济部门的存在,政策对变量 的影响以及其后果要比以前更为复杂。实际的情况更是如 此。对所有这一切,本章仅作简单化的论述。关于这一方 面的进一步的论述,可以参阅有关国际贸易和国际金融的 专业书籍。 返回

379

案例讨论
?

后危机时代我国国际收支可能的走向? 原因?对策

380


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